市场回顾
今日A股震荡分化，大周期走强。
沪指收报3568.14点，跌幅0.12%；深成指报14350.02点，跌幅0.46%；创业板指报3276.48点，涨幅0.01%。

消息面
国务院医改领导小组：各地要常态化制度化开展药品耗材集中带量采购。
央行：少数城市房价回稳后，房贷供需关系也将回归正常。
证监会：开放QFII参与商品期货、商品期权、股指期权交易。
风电伙伴行动方案落地“十四五”风电下乡50GW，成本最低降至0.1元/度。
神舟十三号载人飞船发射取得圆满成功。

市场观点
【A股震荡分化，大消费走弱】
今日A股低开震荡，风格表现较为极致，前期连续回调的周期板块走强，煤炭板块涨超5%，而四季度以来表现较好的大消费方向今日异动走弱，食品饮料板块跌超5%。在行业方面，受“消费税”传闻影响，叠加海外大行减持白酒龙头刺激，食品饮料板块开盘后迅速跳水，消费者服务、家电等板块跟跌。在周期方向，煤炭进入传统旺季，冬煤供需偏紧，动力煤期货再创历史新高，煤炭板块走强；另外，近期下游电池厂商传出涨价消息，新能源上游有色金属持续涨价，有色金属板块经过回调后再度走强。
 
【能源紧缺担忧仍在，建议均衡配置】
近期能源商品价格还在维持上行走势，目前原油价格已经突破80美元/桶的水位，从次贷危机之后原油价格的走势来看，80美元/桶的价格对油价来说已经是“高位”。如果原油价格持续处于高位（历史上可参考的时期是2010年9月至2014年11月间），那么原油成本占比较高的行业会因为毛利率的压力表现较差，比如炼油和航空；表现较好的行业大多是原油占成本比例较小，且价格传导能力比较强的行业，例如TMT和消费。即使原油价格没有持续处于高位，短期冲破80美元/桶也会对市场情绪产生影响，例如2010年和2018年油价高点时期A股均出现调整，在此期间防御类行业表现较好，而成本中原油占比较高的行业表现较弱。
 
至于当前的能源紧缺局面何时能得到有效解决，这或许会涉及供给端和政策的博弈。基于市场对“滞胀”的担忧短期难以完全消除，建议配置策略包括两个方面：一是关注平衡风格以降低组合波动率，另一个是尽量规避原油和煤炭占成本比例高的行业。

上述信息仅供参考，不构成投资建议


温馨提示：投资有风险，选择需谨慎。