想在股票市场赚钱，真心是不容易，特别投资民营企业时。很多人说我对民营企业有偏见，对，我就是对于上市的民营企业老板不放心。因为他们更容易成为我们小微股东的对手盘。民营企业的治理结构一般比较差，缺乏监督，在实业经营不利时，往往会想着如何从上市公司小股东那里套利。

对于上市公司大股东来说，最简单的套现方式就是减持。但是2017年证监会对于上市公司董高监减持行为进行了规范，其中最主要内容是董高监减持需要提前公告，并且3个月内减持份额不得超过公司总股份的1%。

这个政策非常给力。中国的小散炒股都是盯着企业管理层的。但凡管理层敢大规模且蜗牛爬般的减持，还没有减持多少呢。股价估计都腰斩了。

后续一些大股东采用股权质押方式变相减持。把股权质押给证券公司，换些现金出来。目前这条路也不好走。一方面证券公司现在也很聪明，价值10元的股票，质押时打三折。而且股票跌了还得补充质押物。

小股东现在也聪明了，大股东如果质押的多了。小股东会拔腿就跑。这年月，韭菜也是硬茬。

道高一尺，魔高一丈。大股东搞出了套现新利器，大额分红。

我以前认为愿意大额分红的企业管理层属于愿意和小股东一起分享企业经营的成果。属于良心大股东。现在细想后，觉得我还是太简单了。

有些大股东宁可虚增利润，也要大额分红。我们知道上市公司的利润具备极强的会计调节性。通过利息资本化，研发费用资本化，存货减值周期调整，应收账款调节等等一系列手段都可以做高利润。这么做的结果是可能企业现金流很差，经营极其困难，但是利润不错。然后大股东把利润分了。

更有甚者，大股东拿到分到的钱搞低价定向增发或者把钱高息借给上市公司。一鱼多吃。

对于这种经营有问题，且大额分红的上市公司，其面临的最大问题是不可持续性。可能这个时候，大股东在经营方面已经回天乏力了，通过分红能套多少现金算多少吧。有些公司在经营现金流已经要断的时候，还要搞特别分红。其想法在某种程度上已经昭然若揭了。如果投资者这个时候还不警觉，那么结果也就只能自己默默承受了。

所以目前我在看高分红的企业时，我会保留一份警惕。先看其经营本身是否健康，企业是否有核心竞争力，财务是否稳健，大股东是否有不良记录。如果这些都没有问题，那么大小股东一起吃分红，也不失为一种不错的投资方法

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