投资逻辑

周三期权合约总成交3,640,366张，较上一交易日增加4.05%，总持仓3,583,580 张，较上一交易日减少0.68%，成交持仓比101.58%。期权成交量认沽认购比 96.76%，持仓量认沽认购比65.19%。盘面上：股指继续弱势震荡，收中阴。市 场总体而言较弱，但是北水流入，市场总体跌多涨少，可见后市并不悲观。交易 上：目前技术调整的概率大，预计未来依旧有走强的可能性，投资者可以以低位 卖沽为主，但是买方入场加大买沽仓位还需谨慎。 

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注 1: 所有的标的建议和数据，都是用前收盘价计算 2: 构建成本为负，说明该策略“卖开”收入的期权金大于“买开”支出的期权金，所以期初为净收入 

前日回顾  周三平值认购期权（50ETF购9月3200）收于0.026，下跌50%；平值认沽期权 （50ETF沽9月3200）收于0.0377，上涨72.15%。平值期权合成标的升水 0.03%，平值认沽认购隐含波动率差-0.4%，存在正向套利机会；上证50股指期 货当月、次月、当季和下季基差分别2.48、-15.12、-56.32和-88.72点。

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注意事项：

期权投资者应当对期权的特性有足够的了解，清楚期权买卖双方各自的权利和义务，独立通过相应投资者级 别考试。 目前，我们的个股（ETF）期权策略报告只针对 ETF期权的模拟交易，我们在计算中并没有考虑资金成本、 买卖价差及交易费用，实际交易中需要考虑交易费用后进行操作。报告中所有买卖证券价格均以前一日收盘 价计算。

适用对象说明： 

 备兑开仓策略：适用于中短期“看不跌”的稳健型期权投资者； 

 保护性认沽策略：适用于中短期“看涨”的稳健型期权投资者； 

 方向性投机策略：适用于投机兴趣较大的激进型期权投资者。

(以上信息仅供参考，不作为投资建议，投资有风险，入市需谨慎！）

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