一般一些行业陷入困境往往表现为两种情况：一种是宏观经济、产业政策、行业供需合力造成的行业景气下行；还有一种是受到某个时间段的偶然的黑天鹅事件冲击，而导致的陷入困境。如，过去2012年11月19日白酒行业的“塑化剂事件”、2008年食品饮料行业中的细分乳业“三聚氰胺事件”，等属于黑天鹅事件的冲击。

其中，行业出现困境反转的原因主要表现在于三大类：行业政策驱动、行业供需格局改善（行业景气度持续向上、回升）、事件性冲击影响消退。而困境反转，往往会带来一轮新的投资机遇与挑战，这一点对于个人的长期投资过程中想要获得超额收益的对机会的把握很重要。

未来哪些行业主题ETF可能会出现困境反转？目前，我个人认为有以下几个：

1、可能困境反转的旅游ETF

由于最近两年疫情的冲击，对旅游行业影响最大。特别是航空、机场、酒店因出行限制收入陡降，而导致很多航空公司业绩出现巨额亏损。

当然，随着疫苗的普及、病毒常态化后，航空、酒店、机场、景区等旅游服务行业将迎来新的拐点，相对应的中证旅游指数基金，旅游ETF，未来出现困境反转的机会比较大。

（旅游ETF日K线走势图）

中证旅游主题指数从沪深市场中选取不超过50家业务涉及旅游住宿、旅游游览、旅游购物、旅游娱乐、旅游综合服务、旅游出行、旅游餐饮、旅游地产开发等旅游产业链的上市公司证券作为指数样本，以反映旅游主题上市公司证券的整体表现。

（中证旅游权重分布图）

2、可能困境反转的中概互联网ETF

由于今年政策的影响，中概互联网的龙头均受到不同程度的打压，包括阿里巴巴上百亿的罚单，腾讯控股、美团、拼多多、京东、快手、网易、百度等都有不同程度的调整，其中阿里巴巴股价回撤50%左右，算是上市以来一波比较大的调整。而中概互联网50对应的指数基金是中概互联网ETF，今年以来最大回撤达到40%以上。

中国互联网行业是中国市场经济快速发展的一个重要支柱以及见证者。互联网是一个竞争激烈，变数比较大的行业，需要行业巨头继续深扎根，不断的加强护城河的高度，才能让自己长期做到大而不倒。这个行业是值得长期投资的，未来比的依然是谁最强最有生命力、最有创新能力以及对社会贡献的价值。

随着利空消息慢慢的远离人们的视野，互联网巨头也纷纷加入中国的百年大计，共同富裕的奋斗目标中。我也相信，中国的互联网行业的发展趋势也会慢慢的变好，投资机会也会随着时间的磨练迎来新的飞跃。而中概互联网ETF，其中最大权重是阿里巴巴、腾讯控股，选择中概互联网ETF的投资，也就是选择投资中国最大的互联网巨头的机会。

（中概互联网ETF周K线走势图）

中证海外中国互联网 50 指数选取海外交易所上市的 50 家中国互联网企业作为样本，反映在海外交易所上市知名中国互联网企业的整体表现。

（中概互联网50权重分布图）

3、可能困境反转的教育ETF

要说今年跌幅最大最惨的一个行业，非教育莫属。由于过去中国应试教育的影响，也出现一波所谓的“应试教育”的中小学培训班、课文辅导培训学校，等应试教育机构模式的投资。也诞生一批中国教育的新领导者，如，新东方、高途、好未来、中公教育，等教育行业龙头。

在今年一份政策批文的下发，一下子改变了整个教育行业的规则。2021年的政策打压，主要偏向于义务教育阶段的学科教育，旨在遏制市场乱象，实现义务教育的公平公正。今年，大部分教育行业的上市公司的股价直接腰斩，苦不堪言。

而同样在最近10月12日，新的教育政策利好的发布《关于推动现代职业教育高质量发展的意见》，对教育行业带来了新的格局与变化，指引方向是通过职业教育寻找新的投资机遇与选择。近日市场表现上看，中公教育比较强势，已经出现连续两个涨停板。而跟踪中证全球中国教育主题指数的教育ETF，也出现一定的止跌反弹。

（教育ETF日K线走势图）

中证全球中国教育主题指数从全球上市的中国内地公司证券中选取50只流动性较好、市值较大的教育相关上市公司证券作为指数样本，以反映全球范围内中国教育公司证券的整体表现。

(中证全球中国教育主题指数权重分布图)

以上做一个简单的浅析，可能还有更多的行业主题未来会出现一定的困境反转。学会寻找困境反转，也是投资中获得超额收益的一种技能。后续四季度投资策略上，可能有些机会依然存在困境反转中，需要个人对于行业主题有长期的跟踪，耐心持有、耐心等待困境反转的机会来临带来新的飞跃

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