大小指数昨日集体回调，深成指和创业板指一度跌超1%，探底后震荡回升，创业板指临近尾盘翻红。茅指数和宁组合跷跷板效应再现：以白酒为代表的消费股重挫，迎驾贡酒、金种子酒等跌停，贵州茅台跌超6%；高景气赛道板块继续活跃，光伏、风电、新能源车、锂电等纷纷反弹，宁德时代股价创历史新高。煤炭股在煤炭相期货品种的强势影响下延续上周的上涨趋势。两市成交重回万亿，经过国庆长假后的筑底蓄势，市场一根中阳可期。

盘整之后，拾级而上。9月中旬以来，各种利空扰动因素均已被市场充分交易，这其中包括：1）美国Taper倒计时进一步确认，叠加债务上限风险发酵，10年期美债利率从1.31%一度攀升至1.61%。2）节后央行资金净回笼，降准预期落空。3）风险偏好上，近期巡视组进驻金融机构，合规与监管力度强化。4）周末局部疫情的扰动。但回归DDM模型，在盈利端下行预期充分背景下，稳增长驱动的宽松超预期将是分母端发力核心。此外，本轮缩量调整反映出投资者从分歧走向共识，伴随交易结构优化，市场拉升可待。

行业推荐方面：

1）券商：财富管理驱动下的二次成长，行业受益持续性超预期；

2）新能源：高景气方向仍具稀缺性，尤其是估值性价比较高的BIPV、绿电等方向；

3) 消费正加速迈出底部，推荐业绩有支撑且负面预期淡化的白酒、生猪、汽车零部件等高性价比板块；

4）银行地产：银行三季报业绩有望超预期具备高性价比，此外地产信贷政策边际宽松，板块盈利预期将逐步改善。

内容选自《君睿早视点》

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