市场热点

暂缓发行引发反弹  弃大保小仍是主流              

周日晚间传来了暂停14日五个新股发行的消息，我们之前反复强调，今年市场的主要矛盾可能就在于快速扩张的资产供给和难以为继的存量资金之间，周日晚间的这一举措，至少反映了两个事实：第一，或许从政策层面，管理层已经意识到这个主要矛盾，而有意在缓解；第二，市场原来需要等待的一月底左右的时机（因为那时候过会新股需要补年报，可能会出现一定程度的发行真空期），现在则可能提前。因此，市场在春节前后进入反弹的概率提升。

但是，从风格选择上而言，新年至今市场呈现冰火两重天，沪深300和创业板指数10个百分点的鸿沟横亘在风格不同的两类品种之上。我们认为这种风格差异将继续存在，虽然新股可能再遭暂停，但一方面春节前资金面紧张的格局还将延续，另一方面市场主流资金弃大保小的惯性思维仍将延伸。

在市场阶段性反弹的情形下，我们认为仍然只有局部热点可形成，建议首先关注业绩确定增长估值相对较低的中小市值品种。宏观类通胀的环境让我们回忆起2011年的年初，因而局部热点中的选股思路必定是艰难的、谨慎的。建议投资者选择13年动态市盈率低于30倍并且较12年有所增长的中小市值品种，同时还需要满足14年继续确定增长30%以上的公司，足够的安全边际是我们必先要考量的。