在一系列稳定股市措施作用下，A股自7月9日开始走出一波止跌反弹行情，主要指数区间反弹幅度均较为可观，一些前期跌幅较深的偏股基金净值出现大幅回升，个别基金凭借良好的时机把握能力率先收复失地，在本轮反弹中净值创出年内新高，从弥补损失速度看，可谓“中国好基金”。

　　11只基金净值率先收复失地

　　约百只跌幅收窄至15%以内

　　从6月15日开始的股市可以分为两个阶段：从6月15日至7月8日股市出现罕见暴跌，主要指数跌幅巨大，股市陷入流动性危机，主动股票基金未能及时减仓损失惨重；从7月9日开始，股市迎来止跌反弹行情，上周五虽然出现跳水，但整体反弹趋势尚没有被破坏，上证综指和创业板指数区间反弹幅度分别达16.07%和22.58%。

　　在股市呈现V形反弹的过程中，不少主动偏股基金(剔除打新基金)抓住机会，率先实现净值收复失地。

　　数据显示，从6月15日到7月24日，尽管股市依然处于较大跌幅状态，但有11只基金区间收益转正，意味着这些基金的净值已经超越6月12日的高点，一些甚至创出年内新高。其中，宝盈睿丰创新、富国高新技术和前海睿远稳健增利区间涨幅居前，分别达11.96%、9.79%和7.48%，这3只基金年内收益率均于上周四或周五创出今年以来新高。而华泰消费成长、国投美丽中国、北信平安中国等基金6月15日以来区间收益率也分别达到5.89%、4.6%和3.44%。农银区间收益、前海股息率100强、浦银新兴产业、泓德泓富、益民服务领先等基金也都实现区间正收益。

　　这些基金之所以能率先收复失地，一方面，在前期大跌中仓位控制较好或者持仓低估值板块，因此跌幅较小甚至仍有正收益；另一方面，在本轮反弹中有所斩获，从而实现创新高。

　　宝盈睿丰创新和富国高新技术是较好把握V形反弹机会的典型代表。

　　宝盈睿丰在二季度高位大幅减仓，二季度末仓位不足三成，从而在本轮下跌中单位净值跌幅仅为20.22%，远低于平均值，而在股市底部该基金显然又采取了大幅抄底操作，仓位迅速上升，加仓品种很可能以超跌的成长股为主，从而该基金自7月9日单位净值大涨40.33%，不仅收复失地，净值还创出成立以来新高。

　　富国高新技术今年上半年一直重仓银行股，在前期收益大幅落后市场，但正是在本轮暴跌中银行股极为抗跌，使得该基金区间跌幅只有9.09%，而在大跌中该基金显然又大幅调仓换股，卖出银行股转而低吸超跌成长股，这使得该基金在本轮反弹以来取得20.78%的涨幅，净值随之创出新高。

　　事实上，除了这些率先收复失地的基金之外，还有一大批基金抓住反弹良机，使得前期跌幅大为收窄。数据显示，截至7月24日，约100只基金6月15日以来的净值跌幅收窄至15%以内，特别是有10只基金区间跌幅已经收窄至5%以内，其中，华商红利优选在前期大跌中净值仅下跌24.53%，7月9日反弹以来净值上涨31.52%，使得该基金6月15日以来单位净值微跌0.75%，距离收复失地仅一步之遥。

　　部分基金大跌中大幅减仓

　　憾失反弹机会

　　在不少基金凭借良好的时机把握能力实现扭亏为盈或者大幅减亏的同时，也有不少基金前期调整中跌幅较大，在流动性危机解除后大幅减仓，从而错失本轮反弹行情。

　　数据显示，自7月9日大盘止跌反弹以来至上周五，共有50余只主动基金区间涨幅不足10%，严重落后市场，可以说踏空了本轮反弹。值得注意的是，其中一些前期依靠仓位较轻表现抗跌，本轮反弹也没有明显加仓，这些基金本轮调整以来跌幅并不大。

　　最令人关注的则是前期仓位较重跌幅较大，而本轮反弹中净值严重滞涨的基金，之所以出现这种异常情况，很可能是这些基金在7月9日起股市恢复流动性之后大幅砍仓，在反弹中一直低仓操作，从而与反弹擦肩而过。其中，表现最为明显的当属前海开源新经济、前海开源中国成长和浙商汇金转型成长等基金，这3只基金在6月15日至7月8日区间跌幅分别达41.12%、36.46%和40.73%，而7月9日以来其单位净值分别仅上涨1.3%、1.34%和1.7%，意味着近乎空仓运作。

　　二季报显示，二季度末这3只基金股票仓位均较高，分别达93.72%、94.75%和87.23%。如果一直不减仓，这些基金不至于在反弹中涨幅不足2%，特别是前海开源中国成长二季度末大举重仓了军工股，而军工板块在本轮反弹中涨幅最大。

　　除了这类在股市低位大幅抛售的基金之外，还有两只基金本轮反弹以来不仅净值没有上涨，反而继续下跌。其中，中原英石灵活配置基金在前期调整中净值下跌31.73%，表现较为抗跌，但自7月9日以来单位净值继续下跌了3.18%；国投瑞银精选收益前期大跌中跌幅仅为19.31%，而本轮反弹以来继续下跌了1.07%，区间跌幅同样扩大。还有不少前期跌幅很大的基金在底部大幅减仓，本轮反弹以来净值涨幅较小，使得本轮调整以来的跌幅依然很大。数据显示，共有约60只基金6月15日以来累计跌幅在35%以上，7只基金累计跌幅高达四成以上。

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