部分券商四季度看好低估值稳定行业，如银行，地产，原油链，电力公用事业等。这样的背景下，红利低波ETF是很好的投资工具。红利因子可以选出低估值股票，低波因子选出盈利稳定的股票，剔除部分强周期股。打算选几支纳入观察列表。

1 初步筛选

首先在天天基金中输入“红利低波”，结果如下：

选出场内基金：512890，515300，515100，515450.

以中证红利ETF515080作为参照。

2 量化分析

（1）从整体走势看，景顺、华泰、南方红利低波表现都不错。

近1年收益率

近3个月

（2）景顺和南方红利低波ETF打新比较积极。另外，招商中证红利ETF虽然规模膨胀，仍然保持较好的打新能力。

（3）多因子模型：

所有红利低波ETF风格明显偏价值，符合预期。

嘉实沪深300红利低波和南方红利低波50持仓市值大于其它基金。红利低波双因子选股，比红利单因子更容易剔除小盘股。

观察超额收益、性价比，南方、景顺红利低波都不错。

红利低波ETF的波动率、最大回撤低于中证红利ETF，符合低波因子特征。

（4）行业分布及相关性

南方红利低波的突出特点：显著超配电力。可作为传统电力股的配置工具。

景顺红利低波的行业分布更加均衡。

嘉实红利低波高度集中于银行，有不少地产基建。

华泰红利低波和已持有的招商中证红利相关度最高。

红利低波ETF的行业配置

基金超额收益（CAPM α）的相关系数

（5）成交量

南方、景顺红利低波ETF流动性较好。

10月8日 10日平均成交额

南方红利低波：2820万，景顺红利低波：910万，嘉实红利低波：120万，华泰红利低波：190万

3 小结

根据以上数据， $红利低波50ETF(SH515450)$  、 $低波红利ETF(SH515100)$   加入观察列表。这两支基金积极打新，提供较高超额收益，流动性良好。持仓偏向低估值防御型股票，和当前持有的中证红利ETF有一定互补性。波动率、最大回撤低于中证红利ETF，性价比高，符合当前投资需求

低佣股票开户入群V：442557803

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