居民消费价格指数可构建量化交易策略，把握未来交易节奏
发布时间：2022-1-11 09:17阅读：786
问一问
居民消费价格指数（Consumer Price Index，CPI）是度量居民生活消费品和服务价格水平随着时间变动的相对数，用以综合反映居民购买的生活消费品和服务价格水平的变动情况。根据统计制度要求，我国CPI每五年进行一次基期轮换，2021年开始编制和发布以2020年为基期的CPI。在2021年价格指数基期轮换后，我国CPI统计调查涵盖全国城乡居民生活消费的食品烟酒、衣着、居住、生活用品及服务、交通通信、教育文化娱乐、医疗保健、其他用品及服务等8大类、268个基本分类的商品与服务价格。
中州期货研究所量化研究员王应强表示，此前期货交易出现“买农卖工”现象，就是交易通胀由PPI至CPI的转移，CPI的监测模型在一定程度上可把握未来交易节奏。
王应强介绍，基期轮换除了包括调查分类目录、代表规格品和调查网点等调整，还包括分类权数的变化，都会对CPI涨跌产生一定影响。据国家统计局测算，2021年基期轮换对CPI各月同比指数的影响平均约为0.03个百分点。在2021年价格指数基期轮换后，相较上轮基期（2016年-2020年），本轮仍为8大类，但在部分消费项目删减、合并的基础上，增加了外卖、母婴护理服务、新能源小汽车、可穿戴智能设备、网约车费用等新兴商品和服务监测项目。
据王应强测算，通过运用普通最小二乘法（Ordinary Least Square，OLS），上一轮基期（2016年-2020年）中8大类对CPI影响权重由高到低依次为食品烟酒（30.14%）、居住（20.12%）、交通和通信（11.77%）、生活用品及服务（11.25%）、教育文化和娱乐（11.23%）、医疗保健（8.39%）、衣着（4.13%）以及其他用品和服务（3.17%）。据此可推算得到本轮基期中8大类占CPI权重由高到低依次为食品烟酒（28.94%）、居住（22.22%）、交通和通信（12.67%）、生活用品及服务（11.25%）、教育文化和娱乐（10.73%）、医疗保健（9.29%）、衣着（2.43%）以及其他用品和服务（2.77%）。
“从前两轮基期的综合CPI当月同比与主要大类的相关性来看，食品与综合CPI的相关系数最高，分别达到0.99、0.88，可见CPI对食品价格的波动最为敏感，这里尝试用更为高频的食品价格来构建CPI当月同比的日频监测模型。”王应强说，就模型效果来看，该日频监测框架大体能抓住CPI当月同比的走势变化，并具备一定的预测效果。据该模型预测，2021年12月CPI当月同比数据或将较11月有所下滑，大致位于1.80%左右。由于国家统计局并不会公布各项指标所占权重，故后文将尝试从已知的公开数据进行反向推算，并尝试构建更为高频、及时的CPI监测模型。
事实上，王应强表示，在对上一轮基期（2016年-2020年）中60个CPI月度同比样本进行回归分析，从各系数的具体运算结果中可知，将8大类权重相加得到100.20%，虽与100%有略微误差，但仍可以此为参考。
据国家统计局2021年2月发布的数据解读，与上轮基期相比，本轮基期权数总体变化不大，其中食品烟酒、衣着、教育文化和娱乐、其他用品和服务的权数分别较上轮下降1.2、1.7、0.5、0.4个百分点，居住、交通和通信、医疗保健的权数分别上升2.1、0.9、0.9个百分点，而生活用品及服务权数变动不大。王应强推算，得到本轮基期中8大类占CPI权重由高到低依次为食品烟酒（28.94%）、居住（22.22%）、交通和通信（12.67%）、生活用品及服务（11.25%）、教育文化和娱乐（10.73%）、医疗保健（9.29%）、衣着（2.43%）以及其他用品和服务（2.77%）。
从前两轮基期的综合CPI当月同比与主要大类的相关性来看，食品与综合CPI的相关系数最高，分别达到0.99、0.88。在上轮基期（2016年-2020年）中，其余各类虽与综合CPI存在一定相关性，但明显低于食品的相关系数。此外，本轮基期中食品烟酒大类均占最大权重。“故可以看出，CPI对食品价格的波动最为敏感，可将尝试用更为高频的食品价格来对CPI进行预测。”他说。
据王应强测算，CPI中食品烟酒权重最高，而食品烟酒中食品权重最高。进一步细分，CPI食品分类中包含粮食、禽肉、鲜菜、油脂、水产品、蛋类、奶类、鲜果等品类。为更好地拟合CPI“食品”当月同比的走势变化，根据上述品类选取与之对应的36个城市平均零售价、平均批发价、零售价等指标来进行分析：
首先将上述日频或周频数据统一降频为月度数据，再以月度数据对CPI“食品”当月同比进行拟合。同样经过Stata不含常数项的回归处理，具体结果得知，误差（推算值—实际值）落于-1.00至+1.99范围内，平均误差为0.004，整体拟合效果相对较好。
其次，将上述得到的CPI“食品”当月同比推算值与上一个月的CPI其余各类同比真实值一起对当月CPI同比真实值进行多元一次回归，同样运用Stata不含常数项的回归处理，具体结果得知，误差（推算值-实际值）落于-0.564至+0.655范围内，平均误差为-0.016，整体拟合效果同样相对较好。
温馨提示：投资有风险，选择需谨慎。
中州期货研究所量化研究员王应强表示，此前期货交易出现“买农卖工”现象，就是交易通胀由PPI至CPI的转移，CPI的监测模型在一定程度上可把握未来交易节奏。
王应强介绍，基期轮换除了包括调查分类目录、代表规格品和调查网点等调整，还包括分类权数的变化，都会对CPI涨跌产生一定影响。据国家统计局测算，2021年基期轮换对CPI各月同比指数的影响平均约为0.03个百分点。在2021年价格指数基期轮换后，相较上轮基期（2016年-2020年），本轮仍为8大类，但在部分消费项目删减、合并的基础上，增加了外卖、母婴护理服务、新能源小汽车、可穿戴智能设备、网约车费用等新兴商品和服务监测项目。
据王应强测算，通过运用普通最小二乘法（Ordinary Least Square，OLS），上一轮基期（2016年-2020年）中8大类对CPI影响权重由高到低依次为食品烟酒（30.14%）、居住（20.12%）、交通和通信（11.77%）、生活用品及服务（11.25%）、教育文化和娱乐（11.23%）、医疗保健（8.39%）、衣着（4.13%）以及其他用品和服务（3.17%）。据此可推算得到本轮基期中8大类占CPI权重由高到低依次为食品烟酒（28.94%）、居住（22.22%）、交通和通信（12.67%）、生活用品及服务（11.25%）、教育文化和娱乐（10.73%）、医疗保健（9.29%）、衣着（2.43%）以及其他用品和服务（2.77%）。
“从前两轮基期的综合CPI当月同比与主要大类的相关性来看，食品与综合CPI的相关系数最高，分别达到0.99、0.88，可见CPI对食品价格的波动最为敏感，这里尝试用更为高频的食品价格来构建CPI当月同比的日频监测模型。”王应强说，就模型效果来看，该日频监测框架大体能抓住CPI当月同比的走势变化，并具备一定的预测效果。据该模型预测，2021年12月CPI当月同比数据或将较11月有所下滑，大致位于1.80%左右。由于国家统计局并不会公布各项指标所占权重，故后文将尝试从已知的公开数据进行反向推算，并尝试构建更为高频、及时的CPI监测模型。
事实上，王应强表示，在对上一轮基期（2016年-2020年）中60个CPI月度同比样本进行回归分析，从各系数的具体运算结果中可知，将8大类权重相加得到100.20%，虽与100%有略微误差，但仍可以此为参考。
据国家统计局2021年2月发布的数据解读，与上轮基期相比，本轮基期权数总体变化不大，其中食品烟酒、衣着、教育文化和娱乐、其他用品和服务的权数分别较上轮下降1.2、1.7、0.5、0.4个百分点，居住、交通和通信、医疗保健的权数分别上升2.1、0.9、0.9个百分点，而生活用品及服务权数变动不大。王应强推算，得到本轮基期中8大类占CPI权重由高到低依次为食品烟酒（28.94%）、居住（22.22%）、交通和通信（12.67%）、生活用品及服务（11.25%）、教育文化和娱乐（10.73%）、医疗保健（9.29%）、衣着（2.43%）以及其他用品和服务（2.77%）。
从前两轮基期的综合CPI当月同比与主要大类的相关性来看，食品与综合CPI的相关系数最高，分别达到0.99、0.88。在上轮基期（2016年-2020年）中，其余各类虽与综合CPI存在一定相关性，但明显低于食品的相关系数。此外，本轮基期中食品烟酒大类均占最大权重。“故可以看出，CPI对食品价格的波动最为敏感，可将尝试用更为高频的食品价格来对CPI进行预测。”他说。
据王应强测算，CPI中食品烟酒权重最高，而食品烟酒中食品权重最高。进一步细分，CPI食品分类中包含粮食、禽肉、鲜菜、油脂、水产品、蛋类、奶类、鲜果等品类。为更好地拟合CPI“食品”当月同比的走势变化，根据上述品类选取与之对应的36个城市平均零售价、平均批发价、零售价等指标来进行分析：
首先将上述日频或周频数据统一降频为月度数据，再以月度数据对CPI“食品”当月同比进行拟合。同样经过Stata不含常数项的回归处理，具体结果得知，误差（推算值—实际值）落于-1.00至+1.99范围内，平均误差为0.004，整体拟合效果相对较好。
其次，将上述得到的CPI“食品”当月同比推算值与上一个月的CPI其余各类同比真实值一起对当月CPI同比真实值进行多元一次回归，同样运用Stata不含常数项的回归处理，具体结果得知，误差（推算值-实际值）落于-0.564至+0.655范围内，平均误差为-0.016，整体拟合效果同样相对较好。
在王应强看来，该日频监测框架大体能抓住CPI当月同比的走势变化，并具备一定的预测效果。同时他也提示到，历史不会完全重演、市场不完全有效、政策等不可预见因素、模型失效等。
要想做好期货，肯定要从期货开户开始。虽然能进行期货开户的期货公司有很多家，但是选择一家可靠的、期货手续费便宜的期货公司却不那么简单。可以直接添加我好友，这样对于期货开户和交易，玉涛也可以为您讲解更多期货手续费的低标准问题。最后再次提醒您投资有风险，入市需谨慎，预祝您在期货市场中获得理想的收益。
温馨提示：投资有风险，选择需谨慎。
玉涛经理
国内双A优质期货开户 解决交易问题 大幅优惠交易费用 专业服务支撑
+微信
当前我在线
最快30秒解答
点击下方按钮，即可获取【量化交易】基础知识合集+软件下载入口+策略PPT，专业资料一手掌握！ 
点击微信，一键关注
文章很精彩？转发给需要的朋友吧 
分享该文章
版权及免责声明：本文内容由入驻叩富问财的作者自发贡献，该文观点仅代表作者本人，与本网站立场无关，不对您构成任何投资建议。用户应基于自己的独立判断，自行决策投资行为并承担全部风险。本站仅提供信息存储空间服务，不拥有所有权，不承担相关法律责任。如发现本站有涉嫌抄袭侵权/违法违规的内容，请发送邮件至kf@cofool.com 举报，一经查实，本站将立刻删除。
推荐相关阅读
承德新开股票账户，量化交易策略构建？
398
在承德新开股票账户后构建量化交易策略，可从这几步入手。首先得明确投资目标，比如是追求短期高收益，还是长期稳健增值。接着选择合适的交易标的，像股票、基金等。然后收集和分析历史数据，从中找出潜在规律...
398
有哪些量化交易策略？
2182
趋势跟踪策略策略原理：通过技术分析工具，如移动平均线、布林线等，识别市场的趋势方向。当价格突破某一关键阻力位或移动平均线向上交叉时，判断为上升趋势，进行买入操作；反之，当价格跌破关键支撑位或移动...
2182
量化交易便捷的券商在量化交易策略的策略组合构建方面有哪些方法？
316
在量化交易策略的策略组合构建方面，便捷的券商通常有几种方法。一是基于风险的构建法，会评估不同策略的风险水平，通过分散投资不同风险特征的策略，来平衡整个组合的风险。比如将高风险和低风险策略搭配，避...
316
什么是量化交易策略？具体咋构建？
823
您好，听起来你对量化交易策略挺好奇的，想了解具体是怎么一回事儿，还有怎么构建自己的策略。别担心，我来给你解释一下。首先，量化交易策略简单来说，就是通过数学模型和算法分析市场数据，然后根据这些分析...
823
有哪些优秀的量化交易策略？ 量化交易策略
335
一、什么是量化交易？量化交易是一种基于数据和算法进行投资决策的方式，它不同于传统的主观交易，而是通过构建模型、设定规则、执行自动化交易来实现收益目标。其核心在于“系统化”、“标准化”和“可复制性”。虽然量化交易并不能保证一定盈利，但它能有效减少情绪干扰，提高交易效率，是现代金融市场的主流工具之一。二、常见的量化交易策略1. 指数增强策略原理：在跟踪某一指数的基础上，通过主动选股和调整仓位，获取超额收益（Alpha）。特点：适合大资金，长期稳健，但超额收益可能随时间衰减。适用场景：ETF...
335
量化交易策略大全，量化交易策略的投资理念
1442
量化交易策略是利用量化的方法，进行金融市场的分析、判断和交易的策略、算法的总称。量化交易策略可以根据不同的信号来源、交易速度、交易品种等维度进行分类，常见的量化交易策略有以下几种：1，多因子策略：多因子策略是利用多个与收益率相关的指标，构建一个股票组合，期望该组合在未来的一段时间跑赢或跑输指数。多因子策略的关键是找到有效的因子，并且合理地进行因子组合和权重分配2，均值回归策略：均值回归策略是基于市场价格存在长期均衡水平的假设，当价格偏离均衡水平时，就有可能发生反向运动，回归...
1442
TA的文章
全部>
TA的回答
全部>
优选券商
更多>
热点推荐
-
2026政府工作报告十大任务落地！“十五五”开局，这三条投资主线贯穿全年
2026-03-09 15:26
-
黄金高位震荡，到底该买还是卖？一文说清地缘与美联储的影响
2026-03-09 15:26
-
选择基金必看的七大核心指标是哪些？（附国金证券筛选基金指南）
2026-03-09 15:26
