过去一个月，关于中国，特别是恒大的负面消息成为全球金融媒体的关键主题，外国投资者的情绪跌到了谷底。贝莱德的首席执行官拉里芬克在CNBC上被众人质疑其公司在中国的投资，人们的共识是"不要持有任何那里的资产"。

然而，盲目的投资者往往不懂得往前多想一步。很多标普500指数里的大型美国公司，都在中国拥有业务。最醒目的苹果公司甚至喊出了"For China, of China"的口号，因为中国是其产品最重要的生产和消费市场。

过去两个月，中国的互联网股票已经显示出触底的初步迹象。

腾讯的股价在两个月前就已经见底，此后的低点逐渐抬高。阿里巴巴更靠近被打击的圆心，运气又差，它持续疲软，股价在10月初创下新低，但最近也有较大反弹。

看看阿里和腾讯的基本面情况：

两家公司的营收增长保持强劲，市销率PS却屡创新低。

个人认为，这些中国互联网公司承受的核心痛苦已经结束，现在主要是投资者情绪的问题。一点风吹草动就让人们如惊弓之鸟。

然而，查理芒格可能已经改变了公众的情绪，这位97岁的亿万富翁一直看好中国。除了长期担任伯克希尔副董事长，芒格还是Daily Journal的董事长。在提交给美国证监会SEC的文件中，Daily Journal在最近一个季度对阿里巴巴的持股大幅增加。他们的投资组合只持有5只股票，其中3只占了96%，平时变动很少。其中，43%是美国银行Bank of America，33%是富国银行Wells Fargo，20%是阿里巴巴Alibaba，剩余4%是美国合众银行US Bancorp，以及韩国浦项制铁Posco。

芒格在最近一个季度采取了罕见的举措，将阿里巴巴的持股增加了80%以上，几乎是之前持股比例20%的两倍。当市场情绪降到冰点时，他加大了投资。

也许芒格是错的，毕竟他已经97岁了，讨厌比特币等数字资产，致力于维护现有体系。他最大仓位是近十年表现很差的大型银行，包括存在一系列腐败问题的富国银行。

又也许芒格是对的。尽管已经年近百岁，但从他近期的采访来看，思维依然敏锐。他与中国长期保持着良好的关系，这笔逆情绪的反向交易也许有着更深的意味。在《华尔街日报》披露这笔大规模收购的消息后，阿里巴巴的股价骤然飙升。

市场的运行方式往往出乎大多数人的预料。当恒大危机成为全球财经新闻头条被人人唾弃时，当世界上除了芒格之外几乎没有人想拥有中国股票时，当贝莱德的首席执行官不得不笨拙地为他的公司为何投资中国股市进行辩护时，可能就是中概股见底回升之时。

对于一个长期投资者来说，腾讯阿里现在的估值已是史上新低，如果认可公司的价值，耐心持有必将收获回报。对于一个短期交易者而言，在前期低点设置好止损，那么下行空间是有限的，而如果这些股票出现情绪的反弹，上行空间是巨大的，有翻倍的可能

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