虽然房住不炒，注册制改革，资管新规的打破刚兑等都利好A股；但是A股依然面临着很多挑战。无论中期还是长期来说，中国的低生育问题和产业结构升级已经悬挂在中国经济发展头上顶的达摩克利斯之剑。从短期来说，老百姓囊中羞涩，无力消费，国内消费不足，中国真正的景气行业不多；真正的景气行业已经涨得过高，估值非常昂贵了。因此，总体来说2022年，A股是机遇和挑战并存，大概率还是结构性牛市。

一、全球经济的发动机

近一周，Omicron变异病毒的传播在全球范围内引发了更多的限制，尤其为原本热闹的圣诞假期泼了冷水。但是，关于 Omicron 病毒和新冠疫情有三个好消息：一是，更多数据显示，Omicron 引发的疾病严重程度或低于 Delta。二是，南非疫情出现“见顶”迹象，或与免疫人群比例的提升有关。三是，美国 FDA 批准使用口服新冠治疗药。目前认为，Omicron 的出现暂时不会明显阻碍全球经济增长。

美国消费复苏态势稳定，目前商品消费已超过疫情前水平，服务项消费未完全恢复，12月Omicron毒株疫情快速蔓延，美国服务消费复苏受到抑制。明年消费可能的推动因素为个人可支配收入提升以及美联储紧缩的货币政策对高通胀的遏制。在当前美国居民部门杠杆尚且可控的背景下，预计美国居民消费仍将延续增长态势。

人类终将战胜新冠，疫情终将成为过去！随着新冠疫情的逐步缓解，美国作为世界上的唯一超级大国，是全球经济的发动机，其经济必将逐步复苏。对于美股，股市是经济的晴雨表。因此，我相信2022年美股必将又创新高。

二、我国的基本面

从经济基本面来看，像2021年上半年经济量价齐升，恢复斜率最快的阶段已经过去，伴随信用紧缩和疫情的反复，经济在下半年整体出现了下行压力，尤其体现在地产、消费等领域。同时，工业品通胀的问题依然存在，尽管没有使得货币政策向紧，但对于部分工业企业、中小企业造成了压力。展望2022年全年，经济基本面偏弱，全年GDP增速在5-6%之间，重点应关注逆周期调节的政策。

三、大消费类

今年消费修复低于预期的核心原因在于居民收入增速放缓和疫情防控的约束。综合经济周期、政策趋势、疫情扰动等几个维度看，明年居民收入增速有望进一步回暖带动居民消费向趋势回归。对于股票市场而言，前期受到疫情、成本等因素影响，低估值的消费板块或是配置的优选。2022年大众消费品板块有望迎来成本、需求端的双重改善，基本面环比向好。从需求端看，2022年中央经济工作会议强调扩大内需，国家有望从政策层面给予消费支持，大众消费品率先受益。从供给端看，部分消费类企业会选择春节前进行提价。不过，白酒更多的是反弹，而不是反转！

四、大科技类

科学技术是第一生产力！科技作为当前政策发力的重点方向，在经济下行期理应受到更大的关注。可以发现，经过连续调整之后，当前科技板块的风险溢价已经调整至一个中枢偏高位置。科技类通常与经济周期关联度小、甚至是逆周期行业（例如新能源、计算机、5G通信）存在持续的买入机会，只是当前部分行业的估值相对较高（如新能源），需结合行业基本面仔细甄别。虽然新能源汽车，光伏等属于国家重点战略；但是这两年涨得太多，估值太高，短期调整压力非常大。

五、价值类

短期各类扰动只影响中期价值类蓝筹行情的节奏，不影响趋势。展望2022年上半年，国内政策重心在稳增长，主要政策在一季度开始形成合力，并体现到数据上。同时，宏观流动性整体宽裕，市场流动性也比较充裕，A股整体向好，市场机会较多。价值投资只会迟到，而不会不到！在2022年开年阶段，银行信贷“开门红”有可能超预期，将确认信用周期修复的趋势；公募新发“开门红”令市场流动性更加充裕，宏观数据公布和政策合力修复市场信心：随着扰动因素弱化和支撑因素强化，价值类蓝筹行情将渐入佳境。

六、财富密码

你不理财，财不理你！以下是基于宏观环境，我们重点关注的部分基金产品，给大家参考参考。因为整理数据太累，太消耗时间；所以只整理出部分基金数据。

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