行情回顾：9月27日-9月30日，SW食品饮料行业指数整体上涨5.60%，涨幅在所有申万一级行业指数中居第一，跑赢同期沪深300指数约5.25个百分点。细分板块中，有7个子板块录得正收益且跑赢沪深300指数。其中，其他酒类板块共上涨14.34%，板块涨幅位居食品饮料行业第一；白酒与调味品板块涨幅较大，分别上涨7.08%与6.48%。个股方面，约有50%的个股分别录得正收益与负收益。其中，海南椰岛（+21.30%）、泸州老窖（+18.87%）、百润股份（+13.95%）涨幅居前，加加食品（-7.77%）、威龙股份（-7.24%）、海融科技（-7.11%）跌幅居前。

  陆股通净流入情况：9月27日-9月30日，陆股通共净流入104.73亿元。其中，食品饮料行业净流入83.64亿元，净流入金额位居申万一级行业首位。个股中，净流入前三的个股分别是贵州茅台、五粮液与海天味业，净流出前三的个股分别是酒鬼酒、光明乳业与口子窖。

  行业重要数据跟踪：白酒板块：9月27日-10月7日，飞天、普五与国窖1573批价未发生明显变化；调味品板块：9月27日-9月30日，豆粕价格下降幅度较大，白砂糖价格上涨，玻璃价格略降；啤酒板块：9月27日-9月30日，大麦、玻璃与铝锭价格下降，瓦楞纸价格保持不变；乳品板块：9月27日-9月30日，生鲜乳价格周环比持平；肉制品板块：9月27日-9月30日，猪肉价格延续下降趋势。

  行业观点：事件提振白酒股价，高端白酒性价比显现。白酒板块：茅台于9月24日聘任丁雄军先生为新任董事长，泸州老窖于9月27日发布限制性股票激励计划（草案），两件事件对白酒股价有一定的提振作用。今年国庆白酒动销略超预期，其中高端白酒表现稳健，次高端白酒头部企业核心单品动销较为理想，三季度回款较高。从目前情况来看，市场对白酒的悲观情绪基本释放，高端白酒估值已逐步落入合理区间，性价比显现。9月27日-9月30日，贵州茅台与五粮液陆股通资金净流入排名前二，板块配置价值进一步提高。标的方面，建议关注高端白酒茅五泸；次高端酒中，可重点关注山西汾酒、舍得酒业以及渠道逐步顺理的洋河股份等。大众品板块：海天味业提价预期提上日程，虽海天官方澄清调价计划尚未最终确定，市场认为今年年底明年初提价的概率较大。产品提价将提振渠道积极性，进而带动调味品公司毛利率的提升。目前，调味品的成本、库存与需求尚未出现明显改善，市场还需持续关注调味品走势。啤酒、乳品等板块去年二季度基数较高，下半年高基数影响趋弱，可优选景气板块，把握承压后的长线布局机会。标的方面，建议关注海天味业、中炬高新、伊利股份、青岛啤酒等。

  风险提示：原材料价格波动；产品提价不及预期；渠道开展不及预期；行业竞争加剧等；食品安全风险；宏观经济下行风险。

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