一、周期股开始割人

今日指数全红，近三千只股上涨，然鹅，近期火热的周期股大暴跌，磷、硅、EVA、PVDF、碱、天然气等集体狂泻。周期股为什么暴跌，基本面发生变化了吗？答案是：NO。

今日动力煤期货涨11%，固体烧碱涨26%，金属硅涨15.95%，磷酸涨14.29%，镁涨8.32%。然鹅，今日煤炭、烧碱、硅、磷、镁板块集体下杀，股价与商品价格走势出现大背离。

商品价格大涨，股价大幅杀跌，说明商品价格上涨对股价刺激效应边际减弱，甚至遭到资金反做。

周期股（涨价）股价与商品价格在前半段正关联，后半段股价提前于商品价格见顶。也就是说，在商品价格见顶之前，周期股将提前见顶杀跌，当商品价格见顶时，股价已跌了一大段。

举几个典型的例子。2021年7月7日中远海控股价见顶，中远海控股价见顶之后，集运运价仍然猛涨。2021年8月30日天齐锂业股价见顶，8月30日之后锂价继续飙涨。2021年9月15日新安股份股价见顶，9月15日之后工业硅连续大涨。

今日部分周期股大爆杀，敲响了警钟，周期股不能以商品价格见顶作为卖出的唯一依据。拉到绝对高位的品种，如果股价对商品价格上涨不再敏感，那么就要小心股价可能见顶风险。

对于周期股，我的卖出时机主要参考以下几个方面：

1）市场预期见顶（市场预期反方向变化）：出清。

驱动涨价行为的力量减弱\可能减弱\预期减弱\消失\反向力量增强，市场认为涨价行为不可持续，预期反转，即使涨价行为仍在进行。出现预期拐点，通常做出清处理。

2）商品价格见顶（终结性卖点）：出清。

终极卖点，价值投资卖出参考指标。

3）市场面见顶（①个股极度狂欢\股价暴涨提前透支未来涨价预期\市场预期与现实脱离太远\高位冲刺加速暴涨等；②大盘\大势环境转恶、转冷）：减仓或出清。

4）技术面见顶（①高位打出长上影大阴线\冲高回落中小阴线\高位砸出首根大阴线\高位横盘滞涨\高位冲高回落收出长上影线等；②拉到目标价后，做盘资金反手出货）：减仓或出清。

5）政策面见顶（监管层出手打压）：减仓或出清。

6）消息面见顶\阶段性见顶。减仓或出清。

当股价与商品价格都处在相对高位，符合预期、略高于预期、预期中的消息刺激，股价容易出现阶段性见光之后的杀跌，只有大幅\完全超出预期的消息刺激，才能走出新一轮的主升浪行情。

二、周期股行情结束之后，滞涨品种或有补涨机会

周期股已打到绝对高位，虽然少数品种仍有可能卷土重来，已是刺多肉少。从历史上看，周期股行情结束后，市场风格通常阶段性转向成长和消费，景气度向好的滞涨品种存在补涨机会。今年大消费板块总体上滞涨，滞涨并不意味日后一定会补涨，重点是行业景气度以及个股自身的成长速度。

提到大消费，白酒是不可绕过的一环。茅台批价（散瓶）是判断高端酒景气度的一个风向标，贵州茅台股价与批价高度正相关。

从择股角度，在茅台批价高位震荡之际，中等市值成长型酒企若能维持高增长，有望再度打出一个戴维斯双击，成长型白酒四大金刚（酒鬼酒、山西汾酒、水井坊、舍得酒业）可以做更多的关注。

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