2021年成本端上涨以及沥青供应端收缩推动沥青价格在上半年维持上行，但下半年上行动力明显减弱，整体运行重心下降。从成本端来看，2022 年沥青或将面临成本端的显著压力，因未来宏观及原油供需端压力均将加大，原油供需平衡表预计将转弱，在此背景下，油价整体运行中枢将下降；从国内宏观和基建角度看，2022 年国内经济增速预期将下降，基建投资对冲经济下行风险的需求增强，同时财政前置将令2022年上半年基建投资资金相对充裕，因此公路项目资金端状况有望改善；从供需端来看，2022 年国内沥青市场预计仍会有新增产能释放，令沥青产能过剩现状进一步加剧，在此背景下，沥青炼厂开工负荷仍将维持在偏低水平上，而“十四五”第二年大型公路项目将进入施工期，将带动沥青刚需释放，但从长周期来看，由于公路建设网逐步饱和，未来公路项目建设增量预计相对有限，因此，沥青需求增量也会继续受制约。但整体上预计2022 年沥青供需面矛盾不大，沥青价格仍将受成本端的明显驱动，运行中枢预计下降。

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