一、金九旺季成色差，现货继续累库，疫情再起，9月难有改善

今年8-9月份现货表现不及预期，旺季成色差，下游资金紧张，采购情绪弱，厂家持续累库，按隆众数据统计，目前同比已经高于2019年水平，虽然压力不大，但整体市场情绪弱，加上最近华东地区台风暴雨，华南地区疫情再起，预计运输和深加工开工或受到一定影响，本周将继续累库，而后期是中秋和国庆假期，行业大概率延续累库，9月现货难有改善。从各个区域走势来看，有所分化，华南地区表现相对较好，库存下降，价格小幅上涨，但其他地区延续累库。现货价格方面，整体高位震荡偏弱走势，8月份以来，整体沙河现货走势偏弱，降价累库。

 二、行业利润高，供应历史新高，后续有新增压力，但不大

自去年现货大涨以来，行业利润不断创新高，尽管行业产能置换严格，但利润驱使，产能依然呈增加态势，截止目前，今年新增4条生产线，产能增加2900吨，复产点火14条线，产能增加9250吨，冷修8条生产线，产能减少5300吨，产能净增加6850吨，占总产能约4.2%，目前在产产能169320吨，处于历史新高。从后续计划安排来看，2021年还有5条左右浮法生产线点火，产能大约3000-4000左右吨，占总产能约2%左右，而冷修的生产线，目前行业利润好，预计大概率会延迟冷修，产能或小幅增加，但压力不大。

三、下游订单情况弱，能耗双控及福建疫情再起，或影响玻璃下游深加工开工

四、贴水幅度大，做空安全边际低

目前基差达到600元左右，贴水幅度20%，创近几年历史新高，做空安全边际不高。关注后续玻璃库存走势和下游订单情况。目前中下游库存偏低，如果需求好转，下游存在补库需求，玻璃库存有望拐头。

- 总结 -

旺季成色差，现货持续累库，下游订单一般，加上能耗双控和福建疫情再起，玻璃期价出现大幅回落，目前基差历史新高，做空安全边际不高。但中秋国庆即将来临，9月现货难有改善。短期建议震荡操作为主。关注10月份之后下游需求情况，目前中下游库存偏低，如果需求好转，下游存在补库需求，库存有望拐头。

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