来源：期货日报

  作者：谭亚敏

  国庆长假期间，全球市场在宏观数据参差不齐、重大政治与经济事件接踵而至、大宗商品基本面好坏不一的情况下剧烈波动，部分商品“过山车”行情明显。但总体看，假期期间，国际市场主要大宗商品涨跌幅度不是太大。

  全球股市经历了剧烈振荡。截至10月6日收盘，美国纳斯达克综合指数与标准普尔500指数分别较9月30日收盘上涨53.33点和56.01点，欧洲四大股指——法兰克福DAX指数、巴黎CAC40指数、意大利ITLMS指数及伦敦金融时报100指数悉数收跌，分别较9月30日收盘下跌287.36点、26.89点、103.36点和90.55点。亚太市场方面，日经225指数与香港恒生指数亦悉数收跌，分别较9月30日收盘下跌1923.79点和609.15点。外汇方面，截至10月6日，美元指数较9月30日收盘微跌0.04%至94.22，欧元对美元汇率微跌0.18%至1.1556，英镑对美元汇率则上涨0.81%至1.3584。

  长假期间海外市场关注的焦点是美国债务上限问题。10月5日美国财长耶伦警告称，如果美国国会在两周内不能解决债务上限问题，美国经济将陷入衰退。她称仅冻结或暂时上调债务上限不够，建议国会永久废除债务上限。受此影响，全球金融市场避险情绪升温，金价因此上涨。国内方面，银保监会发布《关于服务煤电行业正常生产和商品市场有序流通 保障经济平稳运行有关事项》的通知，其中提到“严禁利用银行保险资金违规参与煤炭、钢铁、有色金属等大宗商品投机炒作，严禁银行保险资金违规流入股市、债市、期市”。

  商品方面，虽然OPEC+维持原定增产计划、欧洲“气荒”与英国“油荒”进一步加剧、法方暗示或切断英属泽西岛电力供应、美国南加州海岸发生重大石油泄漏事故等事件进一步推升了国际天然气和原油价格，但在俄罗斯总统普京表示将增加对欧洲天然气供应、欧盟五国（法国、西班牙、希腊、捷克和罗马尼亚）发布联合声明要求彻查天然气大涨背后的原因、美国考虑释放石油储备、美国上周原油库存意外增加且超出预期的综合影响下，天然气和原油价格高位回落，总体呈现“过山车”式行情。截至10月6日收盘，布伦特原油与WTI原油分别收于81.08美元/桶和77.43美元/桶，较9月30日收盘分别上涨2.56美元（3.26%）和2.4美元（3.2%）。

  新世纪期货研究院大类资产资深研究员黄臻认为，随着新兴市场国家重新开放经济，原油需求已显示出强劲的复苏迹象，尤其是近期亚太地区买家以高溢价采购原油。另外，虽然美国原油库存已连增两周，但受飓风“艾达”与“尼古拉斯”的双重打击，美墨西哥湾石油产能短期内仍无法恢复，部分作业平台中断生产可能数月，短期库存的增加不会改变库存中长期下降之势，当前美国炼油商已转向伊拉克和加拿大等国，寻找墨西哥湾原油替代品。此外，虽然伊朗外长阿卜杜拉希扬表示伊方将很快回到谈判桌上，但从伊朗要求美国必须先解冻此前被其冻结的100亿美元以“表示善意”来看，短期内恢复谈判并取得成果并不容易。综合来看，在OPEC+维持原定增产计划、美国页岩油产量增幅不及预期、欧洲“气荒”与英国“油荒”持续、亚太地区需求增加、伊核谈判仍陷僵局的情况下，国际油价仍将呈稳步上升之势。

  光大期货能化总监钟美燕也认为，“能源荒”背景下，原油乃至整体能源价格将维持强势。

  “有色金属方面，受拜登对基建法案与支出法案规模作出妥协、智利国家铜业公司产量下降、淡水河谷Salobo铜矿因火灾停产、赞比亚重新评估矿业税框架、秘鲁Antapaccay铜矿运输受堵等因素的影响，LME六大基本金属均呈现较大波动。”黄臻说，在供应持续收紧而需求稳步增长的情况下，有色金属仍将继续稳步振荡上行。

  光大期货贵金属高级分析师展大鹏告诉记者，长假期间，国际黄金和白银走势偏强，因短期的市场焦点转移至美国债务上限。不过，从美元走势看，假期后半阶段基本摆脱美国债务可能违约的不利影响。长假后首个交易日是美国非农就业数据公布的时间窗口，只要数据不严重低于预期，那么市场仍会把焦点重新转移至美联储Taper和美实际利率预期提升上。除非市场预期美联储Taper的时间节点“意外”后移，否则黄金将始终受该因素压制，直至下一次议息会议到来。

  值得注意的是，美棉期货领涨农产品板块。“外盘的强势表现，加之国内现货基本面的情况，长假后首个交易日棉花(20005, 955.00, 5.01%)价格大概率上涨。受抢收因素影响，短期驱动继续存在，郑棉将向籽棉折算的成本中枢靠拢，强势运行。”中信建投期货棉花分析师吴新扬告诉记者，不过，高籽棉成本能否向下游转移是中期行情走势的关键。能源紧张的背景下，纺织行业限电限产不利于棉花消费，从长期看，粮棉比的回落将使下一年度棉花种植意愿扩张，进而带动价格周期性回落。

  长假期间，先是山东烟台、蓬莱等苹果(6496, 110.00, 1.72%)产地突降冰雹，之后山西、陕西等地持续降雨，山西27座煤矿紧急停产，多处道路中断。一位煤炭行业人士告诉记者，10月4日以来，山西晋中、晋城及临汾等地几十家煤矿被迫暂时停产，停产范围逐步扩大，多为炼焦煤(3291, 271.50, 8.99%)产区。由于交通阻碍原料正常拉运，个别焦化企业计划小幅限产。本次强降雨导致煤矿、焦化供应减量及运输受限，或在一定程度延缓煤焦降价节奏，对炼焦煤部分煤种价格形成支撑。10月7日后山西降雨天气将逐步消退。

  因长假期间内外盘事件较多，对节后国内市场首个交易日的影响充满不确定性，有市场人士提醒，投资者要增强风险意识，加强风险防范。

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