2021/2022榨季集中开榨在即，新榨季广西蔗糖产量与质量如何？开榨糖厂数量有何变化？食糖市场能否维持丰厚的利润？市场弱现实强预期的结构是否会出现变化？

广西糖厂开榨数量略减，新糖库容有抢订迹象

通常每年11月底到12月初是广西蔗糖产区糖厂开榨的季节，一般榨糖期会持续3—4个月。华泰期货白糖事业部杨泽元通过调研发现，2021/2022榨季广西开榨糖厂仅有74家，较上榨季的79家减少5家。“新榨季糖厂选择不开榨的主要原因包括榨蔗量不足、高制糖成本、公司业务结构优化等。”

我国产糖主要来源于甘蔗和甜菜两大原料。从2020年开始玉米价格大涨，内蒙古和新疆农民纷纷开始种植玉米，甜菜种植面积大幅缩减，市场预期2021/2022榨季国内甜菜糖将减产40%，约61万吨，占比较小。广西作为我国甘蔗糖生产大省，甘蔗糖产量占国内总糖产量比例较大。

据了解，南宁、崇左、来宾、柳州四区甘蔗种植面积合计占广西总种植面积约75%，具有较强的代表性。在总的广西甘蔗种植面积中，崇左占35.04%，南宁占15.92%，宾占15.04%，柳州占8.88%。

“预计新榨季全国的产量糖产量约1000万吨，预估10月份广西新榨季产量约620万吨，占全国约62%，相较于去年减产8万吨，降幅略小。”杨泽元表示，如果从甘蔗的单产来看的话，今年来宾、柳州产量下滑较多，崇左正常，南宁基本持平，但值得一提的是，来宾、柳州两个区加起来的种植面积还没崇左的大。”

杨泽元告诉记者，偌大的仓库剩余空间很大，储存的白糖并不多，仓库剩余陈糖不多，出库速度不慢，剩余的是品质较好的糖，新糖库容已经全部预定满了，这样的现象并不多见。交割库目前基本上已经清库。虽然往年这个时候，新糖库容也在被陆续预定，但是今年抢库的现象更为明显。

据一德期货白糖高级分析师李晓威介绍，2020/2021榨季广西结转工业库存为76.41万吨，当前陈糖结余量预计只有10万—20万吨，价格在5780—5820元/吨，较上年同期上涨470元/吨。2021/2022榨季广西多数糖厂将在11月25日以后开榨，相比往年延后一到两周，新糖集中上市时间也随之延后。在甜菜新糖上市初期，尤其是甜菜大幅减产的背景下，甘蔗新糖未能及时有效补充市场，陈糖结余量因而下降。

“相比广西，云南开榨时间更晚，甘蔗新糖上市时间也偏晚。10月云南外运量同比增长，11月外运量预计好于10月，总体销售较为积极，陈糖去库速度加快。”李晓威说。

进口糖源成本抬升，甜菜新糖量少价高

“当前，国产陈糖和新糖数量不多，由于供应缺口的存在，进口糖成为市场的有效补充。在新旧榨季交替的四季度，进口糖对国内市场供需格局的影响权重最高。”李晓威认为，随着美糖价格的上涨，国内进口成本抬升。美糖自10月底的19美分/磅攀升至目前的20美分/磅，其对应的50%关税进口糖的成本也有所提高，折合6100—6300元/吨。

据了解，甜菜糖厂已经开机1个多月。截至10月底，内蒙古累计收购30余万吨甜菜，累计产糖18.7万吨，新糖现货报价多在6000元/吨之上。李晓威表示，新糖报价较高，一方面是甜菜大幅减产，企业惜售情绪浓厚；另一方面是国产新糖上市整体延后，且进口阶段性放缓。虽然甜菜新糖将陆续上市，但甜菜减产预计超过四成，挺价和惜售情绪会持续下去。在甘蔗新糖集中上市前，甜菜新糖的价格和需求都较为乐观，不仅不会给市场带来太大供应压力，而且会成为四季度前段市场的有效补充。

新榨季糖价怎么走？

甘蔗糖分提高离不开两个生长条件：一是不下雨的天气，保持干燥的环境；二是昼夜温差大，早上日照需求大，温度要高，晚上则需要低温。通常7—8月是甘蔗快速拔节期，需要大量水分。据杨泽元介绍，2021年7—8月，广西大部分地区降雨较往年同期明显偏低，且空间分布不均，来宾和柳州地区土壤墒情较为严重，旱情发展对正处于需水关键期的甘蔗生长不利。10月以后，广西甘蔗进入糖分累积期，但降雨量偏多，昼夜温差不大，不利于甘蔗累积糖分。

“值得一提的是，近5年以来，虽然广西甘蔗收购价维持在490—500元/吨（良种增加30元/吨）的历史高价，且自治区政府和糖厂对于其他经济作物改种甘蔗有较大力度的补贴（政府补贴350元/吨，糖厂补贴400—1000元/吨不等），但甘蔗种植面积仍然呈小幅下降的趋势。”杨泽元说，广西甘蔗种植面积下滑的原因，一是虽然当前甘蔗收购价是历史高价，但蔗农实际收益不多，收益仅1000元/亩左右，如果是租地种植收益则更低。二是农村劳动力缺失，越来越多的年轻人选择外出打工，家里农田倾向于种植桉树这类无需护理的作物。三是广西政府正在推行旱地改水田，以及崇左市政府推广种植坚果，侵占了甘蔗用地。

对于糖价未来走势，李晓威认为，不论是全球食糖市场，还是国内食糖市场，供应缺口都是存在的，但短期内供需矛盾相对温和，外部因素的影响加大。食糖作为远期基本面乐观且价值相对低位的投资标的，优势突出，成交放大，波动率提高。相对于国内现货市场的弱现实，国外市场的预期更乐观一些。主产国巴西的压榨即将结束，市场目光向泰国和印度转移。在新糖集中上市前，供应相对偏紧，可以期待糖价的上涨空间。