沪深两市大幅低开，短暂上扬后大幅跳水，两市再现千股跌停，沪指一度跌近5%，随后在券商、银行股的带动下，持续上扬翻红重回3700点。临近午盘，沪指冲高回落，再失3700点。盘面上，出券商、银行等金融股强势意外，军工股、猪肉概念等板块较为活跃。截止发稿，沪指报3688.48点，跌幅1%；深成指报12372.19点，跌幅0.97%，创业板指报2625.05点，跌幅2.18%。沪市半日成交逾4400亿元，两市半日成交逾8000亿元。

　　消息面上，央行：下半年坚持稳健货币政策稳定金融市场预期；证监会赴铭创同花顺检查场外配资；部分券商启动外部信息系统接入，合规账户将入场；恒生电子澄清HOMS系统未接到关闭端口通知；多家银行对股权质押授信情况进行紧急风险排查；工信部发布工业转型升级重点项目指南，重点针对智能制造和互联网+等领域；国家能源局发布智能电能表系列标准；机器人产业“十三五”规划初稿拟定；我国纺织服装出口采购贸易上半年高速增长；京津冀商贸物流发展规划年内完成；首个省级新电改细则出台，贵州省确定售电业务将引入民资；中药材生产基地建设等项目获支持；发改委发违规建设生产煤矿联合惩戒七措施；工信部就锡、钨行业规范条件公开征求意见；高铁停供免费矿泉水；重庆6年内将推8000亿元PPP项目；中国向美日出口稀土量大幅增长，价格下跌超30%。

　　申万宏源表示，整个公募仓位和绝对收益投资者仓位还不算高。中期看，A股资金供需平衡、估值体系和市场信心需要重建。操作策略上，在没有太明确赚钱机会和新的龙头板块诞生前提下，投资者需要维持较中性的态度和相对谨慎的操作，可重点关注证金公司的维稳举措、美联储加息。

　　信达证券表示，银行、保险等蓝筹品种下跌反而为投资者布局提供了机会；对创业板和中小板中估值过高的股票，投资者需要回避。同时，香港市场相对于A股市场估值低很多，投资者可以寻找一些不错的品种。

　　南京证券研究所所长周旭表示，从宏观层面看，市场对CPI下半年可能走高从而影响货币政策的走向有所担忧；从市场层面看，目前中小盘估值较高，市场稍有波动就会演变成踩踏；此外，外围市场受美国加息预期影响出现调整，也对A股市场产生不利影响。预计短期大盘将二次探底，应密切关注政策面变化，并观察前期位置的支撑力度。

　　【主力动向】

　　基金经理称股指跌出投资机会 短期市场或二次探底

　　昨日A股市场再现1800只个股跌停的极端行情，沪指更是创下8年来最大单日跌幅。

　　新一轮大幅调整来了？会二次探底么？后市该如何布局？证券时报记者从多位公募、私募基金经理处了解到，多方面因素导致昨日大跌，市场情绪面仍偏谨慎，短期不排除有二次探底的可能。不过，公募私募基金经理们普遍认为，长期来看牛市仍在继续，成长股、蓝筹股都有人看好。

　　多因素导致下跌

　　究竟是什么原因引发昨日大跌？多家基金公司将原因归为美国加息预期、经济数据不佳、前期获利盘较大、基本面担忧升温等。

　　博时基金认为，四大利空压制股指反弹。第一，美联储加息预期强烈，外围股市大跌导致大盘大幅跳空开盘，影响做多人气；第二，IMF促中国退出维稳措施，一定程度上压制了做多动能；第三，猪肉价格走高或拉高CPI到3%，货币政策或陷两难，从而打压股指下行；第四，中国7月财新制造业PMI初值48.2，前值49.4，预期49.7，经济形势仍不容乐观，让多方缺乏攻击动力。

　　海富通基金表示，昨日市场大跌主要是三个原因所致，第一是市场传闻证金、社保基金等减持；第二，猪价上涨超预期，若下半年CPI超预期，或使得货币宽松路径受阻；第三、美国的加息预期强烈，新兴市场基金研究公司数据连续两周大幅外流等。

　　融通基金则认为，昨日市场大跌的最主要原因在于投资者对基本面的担忧加剧。近期公布的数据显示，经济下行压力仍在，而猪肉价格的大幅上涨引起通胀预期，导致投资者担忧货币政策宽松的程度将会放缓。另一方面，美联储加息的预期升温。此外，自7月8日反弹以来到上周末，大部分个股的上涨幅度已超过了40%，市场存在休整的需要。

　　“下跌主要是前期短线获利盘离场带来的，情绪层面的分析可以认为主要是对”国家队“资金去留问题的担忧所导致的。”国家队“这一新增资金力量缺乏明确的市场形象，必将在一段时期内干扰投资情绪，震荡将成为这一时期的主线。”万家基金表示。

　　短期市场或二次探底

　　对于短期市场，部分基金人士较为悲观，认为可能出现二次探底。

　　上海某中型私募基金总经理表示，前期市场大跌时把仓位减下来，基本没参与反弹，因为认为市场会有二次寻底的过程。“现在市场上有些股票确实具有长期价值，但私募产品要考虑回撤。这种情况下，短期基本面研究用不上。”不过，他也表示长期牛市格局不变，近期市场不排除二次探底，操作会比较谨慎。

　　北京和聚投资也表示，牛市格局并未发生改变，但短期有二次探底的可能。而如果出现二次探底，则应是布局牛市下半场的重要时间窗口。下一阶段，围绕基本面展开的精选个股策略将发挥更大作用，重点关注大金融、民航、新消费、环保、化工新材料等板块。

　　“市场大概率仍会面临下行有底、上行有顶的震荡格局。近期虽然再次出现基金净申购，但如果从上周资金供需的细项分析可以发现，主要是融资余额增长的贡献，新增资金也就是30多亿，也就是说主要还是存量资金的博弈。”上海朱雀投资表示，市场目前并无大量新增资金入场，“国家队”资金的变动是当前行情的关键，资金退出预期、监管层对场外配资的严格监管都将加剧市场的波动和反复。

　　九泰基金也表示，市场下跌的幅度和速度大幅超出预期，昨日走势再次表明市场情绪仍未稳定，风险偏好也尚待进一步修复，资金面仍呈现弱平衡特征，预计中短期内市场仍将维持存量博弈和震荡调整格局。

　　华润元大基金也认为，目前来看，资金对后市态度稍显悲观，短期建议关注消息面变化，合理控制仓位及设置止损。

　　国泰基金表示，后续市场可能继续调整，如果出现二次探底，那可以在此过程中寻找到“国家队”的底线和方向，不过这个过程中预计市场仍有反复，待二次探底后有望拉开慢牛序幕。

　　牛市还在

　　跌出投资机会

　　牛市仍在，每一次市场大跌都带来较好的布局时机，这成为多位基金经理的一致观点。

　　汇丰晋信投资部总监曹庆表示，从基本面来看，管理层对牛市的态度比较坚决，维稳资金暂时不会退出，这些都是稳定市场的重要因素。因此昨日的下跌只是短期的情绪宣泄，目前还看不到市场持续下跌的可能。随着市场再次下跌，很多股票的安全边际再度提高，可能又到了购买股票和申购基金的较好时点。

　　海富通基金也认为，市场刚从股灾中缓过来，投资者心态非常脆弱。但反弹行情应该没有结束，未来一段时间还是较好的反弹窗口期，后续多方增量资金将陆续入场，主要包括：地方版养老金理论上可入市资金约1万亿；上市公司从净减持方转为增持方，被动增持加上主动增持近2000亿；总规模近4万亿的私募仓位极低，极端悲观的情绪回归正常过程中，有望带来近万亿的增量资金等。“经过这次调整，相信市场会更加重视公司基本面。重点关注成长性行业龙头及业绩增长明确的转型个股。”

　　万家基金还表示，市场震荡给了价值投资者非常大的获利空间，从容应对寻找能够在适应经济结构转型的公司，将是未来盈利的主要方向。

　　南方基金也表示，市场将进入慢牛格局，在一段时期的上涨后出现回调也属于正常现象。预计前期底部3373点应该较为安全。总体上应树立慢牛思维，避免快牛炒作和大跌时的恐慌情绪，在大幅下跌时积极加仓低估值蓝筹和优质白马成长股。

　　博时基金表示，本周市场震荡概率较大。在行业配置方面，看好轻工制造、传媒、医药、基础化工和电子元器件行业，而农林牧渔上周涨幅明显，可以择机减持。主题上建议持续关注国企改革。

　　工银瑞信则表示，对A股依然维持乐观，看好有政策面和基本面支撑的蓝筹股和优质成长股。

关注【叩富问财】服务号，关注后在对话框回复“护盘”，可获得关于护盘的最新热点、必学知识、视频讲解、一对一顾问讲解等服务。点击微信，一键关注