中投在$黑石(BX)$ 2007年IPO之前，以29.605美元的成本入股了9.99%，相对31美元的IPO价格折价了4.5%。

在2008年10月开始加仓，最高到12.5%。我按照10月底的价格，拍个9美元的成本。

所以，初始成本29.605元，平均加权成本大概25.5美元。

如果持有到现在，十四年下来共收得股息22.95美元，现价123美元。

股息就覆盖了90％的成本，其他都是利润了。

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不过，中投在2017年底就已经减持到了4.5％，并在2018年一季度完全清仓。当然，这个决策可能还有地缘方面的非经济因素。

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如果是全部持有到2018年一季度才一次性清仓，十一年下来一共收到15.07美元的股息，卖出时股价大概32美元。

股息收入也已经覆盖了６成的成本。

即使不算股息再投入的复利，总共收回来47美元（15美元股息+最后股价32美元），相对于25.5的成本，也有84％的利润了。

对于在2007年美股市场高点时进入的投资来说，其实也不错了。

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很有意思的是，即使是如此的大机构，即使股息已经覆盖了6成的成本，也一样对“买入成本”有着谜一般的心理依赖（所谓的”锚定效应“），回到最初成本价时，赶紧卖掉就松了一口气。

2015年中的时候，股价曾经到过42美元以上，然后又跌了回来，最低在2016年到过24美元。不知道这是不是也影响了心理：在2017年反弹之后，觉得这回要是不再趁着反弹出货，就又要坐过山车了？

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