期货9月15日晨间策略
发布时间：2021-9-15 09:30阅读：220
问一问
【原油】
隔夜油价收涨，API数据显示美国油品库存全线下滑，飓风季油品供应端仍受扰动。昨日相关部门发布了2021年第一批国家储备原油竞价交易的公告，第一批销售总量约占国内单日进口量的70%，体量相对较小，对原油市场供需格局难以形成冲击，但若短时间内再有第二批、第三批储备原油投放消息，可能对市场情绪形成一定影响，需继续密切关注。后市来看，三季度需求增速不及预期已被市场充分消化，四季度需求想象空间及伊朗产量释放预期或是年内剩余时间的主要交易逻辑，短期虽可能迎来小幅季节性累库但欧佩克+主导的去库大周期仍在进行之中，建议持有前期多单。
【贵金属】周二美国8月未季调CPI年率录得5.3%，核心CPI4%，略低于预期显示通胀压力有所缓解，贵金属小幅反弹，总体仍处于震荡。市场继续围绕美联储政策预期展开博弈，本周美联储迎来禁声期，预计市场将保持谨慎等待下周三美联储的利率决议及新闻发布会，鲍威尔可能会透露缩债的相关内容直接决定贵金属走向。Taper落地前贵金属暂时观望或考虑反弹沽空。
【铜】隔夜铜价继续回调，市场持仓减少，成交量总体偏高。宏观方面美国CPI数据低于预期，核心CPI环比升4%，低于前值和预期。现货支撑短期有所削弱，国内现货总体升水回落，上海库存在历史低位，总库存水平低，贸易方向从lme和保税库流向国内，市场关注消费旺季情况。技术上看，铜价处于反弹后的回调，多头持有，支撑暂放9400美元一带。
【铝】隔夜沪铝延续调整，回落至22000元附近，持仓继续下降。各地能耗双控和限电趋严，预计还会有限产政策落地，沪铝仍可能获得提振。不过高铝价对消费的抑制开始显现，周初铝锭社会库存增加2万吨，关注旺季库存是否会出现预期差。当前沪铝处于高价位高波动状态，多空风险均较大，可关注月间正套机会。
【锌】伦锌收回部分跌幅在3040美元，沪锌在2.25万。昨日SMM0#现价下调到22880元/吨，临近交割仍实时升水165元/吨。9月预计国内精锌产量环比增加，而消费“旺季不旺”，锌市大概率累库。“双节”前现货坚挺反映下游散单备库，高位空单背靠2.28万持有。
【铅】隔夜沪铅打开跌幅，交割月与主力月间价差拉大，主力跌至1.47万。重点关注今日现货调价，昨日原再生铅价分别下调到14850、14700元/吨，而1#铅对交割月铅价出现实时10元/吨升水，且对交割次月贴水幅度缩窄到30元/吨。标单入库环境转变。空头持有。
【镍】隔夜沪镍窄幅震荡，价格下跌后，现货成交改善。基本面镍矿价格保持强势，镍铁成交价涨至1480元/镍，底部有较强支撑，现实供应偏紧和消费维持强势是促进镍上涨的动力，叠加海外镍显性库存持续下降，镍市供需表现较好。
【不锈钢】隔夜沪不锈钢价格窄幅震荡。基本面镍铁价格维持高位，不锈钢利润处于低位，继续向下空间有限，各地限产政策对价格有一定的支撑，能耗双控和限电限产成为接下来不锈钢供应端的关注要点。
【螺纹&热卷】旺季来临叠加疫情好转后赶工，需求环比回暖，库存下降有所加快，房地产、制造业、出口下滑对需求前景的冲击仍有待缓解。粗钢压减稳步推进，产量维持低位，随着江苏、云南等地加强能耗双控，供应缩减预期依然较强。在大的供需双弱格局下，市场宽幅震荡为主，接近区间上沿后遇阻回落，短期相对承压，关注明日宏观数据及市场风向变化。
【铁矿】澳巴发货周度环比持稳，到港量环比增加。全国多地能耗双控升级，预计影响将在未来逐步体现，铁水产量仍有下滑空间。钢厂方面铁矿库存较低，但库销比仍然高于去年同期水平，此外在限产的大背景下，我们预计节前对铁矿的补库难有持续性。整体来看，我们认为铁矿短期震荡为主。
【锰硅】市场传言某钢厂补充招标部分硅锰，已被证伪，但是市场情绪较为高涨，日内创历史新高。目前广西和贵州限产较为严重，预计价格仍有上涨动力。
【硅铁】盘面仍旧运行限产逻辑，社会库存位置较低，预计价格在情绪带动下易涨难跌。
【燃料油】燃油绝对价格跟随原油延续强势，中东增产背景下高硫资源供应预期仍边际宽松，380裂解价差预期延续低位震荡，但天然气价格暴涨对燃油近端合约形成一定提振，且FU仓单压力继续减弱，预计裂解价差趋势性机会不大。低硫方面，近期海外柴油裂解回暖迹象显现且预期仍然偏强，有望分流炼厂低硫燃料油供应，利好低硫燃料油裂解价差，继续持有LU-FU套利多单。
【液化石油气】燃气需求复苏下内外现货价差开始修复，仓单继续增加但绝对规模仍处中位，国内旺季行情初显，近期仓单压力对盘面冲击暂不明显。节前出货平稳，市场供应压力偏低，现货价格稳中偏强为主。化工利润恶化后需求结构变化开始出现，盘面继续上行仍需伴随旺季预期进一步落实，阶梯上行为主，前期多单继续持有，回调后布局多单。
【动力煤】目前库存水平较去年同期偏低。按照年内2.07亿吨增量产能陆续释放到位的偏乐观节奏来预估，淡季中下游仍难以实现有效累库，动力煤现货市场强势难改。近日发改委要求煤炭中长期合同实现对发电供热用煤的全覆盖，保供决心进一步提升，动力煤期货高位震荡博弈加剧，投资者注意控制风险。
【尿素】国内各地区尿素现货稳中转弱，期货低开运行，基差偏弱。内地需求刚需采购为主，现货情绪较为清淡，同时出口套利窗口持续缩小，印标利多逐级下降，短期震荡运行。关注煤炭价格波动和印标。
【甲醇】太仓地区现货市场价格环比波动小幅回调，刚需逢低补货需求尚可，基差稳定。内地现货加速补涨，与港口价差关闭，预计随着情绪的转弱内地现货也将逐级下调。短期来看，决定甲醇绝对价格的主要因素仍是煤价及市场情绪。中期来看，港口多套MTO装置停车和降负荷，弱供需已不支持甲醇持续上涨，仅在强原料和能耗双控影响将维持高位震荡。
【沥青】国际油价继续保持坚挺，对沥青市场支撑延续。国内成品油持续上涨，焦化利润明显好于沥青，市场普遍预计后期可能更多炼厂会转焦化，从而抑制沥青供应的增长。只是，当前沥青下游需求偏弱，盘面存在一定幅度升水，如果沥青现货价格无法跟随，那么过高的升水可能会抑制盘面，绝对价格单边趋势还将依赖原油。
【苯乙烯】今年纯苯新增产能远远小于下游新增需求，推动港口库存持续去化，目前港口处于五年低位，只有5.5万吨（去年同期26.7万吨）；9-12月份还有大连恒力、中海壳牌、中化泉州、福建联合、福佳大化等大装置有检修预期，合计检修产能约211万吨，约占国内总产能的11.25%，损失产量约27万吨。近期港口到货偏慢，叠加台风影响，纯苯偏强。苯乙烯加工费偏低（非一体化每吨亏损在400-500元），成本纯苯推涨对苯乙烯支撑较强。目前苯乙烯下游皆有利润，还没有形成负反馈的条件。夜盘纯苯10月下递盘在8150，高位震荡。
【聚丙烯&塑料】两市窄幅整理。线性方面，下游农膜、包装膜、管材开工提升，需求端支撑走强。供应端目前国内产量稳定产出，国际市场线性价格维持高位，我国线性的进口窗口依然关闭。整体来看，在季节性需求回升的带动下，加之临近中秋、国庆假期，预计下游有补库需求释放，价格延续反弹格局。聚丙烯方面，目前成本支撑走强，但下游需求跟进不足，价格获得一定支撑的同时，利润传导不畅局面进一步加剧，新增产能目前并没有全面释放，但压力尤在，价格在季节性需求回升的基础上重心抬高，但持续性和高度受限。
【PTA】近期江苏地区限电令需求有进一步减弱的预期，恒力PTA装置计划10月份检修，虹港石化PTA装置停车的消息确认，短期给PTA市场带来反弹动力。整体看，低加工费下，PTA成本支撑显现，中长线供应过剩的格局不变，短期反套利润回吐，中长期依旧可以逢低介入。
【乙二醇】需求趋弱，乙二醇港口库存回升。装置开工率偏低，乙二醇受煤炭市场影响增加，部分煤化工企业受到影响，价格持续走高。整体看低库存下，依旧有弹性，但持续反弹后，利润修复，上行动力将有所衰竭，中线维持宽幅震荡格局。
【短纤】去年下半年至今年上半年，短纤装置高负荷运行，但防疫相关需求减弱，传统需求平稳，缺乏新增需求，短纤库存积压，利润下滑，近期检修进一步增加，产销缩量，价格被动跟随原料走强，关注短纤的销售持续性及库存走势。
【20号胶】泰国原料市场价格涨多跌少；受环保督察的影响上周中国轮胎开工率继续大降，不过山东停产企业逐渐复工，8月中国汽车产销量同比大降环比小降，受芯片短缺、国内疫情、基数效应和刺激效应退出影响，欧美汽车市场继续复苏；东南亚产胶国进入高产期，主产国疫情依然严峻，防疫压力犹存。NR期货价格再度位于底部，估值明显偏低，中长线逢低接回的轻仓多单继续持有。
【天然橡胶】国内胶现货市场价格上涨，终端按需采购为主；中国天然橡胶进入高产期，海南原料价格持稳，云南原料价格上涨。RU期货价格再度位于底部，估值明显偏低，中长线逢低接回的轻仓多单继续持有。
【玻璃】金九表现较差，除华南地区表现稍好，其他地区表现较差，不及预期。目前沙河地区价格走势较弱，价格继续下滑，观望情绪浓，华东华中价格出台优惠政策，效果一般。下游基本按需采购原片，下游资金紧张，订单相对稳定，未出现明显增长。福建疫情或对当地原片运输和深加工开工受到影响，不利于需求，加上后期有中秋国庆，9月现货难有改善。沙河折合盘面价格2996元，目前盘面贴水大，做空安全边际不高，建议观望为主。
【纯碱】目前纯碱现货平稳向好，昨日西北地区纯碱价格有所上涨。昨日纯碱开工79%，徐州丰城装置负荷有所下降，6成左右，市场整体开工波动不大。我们认为9月份开工或保持高位震荡格局，一方面利润高，完成检修的碱厂会陆续开工，但同时部分地区能耗双控对当地纯碱开工也会受到一定影响。目前碱厂订单比较充足，出货顺畅，部分货源紧张。下游玻璃厂库存偏高，加上最近玻璃走势偏弱，市场对于高价纯碱有一定抵触情绪。期价经过上周上涨后，预期有所兑现，短期或震荡走势为主。
【棕榈油&豆油】美豆油合约周二收高，马棕油反弹，受到印度调降关税支持。美豆小幅收跌，因为逐步进入收割季节承压，不过出口订单方面有成交，限制跌幅。棕榈油国内高基差低库存状态，豆油方面目前原料大豆四季度采购进度偏慢，建议豆棕油可以逢低多头配置。
【豆粕】隔夜，CBOT大豆价格小幅下跌，市场目前缺乏利多刺激。国内市场预期第四季度偏紧，但是压榨利润仍然较差，买船节奏仍然偏慢。市场传言近期巴西大豆成交积极，主要为10跨11船期，以弥补因为美湾转运问题带来的可预见的国内大豆短缺。昨日油厂成交放缓，共5.1万吨，基差价高加之养殖利润较差，市场采购积极性受到限制。
【生猪】涌益统计全国9月生猪出栏计划量较8月环比增接近10%，供应压力仍然较大，需求方面，中秋国庆带来的备货旺季已过，需求平淡，屠宰量平稳。港口冻肉库存和屠宰场冻肉库存消化缓慢，库存居高不下，现货价格承压下探。中长期看，我国生猪出栏量将持续恢复直至明年上半年，生猪价格仍处下行周期。从产能去化角度来看，能繁母猪存栏刚开始下降3个月且降幅较小，绝对存栏仍在高位，未来需继续以行业负利润来去产能。当下外购仔猪出栏成本14元/公斤，自繁自养成本15-16元/公斤，盘面期价仍高估，建议继续持空。
【鸡蛋】需求环比走弱，代表销区周度销量处于同期低位。季节性来看，现货旺季备货需求已过，当前处于季节性价格回落期。卓创数据显示，8月在产蛋鸡存栏较7月基本稳定，处于历史低位水平。鸡苗补栏处于正常偏中位水平，淘汰方面近期略有回升，关注中秋前后老鸡淘汰情况。盘面仍有可能跟随现货继续回落，短期来看1月合约可继续持空。
【菜粕&菜油】加拿大统计局公布菜籽最新产量预估1280万吨，基于卫星数据；此前市场预估为1360万吨，8月底统计局数据为1475万吨，因此当前产量预估对期价形成支撑，提振菜系价格。加菜籽的收割正在加紧推进，其商业库存偏低、出口偏低反应了供给偏紧的情况仍将延续。美农报告后油籽市场略企稳，主要因报告前市场充分预期了偏空的方向，大豆产量属于历史较高水平。国内菜系市场来看，在市场经历了短期的调整后，策略上菜粕从偏空转至短期小幅反弹，连续上涨五周后菜油压力显现，油粕比套利驱动不足逐渐回落。
【股指】近几个交易日海外股指尤其是欧美有明显的降温效应，美国8月份通胀数据显示疫情对于核心CPI的冲击比较明显，这和就业数据对应，美债收益率小幅回调，美股弱势，议息会议前预计美股以震荡为主。对于A股而言，在一波流畅的上行后，近期外围市场的承压对于A股增加了一些扰动，但整体处于偏强势状态。在外围整固和商品市场高位有所波动下，国内股指修复式反弹中期延续，短期IH、IF而言可能以震荡为主 ，对于IC而言，由于周期板块的快速上涨短期亦可以高位适度兑现，IH/IC比价延续弱势。
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隔夜油价收涨，API数据显示美国油品库存全线下滑，飓风季油品供应端仍受扰动。昨日相关部门发布了2021年第一批国家储备原油竞价交易的公告，第一批销售总量约占国内单日进口量的70%，体量相对较小，对原油市场供需格局难以形成冲击，但若短时间内再有第二批、第三批储备原油投放消息，可能对市场情绪形成一定影响，需继续密切关注。后市来看，三季度需求增速不及预期已被市场充分消化，四季度需求想象空间及伊朗产量释放预期或是年内剩余时间的主要交易逻辑，短期虽可能迎来小幅季节性累库但欧佩克+主导的去库大周期仍在进行之中，建议持有前期多单。
【贵金属】周二美国8月未季调CPI年率录得5.3%，核心CPI4%，略低于预期显示通胀压力有所缓解，贵金属小幅反弹，总体仍处于震荡。市场继续围绕美联储政策预期展开博弈，本周美联储迎来禁声期，预计市场将保持谨慎等待下周三美联储的利率决议及新闻发布会，鲍威尔可能会透露缩债的相关内容直接决定贵金属走向。Taper落地前贵金属暂时观望或考虑反弹沽空。
【铜】隔夜铜价继续回调，市场持仓减少，成交量总体偏高。宏观方面美国CPI数据低于预期，核心CPI环比升4%，低于前值和预期。现货支撑短期有所削弱，国内现货总体升水回落，上海库存在历史低位，总库存水平低，贸易方向从lme和保税库流向国内，市场关注消费旺季情况。技术上看，铜价处于反弹后的回调，多头持有，支撑暂放9400美元一带。
【铝】隔夜沪铝延续调整，回落至22000元附近，持仓继续下降。各地能耗双控和限电趋严，预计还会有限产政策落地，沪铝仍可能获得提振。不过高铝价对消费的抑制开始显现，周初铝锭社会库存增加2万吨，关注旺季库存是否会出现预期差。当前沪铝处于高价位高波动状态，多空风险均较大，可关注月间正套机会。
【锌】伦锌收回部分跌幅在3040美元，沪锌在2.25万。昨日SMM0#现价下调到22880元/吨，临近交割仍实时升水165元/吨。9月预计国内精锌产量环比增加，而消费“旺季不旺”，锌市大概率累库。“双节”前现货坚挺反映下游散单备库，高位空单背靠2.28万持有。
【铅】隔夜沪铅打开跌幅，交割月与主力月间价差拉大，主力跌至1.47万。重点关注今日现货调价，昨日原再生铅价分别下调到14850、14700元/吨，而1#铅对交割月铅价出现实时10元/吨升水，且对交割次月贴水幅度缩窄到30元/吨。标单入库环境转变。空头持有。
【镍】隔夜沪镍窄幅震荡，价格下跌后，现货成交改善。基本面镍矿价格保持强势，镍铁成交价涨至1480元/镍，底部有较强支撑，现实供应偏紧和消费维持强势是促进镍上涨的动力，叠加海外镍显性库存持续下降，镍市供需表现较好。
【不锈钢】隔夜沪不锈钢价格窄幅震荡。基本面镍铁价格维持高位，不锈钢利润处于低位，继续向下空间有限，各地限产政策对价格有一定的支撑，能耗双控和限电限产成为接下来不锈钢供应端的关注要点。
【螺纹&热卷】旺季来临叠加疫情好转后赶工，需求环比回暖，库存下降有所加快，房地产、制造业、出口下滑对需求前景的冲击仍有待缓解。粗钢压减稳步推进，产量维持低位，随着江苏、云南等地加强能耗双控，供应缩减预期依然较强。在大的供需双弱格局下，市场宽幅震荡为主，接近区间上沿后遇阻回落，短期相对承压，关注明日宏观数据及市场风向变化。
【铁矿】澳巴发货周度环比持稳，到港量环比增加。全国多地能耗双控升级，预计影响将在未来逐步体现，铁水产量仍有下滑空间。钢厂方面铁矿库存较低，但库销比仍然高于去年同期水平，此外在限产的大背景下，我们预计节前对铁矿的补库难有持续性。整体来看，我们认为铁矿短期震荡为主。
【锰硅】市场传言某钢厂补充招标部分硅锰，已被证伪，但是市场情绪较为高涨，日内创历史新高。目前广西和贵州限产较为严重，预计价格仍有上涨动力。
【硅铁】盘面仍旧运行限产逻辑，社会库存位置较低，预计价格在情绪带动下易涨难跌。
【燃料油】燃油绝对价格跟随原油延续强势，中东增产背景下高硫资源供应预期仍边际宽松，380裂解价差预期延续低位震荡，但天然气价格暴涨对燃油近端合约形成一定提振，且FU仓单压力继续减弱，预计裂解价差趋势性机会不大。低硫方面，近期海外柴油裂解回暖迹象显现且预期仍然偏强，有望分流炼厂低硫燃料油供应，利好低硫燃料油裂解价差，继续持有LU-FU套利多单。
【液化石油气】燃气需求复苏下内外现货价差开始修复，仓单继续增加但绝对规模仍处中位，国内旺季行情初显，近期仓单压力对盘面冲击暂不明显。节前出货平稳，市场供应压力偏低，现货价格稳中偏强为主。化工利润恶化后需求结构变化开始出现，盘面继续上行仍需伴随旺季预期进一步落实，阶梯上行为主，前期多单继续持有，回调后布局多单。
【动力煤】目前库存水平较去年同期偏低。按照年内2.07亿吨增量产能陆续释放到位的偏乐观节奏来预估，淡季中下游仍难以实现有效累库，动力煤现货市场强势难改。近日发改委要求煤炭中长期合同实现对发电供热用煤的全覆盖，保供决心进一步提升，动力煤期货高位震荡博弈加剧，投资者注意控制风险。
【尿素】国内各地区尿素现货稳中转弱，期货低开运行，基差偏弱。内地需求刚需采购为主，现货情绪较为清淡，同时出口套利窗口持续缩小，印标利多逐级下降，短期震荡运行。关注煤炭价格波动和印标。
【甲醇】太仓地区现货市场价格环比波动小幅回调，刚需逢低补货需求尚可，基差稳定。内地现货加速补涨，与港口价差关闭，预计随着情绪的转弱内地现货也将逐级下调。短期来看，决定甲醇绝对价格的主要因素仍是煤价及市场情绪。中期来看，港口多套MTO装置停车和降负荷，弱供需已不支持甲醇持续上涨，仅在强原料和能耗双控影响将维持高位震荡。
【沥青】国际油价继续保持坚挺，对沥青市场支撑延续。国内成品油持续上涨，焦化利润明显好于沥青，市场普遍预计后期可能更多炼厂会转焦化，从而抑制沥青供应的增长。只是，当前沥青下游需求偏弱，盘面存在一定幅度升水，如果沥青现货价格无法跟随，那么过高的升水可能会抑制盘面，绝对价格单边趋势还将依赖原油。
【苯乙烯】今年纯苯新增产能远远小于下游新增需求，推动港口库存持续去化，目前港口处于五年低位，只有5.5万吨（去年同期26.7万吨）；9-12月份还有大连恒力、中海壳牌、中化泉州、福建联合、福佳大化等大装置有检修预期，合计检修产能约211万吨，约占国内总产能的11.25%，损失产量约27万吨。近期港口到货偏慢，叠加台风影响，纯苯偏强。苯乙烯加工费偏低（非一体化每吨亏损在400-500元），成本纯苯推涨对苯乙烯支撑较强。目前苯乙烯下游皆有利润，还没有形成负反馈的条件。夜盘纯苯10月下递盘在8150，高位震荡。
【聚丙烯&塑料】两市窄幅整理。线性方面，下游农膜、包装膜、管材开工提升，需求端支撑走强。供应端目前国内产量稳定产出，国际市场线性价格维持高位，我国线性的进口窗口依然关闭。整体来看，在季节性需求回升的带动下，加之临近中秋、国庆假期，预计下游有补库需求释放，价格延续反弹格局。聚丙烯方面，目前成本支撑走强，但下游需求跟进不足，价格获得一定支撑的同时，利润传导不畅局面进一步加剧，新增产能目前并没有全面释放，但压力尤在，价格在季节性需求回升的基础上重心抬高，但持续性和高度受限。
【PTA】近期江苏地区限电令需求有进一步减弱的预期，恒力PTA装置计划10月份检修，虹港石化PTA装置停车的消息确认，短期给PTA市场带来反弹动力。整体看，低加工费下，PTA成本支撑显现，中长线供应过剩的格局不变，短期反套利润回吐，中长期依旧可以逢低介入。
【乙二醇】需求趋弱，乙二醇港口库存回升。装置开工率偏低，乙二醇受煤炭市场影响增加，部分煤化工企业受到影响，价格持续走高。整体看低库存下，依旧有弹性，但持续反弹后，利润修复，上行动力将有所衰竭，中线维持宽幅震荡格局。
【短纤】去年下半年至今年上半年，短纤装置高负荷运行，但防疫相关需求减弱，传统需求平稳，缺乏新增需求，短纤库存积压，利润下滑，近期检修进一步增加，产销缩量，价格被动跟随原料走强，关注短纤的销售持续性及库存走势。
【20号胶】泰国原料市场价格涨多跌少；受环保督察的影响上周中国轮胎开工率继续大降，不过山东停产企业逐渐复工，8月中国汽车产销量同比大降环比小降，受芯片短缺、国内疫情、基数效应和刺激效应退出影响，欧美汽车市场继续复苏；东南亚产胶国进入高产期，主产国疫情依然严峻，防疫压力犹存。NR期货价格再度位于底部，估值明显偏低，中长线逢低接回的轻仓多单继续持有。
【天然橡胶】国内胶现货市场价格上涨，终端按需采购为主；中国天然橡胶进入高产期，海南原料价格持稳，云南原料价格上涨。RU期货价格再度位于底部，估值明显偏低，中长线逢低接回的轻仓多单继续持有。
【玻璃】金九表现较差，除华南地区表现稍好，其他地区表现较差，不及预期。目前沙河地区价格走势较弱，价格继续下滑，观望情绪浓，华东华中价格出台优惠政策，效果一般。下游基本按需采购原片，下游资金紧张，订单相对稳定，未出现明显增长。福建疫情或对当地原片运输和深加工开工受到影响，不利于需求，加上后期有中秋国庆，9月现货难有改善。沙河折合盘面价格2996元，目前盘面贴水大，做空安全边际不高，建议观望为主。
【纯碱】目前纯碱现货平稳向好，昨日西北地区纯碱价格有所上涨。昨日纯碱开工79%，徐州丰城装置负荷有所下降，6成左右，市场整体开工波动不大。我们认为9月份开工或保持高位震荡格局，一方面利润高，完成检修的碱厂会陆续开工，但同时部分地区能耗双控对当地纯碱开工也会受到一定影响。目前碱厂订单比较充足，出货顺畅，部分货源紧张。下游玻璃厂库存偏高，加上最近玻璃走势偏弱，市场对于高价纯碱有一定抵触情绪。期价经过上周上涨后，预期有所兑现，短期或震荡走势为主。
【棕榈油&豆油】美豆油合约周二收高，马棕油反弹，受到印度调降关税支持。美豆小幅收跌，因为逐步进入收割季节承压，不过出口订单方面有成交，限制跌幅。棕榈油国内高基差低库存状态，豆油方面目前原料大豆四季度采购进度偏慢，建议豆棕油可以逢低多头配置。
【豆粕】隔夜，CBOT大豆价格小幅下跌，市场目前缺乏利多刺激。国内市场预期第四季度偏紧，但是压榨利润仍然较差，买船节奏仍然偏慢。市场传言近期巴西大豆成交积极，主要为10跨11船期，以弥补因为美湾转运问题带来的可预见的国内大豆短缺。昨日油厂成交放缓，共5.1万吨，基差价高加之养殖利润较差，市场采购积极性受到限制。
【生猪】涌益统计全国9月生猪出栏计划量较8月环比增接近10%，供应压力仍然较大，需求方面，中秋国庆带来的备货旺季已过，需求平淡，屠宰量平稳。港口冻肉库存和屠宰场冻肉库存消化缓慢，库存居高不下，现货价格承压下探。中长期看，我国生猪出栏量将持续恢复直至明年上半年，生猪价格仍处下行周期。从产能去化角度来看，能繁母猪存栏刚开始下降3个月且降幅较小，绝对存栏仍在高位，未来需继续以行业负利润来去产能。当下外购仔猪出栏成本14元/公斤，自繁自养成本15-16元/公斤，盘面期价仍高估，建议继续持空。
【鸡蛋】需求环比走弱，代表销区周度销量处于同期低位。季节性来看，现货旺季备货需求已过，当前处于季节性价格回落期。卓创数据显示，8月在产蛋鸡存栏较7月基本稳定，处于历史低位水平。鸡苗补栏处于正常偏中位水平，淘汰方面近期略有回升，关注中秋前后老鸡淘汰情况。盘面仍有可能跟随现货继续回落，短期来看1月合约可继续持空。
【菜粕&菜油】加拿大统计局公布菜籽最新产量预估1280万吨，基于卫星数据；此前市场预估为1360万吨，8月底统计局数据为1475万吨，因此当前产量预估对期价形成支撑，提振菜系价格。加菜籽的收割正在加紧推进，其商业库存偏低、出口偏低反应了供给偏紧的情况仍将延续。美农报告后油籽市场略企稳，主要因报告前市场充分预期了偏空的方向，大豆产量属于历史较高水平。国内菜系市场来看，在市场经历了短期的调整后，策略上菜粕从偏空转至短期小幅反弹，连续上涨五周后菜油压力显现，油粕比套利驱动不足逐渐回落。
【股指】近几个交易日海外股指尤其是欧美有明显的降温效应，美国8月份通胀数据显示疫情对于核心CPI的冲击比较明显，这和就业数据对应，美债收益率小幅回调，美股弱势，议息会议前预计美股以震荡为主。对于A股而言，在一波流畅的上行后，近期外围市场的承压对于A股增加了一些扰动，但整体处于偏强势状态。在外围整固和商品市场高位有所波动下，国内股指修复式反弹中期延续，短期IH、IF而言可能以震荡为主 ，对于IC而言，由于周期板块的快速上涨短期亦可以高位适度兑现，IH/IC比价延续弱势。
【国债】国债期货今天全天收跌。从通胀数据公布以来，市场悲观情绪蔓延。流动性中性预期下，短期利率制约国债利率进一步下行。中国债市在9月份将直面供给压力。当前MLF利率高于存单利率，市场处于亢奋状态。宽信用落地前，如果货币能够相对较好配合，那么利率仍然是逢高配置。
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