锰硅   【行情复盘】
期货市场：昨日间锰硅盘面出现企稳迹象，主力合约上涨0.66%收于7924。
现货市场：周初锰硅盘面出现企稳迹象，但现货市场看跌情绪仍在，各主产区价格进一步回调但降幅有所收窄。截止11月22日，内蒙主产区价格报8125元/吨，日环比下跌100元/吨，广西主产区价格均报8450元/吨，日环比下降50元/吨，贵州主产区价格报8350元/吨，日环比下跌50元/吨。
【重要资讯】
最近一期天津港锰矿库存环比下降2.8万吨至440.4万吨。
钢银数据显示，11月22日全国钢市库存830.75万吨，周环比下降3.87%。其中建筑钢材库存465.86万吨，环比下降5.87%，热卷库存209.76万吨，环比下降2.4%。
内蒙乌兰察布铁合金行业协会近日与重点铁合金生产企业协商并达成一系列共识。
上周五大钢种产量环比下降11.12万吨，其中螺纹产量环比下降12.15万吨。
11月上旬美国硅锰65.17（EXW）工厂交货价124.5美分/磅（年区间：51-125美分/磅），欧洲硅锰65.17完税交货价（DDP）1800欧元/吨-（年区间：840-1850欧元/吨），印度硅锰65.16（FOB）：1850美元/吨（年区间：850-2150美元/吨，印度硅锰60.14（FOB）：1635美元/吨（年区间：815-1900美元/吨）。
Jupiter11月对华高品南非半碳酸块报盘为4.82美元/吨度，环比上涨0.22美元/吨度，高品南非半碳酸粉报4.3美元/吨度。
周初黑色系与煤化工板块继续反弹，铁合金市场看跌情绪进一步得到缓解，锰硅盘面昨日间出现短期企稳。从基本面来看，锰硅自身供需近期延续宽松。上周全国周度产量环比增加3.81%至191443吨，样本厂家开工率环比上升2.91个百分点至64.38%，日均产量环比增加1004吨至27349吨，供应端压力进一步回归。需求方面，五大钢种产量上周进一步下降，对锰硅的周度需求环比下降2.04%至133114吨。当前南方主产区已出现厂家主动停炉，月底前另有部分停产计划。北方内蒙主产区部分企业也因价格跌破成本线而被迫开启检修。近期行业协会建议铁合金生产企业利用当前阶段主动进行设备检修，升级改造。同时考虑到冬奥期间铁合金厂家可能出现的大面积停产，鼓励和建议生产厂家若在12月继续面临亏损，在资金允许的情况下应减少销售，多留库存，以保证冬奥期间下游重点客户的合金供应。后续锰硅供给端仍有约束，预计12月锰硅供给端的压力将有边际缓解。但下游需求的低迷仍将持续，钢厂在减产的大背景下叠加近期利润大幅被压缩，北方钢厂对锰硅基本以消耗厂内库存为主，12月钢招尚无开启迹象。
【交易策略】
年内剩余时间锰硅市场将呈现供需两弱的局面，但基本面进一步恶化的空间不大。当前价格已回落至7月初水平，估值已较为合理。随着煤化工和黑色板块近日出现明显的止跌反弹，情绪上对铁合金价格的利空影响暂告结束。本轮调整已临近尾声。

硅铁   【行情复盘】
期货市场：昨日间硅铁盘面止跌反弹，主力合约上涨2.34%收于8490.
现货市场：周初盘面止跌反弹，但现货市场信心仍未恢复，各主产区价格延续下行趋势。截止11月22日，内蒙古鄂尔多斯现货价格报8500元/吨，日环比持平，宁夏中卫报价为8200元/吨，日环比下跌200元/吨，甘肃白银地区报8450元/吨，日环比持平。
【重要资讯】
陕西地区镁锭周初成交不佳，下游报价不多，多持观望态度，75硅铁报价9000元/吨。
青海地区周初报价稳定，72硅铁报8400元/吨。甘肃地区自然块72硅铁报8200-8350元/吨，75硅铁报9000元/吨。
内蒙乌兰察布铁合金行业协会近日与重点铁合金生产企业协商并达成一系列共识。
钢银数据显示，11月22日全国钢市库存830.75万吨，周环比下降3.87%。其中建筑钢材库存465.86万吨，环比下降5.87%，热卷库存209.76万吨，环比下降2.4%。
上周五大钢种产量环比下降11.12万吨，其中热卷产量环比增加0.89万吨。
Mysteel2021年10月调研统计全国硅铁主产区企业约136家，10月全国硅铁产量为36.45万吨，较9月降6.38万吨，较去年同期降10.46万吨。
周初黑色系与煤化工板块继续反弹，铁合金市场看跌情绪进一步得到缓解，硅铁主力合约昨日在年线附近出现企稳迹象。但现货市场信心仍未恢复，各主产区价格延续下行趋势。近期硅铁自身供需进一步宽松。上周全国硅铁周度产量已回升至10万吨上方，样本厂家开工率环比上升1.59个百分点至42.94%，日均产量环比增加595吨至14348吨，供给端压力进一步回归。需求方面，上周五大钢种产量进一步回落，对硅铁周度需求环比下降2.02%至22902吨。当前钢厂基本以消耗厂内库存为主，12月钢招暂无开启迹象，硅铁需求短期难有明显改善。但供给端后续也仍有约束。宁夏地区当前因电量额度用尽，部分厂家开始出现停炉。青海地区电费上涨预期又有发酵迹象。当前硅铁生产成本普遍在8000元/吨以上，现货价格已触及部分厂家生产成本，后续成本端对价格的支持力度将逐步显现。镁锭周初成交有所回落，下游采购意愿下降，后续对75硅铁价格提振左右有限。海外硅铁报价近期也出现明显回调，下游采购开始出现观望态度，出口量预计后续会有进一步回落。
【交易策略】

年内剩余时间预计硅铁市场将呈现供需两弱的格局，但基本面进一步恶化的空间不大。当前价格已回落至7月初水平，估值已较为合理。随着煤化工和黑色板块近日出现止跌反弹，情绪上的利空影响暂结束，硅铁本轮调整已临近尾声，不宜继续追空。

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