根据Metal Bulletin报道，铅锌生产商Nyrstar公司在欧洲的三家锌冶炼厂受电价大幅上涨影响，将从10月13日起减产50%，据统计三家冶炼厂产能共计70万吨/年。锌价随之大幅上涨，LME锌价突破3600美元/吨，超过2018年2月份高点，沪锌主力合约于10月14日涨停。

  国信有色观点：今年以来铜、铝价格均创新高，锌价表现较为温和。但近期欧洲三家冶炼厂因电力成本飙升而大幅减产，令市场担忧锌冶炼利润微薄的情况下难以承受高电价，预期减产规模进一步扩大，锌价突破震荡区间，涨至2018年以来新高。中国锌冶炼产量占全球45%，今年以来锌冶炼主产地内蒙古、云南、湖南、广西等地均受限电困扰，据SMM预测，10月份国内精炼锌产量环比减少0.84万吨到50.35万吨，同比下降11.55%，1-10月份国内精炼锌产量同比增幅降至1.3%。与其他受限电影响的品种类似，锌目前呈现供需双弱格局，在库存低位的情况下，大规模减产预期使得锌价继续走强的概率较大。建议关注：驰宏锌锗、西部矿业、紫金矿业。

  风险提示

  1、宏观经济超预期下行风险；2、电力供应紧张局势缓解，企业迅速复产；3、国储局抛储锌锭数量超预期风险。

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