在疫情改善中，国庆假期出行逐步恢复

  局部本土疫情正逐步得到控制，我们预计国庆假期旅游、探亲出行有望进一步修复，其中周边游和主题游或成为热门。交通部预计国庆假期公路出行需求旺盛，全国高速公路日均流量有望较9月上半月均值增长47.7%。国庆假期铁路客运我们预计有望企稳回升，表现优于中秋假期。航空出行需求依然存在，临近国庆假期航空出票量加速，更具性价比的机票价格或将催化航空需求恢复。推荐更为受益的龙头公司：中国中免、南方航空、京沪高铁。

  旅游：国庆旅游持续复苏，北京热度持续

  据同程预测，21年国庆国内游人数达6.5亿人次，恢复至19年同期的80%+。受疫情不确定性影响及新热点带动，周边游仍为主流。据携程，截至9月21日平台国庆景区订单量较去年+30%。分地区：1）北京：环球影城效应叠加红色旅游热，北京蝉联热门目的地TOP1。据携程，平台国庆前三天环球影城订票量已超越中秋。2）海南：据携程，国庆三亚成为全国自由行目的地TOP1。我们认为，伴随疫情边际改善，旅游板块复苏信心有望增强。

  高速公路：国庆假期免费通行，车流量预计同比小幅增长

  今年国庆假期，全国收费公路继续对小型客车免收通行费。据交通部预测，国庆假期全国高速公路日均流量有望达到4500万辆，较9月上半月均值增长47.7%，同比2020年增长1.3%左右，同比2019年增长12.3%左右。分区域看，据交通部预测，京津冀假期高速公路网日均车流量预计同比增长约2.8%；长三角流量预计较2019年同期上升约14%；粤港澳大湾区流量预计同比增长约16%；成渝区域流量预计同比增长约14%，较2019年同期提高17%；这四个区域的车流量合计约占全国总车流量的58%。

  铁路：疫情影响消退，铁路客流有望企稳回升

  今年国庆假期，铁路客流有望企稳回升。福建和黑龙江等地局部疫情逐步得到控制，我们预计国庆假期铁路客运表现优于中秋假期。回顾中秋运输高峰期（9月18日至21日），全国铁路实际发送旅客3499万人次（国铁集团），较国铁集团预计数（4000万人次）少12.5%；其中，中秋假期首日（9月19日）铁路客运量为1048.3万人次，为19年同期（1327.7万人次）的79%。我们认为，中秋假期（短）与国庆假期（长）临近，叠加中秋期间福建疫情影响，中秋假期出行需求被抑制。伴随疫情影响消退，8月以来被疫情影响的出行意愿可能在国庆长假释放，带动铁路客运量企稳回升。

  航空：国庆航空出行需求曲折中恢复

  暑运航空需求受到疫情拖累后，国庆成为航空需求修复重要窗口。国庆出行需求依然存在，临近假期航空出票量加速，反映居民对于我国部分地区疫情反复存在担忧，前期采取观望态度，使得机票预订更为临近出行日期。根据CAPA数据，假期期间国内航线座位数同比基本持平。不过本土疫情仍存不确定性，多地倡导就地过节，或部分抑制长距离出游及航空需求，航司或采取价格策略刺激需求，机票价格相比传统旺季更具性价比。中长期依旧维持供给收紧的判断，民航业供需结构将持续改善，推动航司盈利水平提升。

  风险提示：国内经济低迷，新冠疫情持续时间和影响超预期，油汇风险，政府降低物流成本，路网格局变化，免税政策变动风险。

关注【叩富问财】服务号，关注后在对话框回复“入门到进阶理财书单”，可获得关于入门到进阶理财书单的最新热点、必学知识、视频讲解、一对一顾问讲解等服务。点击微信，一键关注