摘要：

2021年苹果期价呈现先抑后扬走势，苹果指数的运行区间5400-8500。2020年冷库高库存与下游消费表现疲软的双重施压下，促成了苹果期价上半年的探底走势。4月份新果进入生长期，天气扰动对市场的影响力，为期价提供支撑，不过套袋预期良好，削弱利多支撑，价格进入窄幅区间震荡，早熟苹果的质量不佳，给苹果市场带来一定的支撑，随后又有收获期冰雹以及持续降雨的拉动，优果率担忧加剧，打动苹果价值重估，推动苹果期价的运行区间上移，后期随着入库量的兑现，期价再度进入窄幅震荡走势。

2022年苹果价格继续围绕阶段性因素波动，整体预期是区间波动，4月份以前市场依然以消费为主导因子，弱预期与中低库存的博弈加剧，价格倾向于延续当下区间震荡波动；4月份以后，供应端对市场的影响增强，天气以及产区调研信息等干扰因素增强，尤其是生产成本提升以及异常天气频发的背景下，扰动预期要强于2021年，价格运行区间有可能会上移，最终兑现关注套袋落定以及9月收获期情况，这两个时间段可能会对价格有修正。对于2205合约来看，主要影响因子以需求为主导，需求弱预期构成其上方压力，不过考虑入库量中低水平以及优果率低的情况下，其下方仍有支撑，整体预期在7800-9500区间波动。操作方面建议下游企业关注区间上方的卖保机会。

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