今日策略：压力测试后，中期趋势不改
发布时间：2021-9-22 09:14阅读：372
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节前市场在负面扰动下小幅回调，随着市场的逐步走高，叠加近期港股、美债问题等风险的扰动，市场近期波动将有所放大。但往后看在宽松节奏的超预期以及背后无风险利率下行驱动下，市场中期趋势不改。本轮宽松预期下无风险利率下行与历史有两点不同：1）“房住不炒”下居民地产投资收益率与波动性持续下行，避免了过去宽松开启后地产收益率较快抬升的风险。2）现金管理类理财产品强监管的开启驱动理财收益率走出独立下行趋势，进一步拉低居民的无风险收益率。
温馨提示：投资有风险，选择需谨慎。
结构上：1）金融打头阵，券商为核心的行情将不会是一波流。历次无风险利率下行后，金融均率先大幅拉升，但持续性不长。我们认为本轮券商在二次成长曲线驱动下持续性将超预期，行情将不会是一波流。2）追求高景气，应是三次能源革命中的供需紧平衡方向。此外钢铁/电解铝等行业在供需紧平衡下仍将持续保持高景气优势，行情仍没有完全走完。
重点行业推荐：1）首推券商；2）供需紧平衡的老能源：钢铁、电解铝等；3）产业趋势向上的新能源：光伏/新能车/锂电/设备。
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温馨提示：投资有风险，选择需谨慎。
GJ刘经理
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