申明：以下预测内容仅供参考，主要文字内容来源于公司招股说明书！

预测表格说明：黄色为打新君预测的开板价格和天数，绿色为低风险区间，红色为高风险区间，统计口径为开板价格±20%。科创板合理、高、低风险区间表示前五天可能面临的价格，其中低风险区预示价值凸显，高风险区间为炒作风险区间。

$成大生物(688739) $成大生物(SH688739)$  预计上市首日200元，获4.5万
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10月19日新上市公司
1：【科】同益中估值预测表，预计首日15元获0.5万，超高分子量聚乙烯纤维
2：【创】邵阳液压估值预测表，预计首日40元获1.4万，液压系统
3：华瓷股份估值预测表，日用陶瓷

成大生物（688739）：公司是一家专注于人用疫苗研发、生产和销售的生物 科技企业。2018-2019 年，公司的人用狂犬病疫苗产品销量连续两年位列全球第 一名。公司的核心产品包括人用狂犬病疫苗及乙脑灭活疫苗，公司的人用狂犬病 疫苗为目前中国唯一在售的可采用 Zagreb 2-1-1 注射法的人用狂犬病疫苗产品， 公司的乙脑灭活疫苗为目前中国唯一在售的国产乙脑灭活疫苗产品。

公司目前主要收入和利润来源于人用狂犬病疫苗及乙脑灭活疫苗的生产和 销售，公司产品结构相对单一。报告期各期，公司人用狂犬病疫苗的销售收入分 别为 125,857.57 万元、156,731.27 万元和 192,419.92 万元，占主营业务收入比重 分别为 90.51%、93.46%和 96.42%，实现毛利金额分别为 107,021.84 万元、 134,492.29 万元和 166,332.16 万元，占主营业务毛利金额比重分别为 90.38%、 93.60%和 96.63%，单一产品销售及毛利占比较高。

本次募集本项目建设内容包括四价流感病毒裂解疫苗车间、甲型肝炎灭活疫苗（人二 倍体细胞）车间、A 群 C 群脑膜炎球菌多糖结合疫苗车间、b 型流感嗜血杆菌结 合疫苗车间及其附属配套设施等。

基于现有技术平台 优势和长期积累的研发经验，公司在四价流感病毒裂解疫苗、甲型肝炎灭活疫 苗（人二倍体细胞）、A 群 C 群脑膜炎球菌多糖结合疫苗和 b 型流感嗜血杆菌结 合疫苗等产品的研发上均已取得较大突破，进入临床试验阶段。通过本项目的 实施，本溪生产中心将针对上述产品建设智能化生产车间，建立公司在流感、 肝炎、脑膜炎等疾病领域的产品管线，完善公司的战略发展布局。

报告期内，公司主营业务收入按照产品分类如下：

公司经销商模式销售收入及其占比、毛利和毛利率与同行业可比上市公司对 比如下：

报告期内，中国国产疫苗整体仍以境内销售为主，疫苗产品出口销售规模相 对较小。按出口种类分，人用狂犬病疫苗、乙脑疫苗和水痘疫苗的出口金额超过 中国疫苗出口总额的 60%。2019 年南亚和东南亚等发展中国家是中国疫苗产品 的主要出口国，其中向印度、泰国和缅甸出口疫苗销售额超过中国出口疫苗市场 总额的 70%。

狂犬疫苗是我国主要的出口疫苗品种之一，公司作为狂犬疫苗龙头企业，利 用其多年积累的生产经验和技术优势、成熟的生产工艺和较强的规模化制备技术， 以其过硬的产品质量迅速打开了海外市场。公司在 2018 年和 2019 年连续两年成 为中国第一大疫苗出口企业，其中 2019 年的出口销售额为 2,538.7 万美元，出口 份额占比超过 30%。

近年来，随着我 国狂犬病预防教育普及、人用狂犬病疫苗接种数量增加，我国狂犬病预防工作取 得了重大进展，2014-2018 年，中国狂犬病新发病例数量由 924 例下降到 422 例。 人用狂犬病疫苗作为唯一控制和预防狂犬病的主动免疫制剂，在控制狂犬病发病 率方面起到了重要作用。

根据 Frost&Sullivan 的资料，2018 年，中国是人用狂犬疫苗销售额最高的市 场，占全球人用狂犬病疫苗市场规模的 30.5%。2015 年至 2018 年，我国人用狂 犬病疫苗市场的销售收入从 16.8 亿元上升至 28.4 亿元人民币，且预计将于 2023 年达到 42.5 亿元，2018 年至 2023 年的年复合增长率为 8.4%。我国人用狂犬病 疫苗市场在 2015 年占全球市场份额为 21.3%，2018 年已增至 30.5%，预计 2019 年至 2023 年会保持在 28%至 30%区间之内。

行业内的可比公司包括康泰生物、 沃森生物和康华生物。康泰生物、沃森生物和康华生物均是国内已上市的人用疫 苗研发、生产和销售企业，与公司的经营模式较为可比。康华生物是生产人二倍 体细胞狂犬病疫苗的疫苗企业，与公司产品属于同一品种。

（1）康泰生物 康泰生物成立于 1992 年 9 月，为深圳证券交易所上市公司，股票代码为 300601.SZ。 康泰生物的主营业务为人用疫苗的研发、生产和销售，目前主要产品有重组 乙型肝炎疫苗（酿酒酵母）、b 型流感嗜血杆菌结合疫苗、麻疹风疹联合减毒活 疫苗、无细胞百白破 b 型流感嗜血杆菌联合疫苗等。


（2）沃森生物 沃森生物成立于 2001 年 1 月，为深圳证券交易所上市公司，股票代码为 300142.SZ。 沃森生物是专业从事人用疫苗等生物技术药，集研发、生产、销售于一体的 高科技生物制药企业，目前主要产品有 13 价肺炎球菌结合疫苗和 HPV 疫苗等。


（3）康华生物 康华生物成立于 2004 年 4 月，为深圳证券交易所上市公司，股票代码为 300841.SZ。 康华生物是综合性研究、开发、经营一体化的疫苗生产企业，目前主要产品 有冻干人用狂犬病疫苗（人二倍体细胞）和 ACYW135 群脑膜炎球菌多糖疫苗等。

报告期内，公司主要产品的产能、产量及产能利用率情况如下：

募集资金用途 

在本次募投项目中，辽宁成大生物股份有限公司本溪 分公司人用疫苗一期工程建设项目和辽宁成大生物股份有限公司人用疫苗智能 化车间建设项目将帮助公司进一步提高主要产品产能，提升公司产业化水平；辽 宁成大生物股份有限公司人用疫苗研发项目将帮助公司进一步开发新产品，丰富 公司产品管线，提升核心竞争力。补充流动资金项目将为公司日常经营提供保障， 改善公司财务状况。

财务分析：2。

公司预计 2021 年 1-9 月 营 业 收 入 为 169,481.20-182,773.84 万元，同比增长 2.00%-10.00%；实现归属于母公司股东的 净利润为 83,502.30-89,733.82 万元，同比增长 0.50%-8.00%。

结论：建议一般关注。

【注】关注度依次分为： 关注、一般关注、谨慎关注、不关注

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