国庆期间（1001-1006）美股方面，纳斯达克指数上涨0.37%，标普500上涨1.30%，道琼斯上涨1.21%。从个股来看，甲骨文涨幅最大，达到4.83%，II-IV跌幅最大，达到-8.0%。

  国庆期间（1004-1007）港股市场，恒生指数上涨0.51%，恒生科技指数上涨1.16%，科技股表现较好。其中联想集团区间上涨幅度最大，达到10.51%，主要由于公司回归科创板上市显示已受理，预计募资100亿元。顺宇光学跌幅最大，达到-3.17%。中兴通讯区间下跌2.34%。

  上周（0927-0930）沪深300上涨0.35%，创业板上涨1.15%，其中通信板块下跌1.90%，板块价格表现弱于大盘；通信（中信）指数的124支成分股本周内换手率为0.96%；同期沪深300成份股换手率为0.53%，板块整体活跃程度强于大盘。

  通信板块个股方面，上周（0927-0930）涨幅居前五的公司分别是：海能达（11.13%）、移远通信（5.93%）、亿通科技（5.59%）、移为通信（4.42%）、新易盛（4.11%）；跌幅居前五的公司分别是：天喻信息（-13.33%）、太辰光（-10.59%）、日海智能（-10.54%）、深南股份（-8.90%）、天邑股份（-8.69%）。

  物联网迎来三年建设规划新政策，新基建属性加强。9月27日，包括工信部在内的八大部委联合印发了《物联网新型基础设施建设三年行动计划（2021-2023年）》，要求到2023年底，国内主要城市初步建成物联网新型基础设施，社会现代化治理、产业数字化转型和民生消费升级的基础更加稳固。计划提出四大任务，1）创新能力有所突破，在高端传感器、物联网芯片、物联网操作系统以及新型短距离通信等关键技术水平和市场竞争力显著提升，突破关键核心技术。2）产业生态不断完善，推动10家产值过百亿的物联网龙头企业，支持专精特新小巨人企业发展，鼓励运营服务商快速发展。3）应用规模持续扩大，物联网连接数突破20亿，在智慧城市、数字乡村、智能交通等12个重点行业加强从基建到应用的部署，涵盖社会治理、行业应用和民生消费等领域，提高物联网设施建设的广度和深度。4）支撑体系更加健全，完成40项以上国家标准和行业标准制修订优化完善物联网标准体系，建立全产业链标准图谱。物联网作为5G应用中重要的应用场景，应用端持续孵化。本次三年计划又强调了其新基建属性，有望调动中央和地方政府财税支持的积极性，赋能物联网产业链从设备硬件到平台应用等各个环节发展。

  二季度中国云基础设施市场支出增速超全球平均水平，腾讯云增长强劲。二季度国内云厂商持续加大基础设施投入，根据Canalys最新报告显示，中国云基础设施市场支出在2021年第二季度达到了66亿美元，同比增长54%，增速高于全球平均水平36%。国内云基础设施开支占全球比重达到14.04%，同比提升1.64个pct。分厂商来看，国内前四大云厂商占据近80%的总市场支出。其中阿里云支出占比为33.8%，保持领先，华为云其次，支出占比为19.3%，腾讯云支出占比达到18.8%，百度人工智能云支出占比为7.8%。从增速来看，国内前四大云服务巨头合计同比增长了56%，其中腾讯云增长势头强劲，同比增长了92%，主要是腾讯云受智慧旅游和政府以及金融等领域的推动。阿里云开支同比增速为30%，百度人工智能云同比增速为49%。随着工信部对国内核心数据管理日益趋严，部分境内敏感数据未来有望从国外存储逐步向国内转移。国内云基础设施持续保持高增速，一方面得益于国内数字化进程，另一方面随着国内对数据敏感度日益提升，云基础设施方面投入增速有望保持。

  全球企业网络设备市场需求恢复到疫情前水平，供给受缺芯影响。全球企业网络设备市场已经恢复到较2019年增长的态势，根据Dell'Oro Group发布的2021年上半年全球整体企业网络设备市场报告，市场整体同比增长10%，其中Q1和Q2分别同比增长10%和11%。上半年整体已经超过2019年同期水平。预期2021年全年整体企业网络设备市场将增长5%-10%。分子类别来看，全行业各细分产品均实现同比增长，其中园区交换机贡献了上半年支出增长的30%左右，其次是网络安全和WLAN，各占25%左右，其他诸如数据中心交换机、接入路由器、物理防火墙和无线接入点（AP）领域均保持较好的同比增速。我们认为，随着疫情影响边际减缓，各行各业复工持续推进，宏观经济逐步改善，尤其是酒店业和零售业等行业需求回暖。此外，供给方面受芯片供应短缺影响，WLANAP等设备出货量甚至出现同比和环比下滑。竞争格局方面，前十大供应商整体份额趋于稳定，思科和华为合计占比50%，新华三上半年市场份额提升1个pct达到4%。

  投资建议：关注网络交换设备：紫光股份（新华三）、星网锐捷；物联网与车联网：移远通信、广和通、闻泰科技、移为通信、鸿泉物联；海缆与光纤光缆：中天科技、东方电缆、亨通光电、长飞光纤；光器件和光模块：天孚通信、新易盛、光迅科技、博创科技、仕佳光子；电信运营商：中国移动、中国电信、中国联通；5G主设备：中兴通讯；智能控制器：拓邦股份、和而泰、贝仕达克、朗科智能；数据中心：宝信软件、科华数据、光环新网、奥飞数据、数据港等；IDC暖通设备：英维克、佳力图、依米康等;专用通信：上海瀚讯、七一二、海格通信、中国卫通等。

  风险提示事件：5G投资不及预期风险、市场竞争加剧风险、海外贸易争端、市场系统性风险等