煤炭现货价格飙升至2400元

  近段时间以来，伴随国际大宗商品的不断创出新高，能耗双控问题日益被国家重视，主流资金普遍认为碳中和碳达峰是能耗双控的背后主线，对于大宗商品的领域影响深远，在碳中和碳达峰目标明确的大背景下，传统高耗能企业的“绿色投资”值得重点关注，建议关注如煤电、煤炭等企业。

  国泰君安期货煤焦高级研究员金韬表示，18日动力煤2201合约涨停，从动力煤现货来看，目前动力煤港口现货贸易商5500大卡主流价格报价已经到2400元/吨上方，动力煤2201合约贴水巨大。市场对于冬季的季节性煤炭需求上升存在一定程度的忧虑，认为目前的低库存条件下，冬季的煤炭的供应可能存在一定风险，港口价格继续走高。

  由于市场看涨预期浓厚，坑口以及港口报价连续扩大涨幅，目前仍然处于强势状态。受此影响，深贴水期价连续上行，短期强势仍没有放缓迹象。短期来看，港口动力煤价格强势很难改变，但动力煤期货2201合约绝对价格已经处于高位，操作上建议轻仓操作。

  据国家统计局发布的数据显示，1-9月份，生产原煤29.3亿吨，同比增长3.7%，比2019年同期增长3.6%，两年平均增长1.8%；进口煤炭23040万吨，同比下降3.6%。其中，9月份，生产原煤3.3亿吨，同比下降0.9%，比2019年同期下降1.8%，两年平均下降0.9%，日均产量1114万吨。进口煤炭3288万吨，同比增长76.0%。

  据国家统计局新闻发言人、国民经济综合统计司司长付凌晖指出，前期由于部分产能释放受到一定的影响，煤炭市场供应有所偏紧。对此，中央高度重视，近期相关部门也出台了一系列措施来稳定和增加煤炭的供应和生产，相信下一阶段煤炭供应偏紧的状况会得到逐步改善。

  中国煤炭运销协会预计，随着主产区煤炭产能加快释放，预计后期煤炭供应将保持增长，煤炭需求增速将有所回落，煤炭市场供需形势将逐步改善，市场煤价格将高位波动运行。据悉，10月1-13日，协会重点监测煤炭企业日均煤炭产量693万吨，比9月日均增长4.5%，重点企业煤炭产销势头良好，煤炭增产增供效果逐步显现。

  业内人士表示，随着生产端保供增产的效果显现，在电煤端库存达到安全边际后，市场供给弹性也将逐步提升，市场供需环境正在逐步演化，极度紧缺的恐慌也将有所好转；但社会库存现实性低位依旧是影响煤炭市场中期走势的主要因素，煤炭市场将在被动累库存与历史低库存的双重影响下继续呈现高位震荡的格局。

  在煤炭价格持续暴涨背景下，下游产品乙二醇18日再度涨停，涨幅11%，价格创出历史新高。近一个月乙二醇的累计涨幅已达到38%。对于国泰君安期货分析师贺晓勤表示，煤价上涨继续带动EG大涨，EG继续偏多对待，目标位8000元/吨。EG 18日上午华东现货基差缩窄至50元/吨，成交清淡，上涨速度较快导致市场观望情绪浓厚。

  煤化工板块品种均出现大幅上涨。乙二醇基本面变化不大，装置开工低位，聚酯开工尚可，MEG库存持续低位。本周华东港口库存55万吨，同比上期增加2.7万吨。近期长江口专项引航导致到港效率较低。中期仍然看涨，目标位8000元/吨。

  煤化工品种大幅拉升

  中信建投期货认为，近期尿素期货价格大幅波动，投资者应注意控制仓位为主。成本端方面，由于煤炭短期供应暂未得到明显解决，煤炭价格不断创下新高，一定程度上支撑尿素工厂挺价的心态。

  短期煤炭价格高企，成本端支撑仍旧存在，未来气头装置的预期停车，也让尿素期价可能跌幅有限，等待未来几周期货价格继续选择方向，预计UR2201参考区间2850-3240元/吨。

  光大期货分析师张凌璐对《华夏时报》记者表示，9月以来纯碱期货、期现市场结构不断转换，国庆之后完成从Contango结构完全转换为Back结构的过度，目前纯碱期货市场处于近月升水远月、现货升水期货的结构中。从仓单水平来看，截至10月15日纯碱期货市场仓单数量3957张，有效预报量745张。

  虽然仓单数量依然较高，但跟前期纯碱仍处于Contango结构中的仓单数量相比已经出现大幅下降，当前来看市场仓单压力并不算历史最高。但目前01合约升水远月05、09合约，同时也升水11、12合约，这就导致后期期现贸易商更多地可能偏向于注册01合约的仓单。

  张凌璐表示，而买方及下游客户在01合约价格大幅升水其他合约的情况下，难以从盘面接受01合约的高价货源。因此，后期01合约的仓单数量可能会成为上行的压制点之一，仓单压力也不容小觑。如果此后纯碱长期维持Back结构，期现贸易商也存在从盘面上买入套保、现货市场卖出纯碱现货的操作，因此从该角度看纯碱仓单应该不会存在太大的压力问题。

  对于主力合约未来的走势，我们依旧看好长周期下纯碱需求释放对于价格的支撑力度，也依旧看好期货价格能再度向上突破新高的潜力。但是短期需要警惕供给端和需求端的博弈、下游平板玻璃减产和光伏玻璃增产的博弈，以及轻质碱下游替代作用及生产水平之间的博弈，这些可能导致纯碱期货价格波动幅度加大，上涨趋势的阻力也或较前期有所增加。

  另外，从全球大宗商品价格走势来看，全球能源价格高涨，金属价格也是水涨船高，美元指数短期内相对稳定。对此，中国政策科学研究会经济政策委员会副主任徐洪才表示，首先是疫情期间物质消费对服务消费出现了较大规模的替代，推动全球货物贸易和工业生产正常化，从需求端推动大宗商品价格上涨。

  其次，疫情导致供应链受阻，从供给端推动价格上涨。再次，国际航运能力紧张，国际航运价格上涨，推动相关商品价格高位运行。最后，国际贸易受到双边和多边关系的负面影响。短期来看，大宗商品价格可能即将触顶，高位徘徊一段时间之后会逐渐回落。

  除了煤炭价格新高外，国外Nyrstar及嘉能可炼厂连续宣布因电价减产外，10月国内云南、广西、湖南地区炼厂受限电影响也没有如预期缓和，预计10月全国锌锭产量环比回落0.84万吨，大幅低于原先预期。而锌矿方面，冬储需求下，9月下旬开始TC有小幅下降趋势。

  上海某现货贸易商王女士对《华夏时报》记者表示，由于自二季度开始，国内有色金属一直有抛储措施填补市场缺口。因此，内盘表现弱于外盘，下游由于限电问题，镀锌等开工仍受抑制，成品库存压力上升。国庆后虽有消费旺季惯性支撑，但仍需警惕经济增速下滑带来的负面影响。

  由于近期国内锌价上涨，现货市场下游畏高下几无成交，现货贴水扩大，社库继续累库。据当周Mysteel调研数据显示，在130家镀锌生产企业中，72条产线停产检修，整体开工率为72.93%；产能利用率为64.69%，较上周上升0.72%；周产量为77.81万吨，较上周增加0.87万吨。

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