昨晚上机数控公告称，前三季度实现营收75.86亿元，同比增长289.71%；实现归母净利润14.05亿元，同比增长310.28%。

上机数控今日开盘仅2分钟就跌停（-10%），并且一直保持到收盘。

这是因为，分单季拆开来细看的话，单季毛利率明显下滑。

今年上游的多晶硅料猛涨价，导致了下游环节压力骤增。对于硅片企业，Q1、Q2还有一些相对低成本的历史硅料库存可以顶一顶，但到了Q3就完全是使用高成本的市价硅料了。

受上机数控的影响，同样生产硅片的隆基股份、中环股份今日也分别下跌3.92%、4.37%。

但其实，市场是过虑了，根本就不用这么担心。硅片业务Q3增收不增利，都是预期中的事情，是阶段性的，后面会逐步改善。光伏行业发展太快，导致产业链各环节的发展节奏不完全合拍，有差异，这只是发展中的短暂问题。当下是硅料环节发生了暂时的短缺，成为暂时的瓶颈，但大扩产已经在路上了。隆基股份在最新文件中就提到：

【随着上游新增产能的陆续释放，产业链阶段性不匹配的矛盾将逐步缓解，行业发展将逐步回归正轨，预计相关不利因素不会对公司产生持续性影响。

在硅料环节高利润的吸引及下游装机需求预期大幅增长的驱动下，现有多晶硅料企业扩产节奏加快，并吸引大量新投资者进入，2020年全球多晶硅产能约60万吨，据不完全统计，目前行业在建以及拟建多晶硅产能超过200万吨，随着上述新增产能的陆续释放，多晶硅料市场供需将得到根本性改善，硅料价格将有望逐步回落，因此预计多晶硅料价格持续维持高位运行不具有可持续性。国内主要在建及拟多晶硅产能情况如下表所示：

此外，EVA胶膜、光伏玻璃等主要企业均实施了积极的扩产计划，其中胶膜扩产项目包括福斯特“滁州年产5亿平方米光伏胶膜项目”和“嘉兴年产2.5亿平方米光伏胶膜项目、斯威克年产3亿平米光伏胶膜项目等；主要玻璃生产企业信义光能规划2022年在张家港和芜湖分别新建4条1,000吨新产线、福莱特2021年3月份公告将在嘉兴、滁州新建6座 1,200吨新项目等。

综上，2020年下半年以来由于产业链阶段性失衡，多晶硅料等原材料价格出现大幅上涨，对公司毛利率水平造成了一定不利影响，随着上游新增产能的陆续释放，产业链阶段性发展不平衡的矛盾将逐步缓解，行业发展也将逐步回归正轨，价格有望逐步回落，因此预计上游多晶硅料等原材料价格大幅上涨对公司造成的不利影响不具有持续性。】

隆基股份今年的股价表现不算好，涨幅只有28.5%，远低于光伏ETF（515790）的56.0%，更远低于同是硅片环节的上机数控（涨幅115.0%）的和中环股份（涨幅95.1%），但隆基的实力和潜力，仍然是光伏行业当之无愧的龙头。风物长宜放眼量，光伏是个长期事业，不必过于纠结于一时的得失。

随着硅料环节的产能大增，产业链利润将向电池片和组件环节转移。组件企业将迎来三重利好，新晋的组件龙头隆基股份（也是光伏一体化的龙头）将成为最大的受益者。这三重利好是：

一、时滞价差效应。组件业务通常是依据当前的原料价格来确定一段时间后才交货的组件成品价格，这中间有时滞价差。在此期间，如果原料持续上涨，就会导致组件的盈利大幅下滑甚至亏损（甚至卖方毁约的情形也不少见）；如果原料价格持续下跌，就会获取额外的利润。这是一枚硬币的两面，吃了前半段（原料上涨）的亏，也就会享受到后半段（原料下跌）的利。后半段行情已经在路上了，因为硅料正在大扩产。

二、隆基的新的电池片生产线将在年底量产，产品具备高转化率技术优势，届时必然将业务带上一个新台阶。

三、隆基的组件产能也在迅速扩产中，第三季度组件产能已到58GW。

隆基主要在电池片和组件环节扩产，在硅片环节的扩产相对比较克制，这是为了有效匹配上下游产能，打造更加均衡的【硅片—电池片—组件】一体化格局，全面把握从硅片到组件的各个环节，从而具备更稳固的竞争优势。

除此以外，隆基在下游的氢能和BIPV也有积极行动，全面布局产业链，发掘新的成长点，前景值得期待：

（1）10月16日，隆基氢能科技有限公司在江苏无锡举行主题为“氢新世界零碳未来”的首台碱性水电解槽下线仪式。，到今年年底，隆基氢能在无锡基地将具备500MW电解水制氢设备的生产能力，为2022年的大批量交付提供强有力的保障。与此同时，隆基氢能新的产能项目也在按照规划有条不紊地布局中。

（2）隆基已成为森特股份的第二大股东，联手开拓BIPV市场。

今天盘面上，低估值的中国平安、万科、格力电器、平安银行等大涨，锂电、新能源车与光伏板块普跌，尤其是光伏板块跌幅相对较大。这种日常的分化与差异也是常态，股市的机会也是多种多样的。有些投资者喜欢高成长，喜欢星辰大海；有些投资者喜欢低估值高股息，喜欢安守田园。也可以建立一个组合，各个风格的股票都按比例配置一些，各类风格股票比例的高低则是丰俭由人。通过建立组合，可以全面持有。但别指望能左右逢源、反复横跳，先赚这个板块/行业，再去赚那个板块/行业，如此轮动不停；长期来看这是无法实现的

低佣股票开户入群V：442557803

低佣股票开户入群V：442557803

低佣股票开户入群V：442557803

关注【叩富问财】服务号，关注后在对话框回复“免费领【7月行业热报】”，可获得关于免费领【7月行业热报】的最新热点、必学知识、视频讲解、一对一顾问讲解等服务。点击微信，一键关注