11月15日，北交所首秀成全市场瞩目焦点！

  北交所首个交易日，81只北交所股票合计成交95.73亿元。截至收盘，10只新股全部翻倍，平均较发行价上涨199.80%，N同心大涨近500%，N大地、N志晟、N晶赛涨幅均超200%。

  券商中国记者从多家券商处了解到，北交所开市首日券商系统运行平稳。同时北交所开市首日10只新股表现亮眼，投资者的热情也被点燃，券商营业部接到的询问量激增。

  10只新股成“最靓的仔”

  北交所开市首日有81只股票交易，10只为新股，71只为精选层平移股票。其中，新股上市首日不设涨跌幅，71只精选层平移股票将继续实施30%涨跌幅限制。

  从盘面来看，10只新上市的股票全部高开，并且均在盘中触发二次临停。截至收盘，10只北交所新股首日涨幅全部在100%以上，其中N同心收盘涨幅约494%居首，N大地、N志晟、N晶赛的首日涨幅也在200%以上。

  不过，精选层平移股票表现则相对暗淡，多数股票在开盘短暂上涨后便一路走低，仅9只股票收涨。跌幅最大的是同辉信息，下跌15.98%，殷图网联、拾比佰、长虹能源等10余只股票跌幅在10%以上。

  有投资者向记者表示：“精选层股票首日表现比我预期中低，之前在新三板的时候就买了一只看好的龙头股，本以为起码前一小时会有行情，结果今天全天平盘，到了尾盘还跌了。”

  粤开证券研究院副院长康崇利表示：“北交所开市表现分化，新股高开高走，老股相对低迷，基本符合我们之前预期。新股高开高走主要受到资金追捧，叠加部分新股前期估值较低，迎来修复行情。老股板块在北交所设立消息公布后均有较大涨幅，当日下跌应是部分获利资金出逃。”

  “错过新股最佳卖点，客户直拍大腿！”

  券商中国记者从多家券商获悉，由于11月15日上午10只新股表现突出，多位券商经纪业务人士表示，上午接到的咨询量激增，一些原本不太关注北交所投资机会的客户，也纷纷来询问如何开户与打新。

  “尽管之前北交所的宣传已经很久了，但是有些客户也没注意，但是今天早上北交所的客户关注度非常高。”上海某中型券商的营业部经理表示，“很多客户来询问，北交所热度确实上去了。大家主要关注点在于北交所的账户怎么开通，以及北交所新股怎么打。客户有的是线上咨询，近的就来现场问问。”

  据该营业部经理介绍，尽管他们公司北交所开通率早就达到了50%，但首日还是络绎不绝地有客户来询问。“今天北交所股票的市场波动还是非常大的，现场的客户都很兴奋。比如早盘新股N恒合最高涨幅超过270%，但后面又回落至200%以下，中了新股的客户错过了最高卖点，在现场直拍大腿。”

  “现在客户更多是远程服务了，所以现场客户并不是特别多，但客户普遍对北交所的交易非常关心。”某中型券商广西一营业部的经理告诉记者，“一早上非常多的客户来咨询北交所开始交易会对市场有什么影响，希望了解北交所给市场带来的新机会。”

  “客户对北交所关注度很高，尤其是对10只表现优异的新股反应较强烈。”据东海证券介绍，目前投资者的反馈和询问主要集中在北交所权限开通、北交所股票行情揭示、北交所股票交易规则等方面。另外，很多客户对于如何在各应用终端中查看行情、如何进行北交所股票交易、新股申购等操作仍然不是十分清晰。

  国金证券也表示，“今日我司投资者对北交所相关业务的咨询量也有明显增加。”投资者的问题主要集中在权限开通、新股申购、交易规则及客户端使用等方面。

  华泰证券表示，北交所开市首日，新开通交易权限的客户数激增，约为上周日均的5倍。此外据国泰君安介绍，在现已发布的交易规则之外，投资者较为关注的是北交所何时出台行情指数；另外，还提出北交所股票市值是否算入A股申购额度、是否考虑纳入融资融券范围等问题。

  中信建投证券则向记者表示，当前阶段，客户对北交所的热情表现不一。普通个人投资者关注度较高，机构专业投资者反馈分化，对北交所大多持观望态度，对新三板持乐观态度。客户反馈问题主要集中在以下几点：1、在新三板阶段持有的股份到北交所上市后，是否需要缴纳资本利得税；2、北交所上市公司的数量是否会快速提升；3、融资融券等既有A股普遍开展的业务何时在北交所具体施行。

  火爆行情能否延续？

  据康崇利判断，短期来看，北交所新股首日行情有望延续。主要有三方面原因：

  北交所上市首日股票不设涨跌幅，有望提升投资者的交易热情；

  北交所新股开市首日行情较好，赚钱效应之下，未来有望吸引增量投资者参与北交所交易；

  首次上市的10只股票市盈率平均估值在20左右，估值较低，未来新股上市的估值大概率与第一批相近，上市后将迎来估值修复。

  不过，也有机构提到，北交所打新也并非稳赚不陪，需要投资者更加理性对待。

  海通证券向券商中国记者表示，近期注册制新股破发频发，北交所新上市企业体量较小，抗风险能力较弱，存在一定的破发风险。不同于沪深交易所的市值申购，北交所保留全额资金申购，可以在一定程度上降低发行风险。

  “从科创板设立、创业板试点注册制到北交所成立，每一轮的新股变革都孕育着机遇。主承销商将发挥专业定价能力，平衡发行人和投资者的利益，助力各方把握资本市场改革红利。”海通证券说道。

  “由于北交所流动性大幅改善，新增投资者210万，首日涨幅高受流动性影响较大。北交所打新目前还是全额缴款，需要注意资金准备以及防范破发风险。”沪上某大型券商的新股策略研究人士说道。

  北交所全天成交额近百亿元

  从成交额来看，数据显示，11月15日北交所全天成交达到95.73亿元，有24只股票的成交额在1亿元以上。

  11月15日，北交所所有股票中，成交额最高的是贝特瑞，全天成交达6.93亿元；其次是N大地、N晶赛，成交额分别达到5.86亿元、5.14亿元。从换手率来看，10只新股的换手率最高，包揽前十，且均高于40%。其中，N同心、N大地、N晶赛、N恒合的换手率均在70%以上。

  粤开证券研究院副院长康崇利表示，目前北交所与科创板投资门槛一致，预计可参与北交所交易的投资者超过400万户，另外北交所上市门槛相对较低，后续规模有望迅速扩张。随着后续北交所逐步扩容，叠加近期多只北交所主题公募基金发布带来增量资金入场，北交所交易量有望逐步放大。

  “相对于科创板和创业板，北交所公司整体规模相对较小，但流通股占比较高，预计北交所开市将对其他板块资金将起到一定分流效应，尤其是科创板和创业板。”康崇利说道。

  国泰君安策略陈显顺团队此前分析认为，短期北交所开闸对沪深两市提振效应大于资金分流效应。参考科创板设立初期和精选层近期成交换手，预计北交所开市首日成交额在100~200亿元左右（占沪深两市成交额的1~2%）。开市3周后成交额可能降至75~120亿元左右 （占沪深两市成交额的0.75~1.2%）。长期看，北交所开市是落实国家创新驱动发展战略的必然要求，是新形势下全面深化资本市场改革的重要举措。随着直接融资比例的提升，高质量发展将迎来新阶段。

  首日系统运行平稳

  11月15日，多家券商业务负责人向券商中国记者反馈，首日交易平稳进行。

  “北交所第一日我司在账户管理系统、电子协议系统、东海通APP、微掌厅等平台一切运行正常。”东海证券表示。

  “经过前期配合交易所进行的三次全网测试，一次通关测试，我司于11月15日正式上线了北交所相关行情及交易功能，截止目前系统运行情况稳定。”国金证券也说道。

  券商中国记者还获悉，此前诸多券商为应对北交所开市都准备了相应的应急预案，保障北交所的平稳运行。

  据中信建投证券介绍，该公司已按照新三板市场3倍历史峰值扩充了系统容量，并将交易和发行业务的交易网关分离。考虑到北交所上市后，活跃度会进一步增加，公司结合潜在客户数量对系统容量进一步扩充，形成了扩容方案，预计北交所开市前完成整体扩容。此外，借鉴科创板、创业板上线方案，公司针对北交所开市制定了专门的保障方案及应急预案，保障北交所开市后业务平稳运行。

  国元证券也表示，公司此前制定了应急预案，保证业务上线后，能支持新三板3倍交易量及行情提速后的带宽需求。同时做好应急管理保障工作，针对北交所相关技术系统组织系统应急演练，确保系统有效、稳健运行。

  机构看好北交所后市

  安信证券陈果策略团队则认为，北交所的定位在于“支持中小企业创新发展，打造服务创新型中小企业主阵地”，整体上市企业规模偏小。北交所平移了精选层各项基础制度和标的，精选层挂牌公司可以直接到北交所上市，省去转板过程。此前新三板精选层中，仅有占比不到20%的企业总市值在30亿规模以上，创新层、基础层平均市值规模更小。反观沪深交易所上市的企业，则具有更高的上市财务指标要求（如利润体量），市值规模也较大，在A股目前近4500家企业中，约80%的企业市值规模在30亿以上。

  陈果团队认为，从投资价值来看，可聚焦两条线索：一是部分具有优质基本面且存在转层/转板预期的原新三板中小企业，随着流动性环境改善，具备较强的估值提升逻辑。二是北交所整体专精特新小巨人产业集群的形成。

  康崇利也表示，后续北交所投资建议关注三条主线：一，关注北交所专精特新概念标的。二，关注北交所高增长低估值企业投资机会。三，关注转板预期较高的优质新三板企业。

  国金证券向记者表示，在风险方面，重点提醒投资者注意两点：一是北交所的一些交易规则和沪深交易所的规则有些不同，投资者一定要注意其中的差别，避免按照老规则来做交易计划。二是因为上市制度与沪深交易所有所差别，北交所上市公司或与沪深上市公司有一些差异，投资者在投资北交所股票时，应该关注这些差别，去调整以往的一些投资逻辑，避免老套路不适应新市场。

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