1996年，他和其他小伙伴一起凑了5万元，兴冲冲地跑到营业部开了户，就此走上股市之路。在那个没有互联网的年代，要想看股价就只能到营业部大厅站着看大屏幕，要想看K线图就只能每周末买证券报纸。投资生涯的前四年，他从热衷于小道消息到沉迷于技术分析，直到后来卖光所有股票退出股市，他开始敬畏与害怕市场。

随着阅历的增加，他对于很多事物的认知也发生了质的改变。再一次入市便到了2014年，他觉察到股市的机会即将来临，并也幸运地赚到了在股市中的第一桶金。但后来回过头看，他发现自己选的几只股票的基本面其实很差，只不过是赶上了风口才涨幅惊人。

2015年后，他开始慢慢建立起自己的投资体系。他认为投资中最重要的是要有自己的一套选股和仓位管理体系，需要严格执行并不断丰富完善体系。这两年，他也开始购买一些私募基金。在研究私募基金时，那些基金经理的投资理念和投资方法时也逐渐影响了他，越发地注重企业基本面，注重行业拐点，注重趋势的形成以及风格的转换。

“我认为投资股票是一件很有意思的事情。和很多股民一样，我们都不得不去关心国家政策、行业新闻以及企业经营等诸多信息。当自己通过研究挖掘出来的股票，随着时间的推移，业绩一步步得到验证，由此获得丰厚投资收益的那一刻，便是投资中最快乐、最有成就感的时刻。”

我是 @爆点投资  ，一位96年入市的老股民。前些年我开办了几个造设备的小工厂，分别涉及制冷、塑料加工和石化行业，目前我陆续关闭和转让了工厂，开始专心做投资。虽然自己入市时间很早，但却走了不少弯路，真正形成有效的、属于自己的投资体系也就在这两三年的时间里。我的雪球昵称“爆点投资”也就是我目前的投资风格写照。简言之，寻找因宏观因素引起的行业趋势向好，买入持有其中最受益、最有爆发力的个股，直到业绩兑现或者目标价达成。

从小道消息到技术分析，我开始敬畏市场

因为时间太久远，自己入市的具体原因已经记不清了，应该是与当年的牛市有关，当年的牛市是从96年1月的500点最终涨到了97年5月的1500点。我是在96年春节后入市的，当时的营业部需要5万元资金才允许开户，我和两个小伙伴一起凑了5万元便兴冲冲地跑到白石桥中旅营业部开了户，就此开始追逐财富增长的生涯。

那时还没有互联网，信息的传播速度很慢。你要想知道股价，就只能到营业部散户大厅站着看大屏幕（因为座位早就被大爷大妈们占满了）。上千只股票在屏幕上轮流显示，要等好几分钟才能看到自己买的股票，几秒钟就翻一次页，要是不认真盯着看，再想看又得等几分钟（哈哈）。要是你想知道K线图是什么样的，就只能每周末买证券报纸来看。那时一到周末，我和另外两个小伙伴就凑到一起开始研究K线，哪个好看就买哪个。当时的我对股票市场一点也不了解，因此还闹出了个大笑话。那是在某个周末，我经过一番“研究”后发现耀华玻璃的K线图长得挺好看，于是决定买入。周一我起了个大早跑到营业部，经过漫长的排队等待后，终于轮到我来使用终端机。已然忘记当时是怎么搞的，自己最后买的是耀皮玻璃。有点印象的是，买的时候我的心里还直犯嘀咕，莫非是我记错名字了？！

还有一只印象很深的股票是四川长虹，那时的长虹涨起来真可谓是气势如虹。我在它刚刚启动的时候就介入了，很幸运的是涨了一点就“下车”了，只挣了几千块钱。这只股票最终半年多翻了六倍，与深发展一起成为了传奇。为什么说是幸运呢？对我而言，当时没有在这只股票上挣到大钱其实是件好事。因为如果挣到了，相信自己一定会头脑发热，倾家荡产将所有的钱都投入股市。而当时的我，只不过是凭借每周末报纸上的K线图来挑选股票而已。

回想起这一阶段的炒股史，自己也实在是没有什么好总结的。唯一体会到的就是站着炒股太累，大厅里面看盘太不方便，没有小道消息，也不懂技术分析，所以没法玩。而获得小道消息的重要渠道之一就是大户室，因为营业部重视大户，肯定有好多内幕消息。这个“逻辑”驱使我再次筹措资金，得以进入大户室。由此成了“小道消息派”兼“技术派”，进入自己炒股史的第二阶段。

进入了大户室，有了自己的单间，我开始了如饥似渴的“学习”过程。每天的例行工作是开盘前和收盘后，跑到营业部经理的房间打探小道消息。白天我则与其他大户室的技术派共同研究各种技术指标，什么MACD、RSI、KDJ、宝塔线、布林线、周期理论、波浪理论。只要听说哪一个指标好用，便几个人凑到一起，用这个指标翻看所有股票的走势，验证指标的准确度。有内幕消息我则跟着消息做，没有消息的时候我就跟着技术指标做。
随后，沪深股市在2001年6月14日2245点见顶后就开启了一段波澜壮阔的大熊市，跌了四年，最终到了2005年的6月6日上证击穿了1000点才见底。由于进入了熊市，小道消息也越来越少，我就只能看技术指标炒股了。那个时候的我，虽然也在刻苦学习，但是其实也是一知半解。对于技术指标到底应该怎么用，我是茫然的。由此带来的结果就是自己账户里面的钱越来越少，直到后来我已经没有打开账户看一眼的想法了，
从热衷于小道消息到沉迷于技术分析就是我入市前四年的投资历程。2005年初，我卖光了所有股票，离开了这个市场。印象里当时的账户余额只剩下投入资金的10%。而实际上，在2000年底，我就已经放弃了在股市发财的梦想，开始认真思考自己的道路。到了2001年，我找到了一份改变自己人生的工作，主要精力便没有放在股市上，甚至06、07年的大牛市都没有再看过一眼股票市场。

现在回想起这个第二阶段的炒股史，应该说还是有收获的。最大的收获就是对于市场我开始感到敬畏与害怕了，知道股市不是提款机了。

2006年，我开始做实业工厂。随着年龄的增长、社会阅历的增加、生意上的成功和管理上的经验增加，我对于许多事物的认知也发生了质的改变。对于政治、经济、企业乃至股票市场都有了新的认识，初步形成了自己的三观。

恍然间，再次入市便到了2014年。那年春节过后，我感觉到股票市场的机会即将来临。理由很简单，就是房地产要不行了，这个不行不是说我有多牛的宏观经济预判，而是从身边的朋友都开始对房产投资持谨慎怀疑态度，媒体也天天提及房地产过热要调控、要转型而得出的结论。房地产一旦衰退必然导致流动性增加，热钱没地方去了。再加上当时的沪深股市已经熊了多年，这两个因素让我对这次的牛市有了很大的期待。春节过后，我做的第一件事就是激活自己的股票账户。因为多年没有操作过，原先的营业部也不在了。打了好一圈电话，我才最终查到了自己的账户所在地，并把开户的地方转到了离家近的券商。一切手续办好后，我并没有急于入市。由于自己离开市场时间比较长，对于股票市场已经有点陌生。但好在原先的小伙伴经过多次跳槽，现在混的越来越好，已然成为一家金融机构的投资总监。我找到他聊了聊近期市场的情况，小伙伴劝我别着急，俗话说五穷六绝七翻身，等到七八月份再入市最好，而且一定要买创业板，因为它代表新兴产业，已经走了两年的小牛了。
等到了14年的7月28日，我看到市场一根跳空高开放量大阳，心里那个激动！久违的大牛来了！那时我正在国外，无法办理资金转移入市的相关手续，那个着急劲儿就别提了。8月份回国后，我立即开始往股市里投入资金，不但投入了自己的钱，公司账上的流动资金也投入了。

因为赶上了一波大牛市，自己运气也不错。当时买的旋即信息、腾信股份和东方网力等都是这波互联网牛市的风口之一，也成就了自己在股市中的第一桶金。但现在回过头来看，这几只股票的基本面其实很差，只是因为赶上了“互联网+”这个风口才涨幅惊人。这也让我对于政策、风口和赛道开始有了初步的理解。

别急着下重注，先建立起一套选股以及仓位控制的体系

2015年后，我慢慢开始建立起自己的投资体系。总结起来就是自上而下选择受政策鼓励或者供需发生变化的行业，从中选出高增长优质个股，右侧买入趋势投资，集中持股，到达目标价位后退出，寻找下一个标的。

自上而下选股。为何要自上而下，而不是自下而上选股呢？这些年我的体会是，只要买对了风口，即使没有选到最好的那只股票，收益率也不会差。但是，如果是自下而上选股，即使企业基本面不差，成长性依旧，但由于不在风口，不受资金追捧，就很难在短期内获得好的收益。

去年石油价格暴跌后，我就开始思考哪些标的可能会收益。因为我的工作和塑料加工有关，所以就开始研究国内最大的改性料企业——金发科技。当时选这只股的时候并没有考虑口罩和熔喷料等因素，单纯就是考虑到“石油价格暴跌——化工原料价格下跌——塑料原料价格下跌——改性料利润率上升——业绩爆发”这个逻辑，后来我的这个逻辑也通过季报、年报得到了验证。我是在四月份一季报出来那天跌停板7元多买入的，一直持有到将近20元才开始卖出，也算是自己去年最成功的案例。

其实回顾下历史就会发现A股市场是存在周期行情的，用大小票举例来说：从2011年到2015年是小票行情，2016年到2020年是大票行情，现在2021年又回到了小票行情。这次能否继续持续5年且让我们拭目以待，这是整体风格的大周期。具体到每一两年又会有不同的赛道风口，比如去年的消费医药板块，今年的新能源以及有色化工板块，这些赛道风口的形成其实是有着强有力的客观因素支撑的。我认为要尽量尊重市场的选择，在这些风口赛道里面选择标的。

右侧买入，集中持股是追求确定性的具体操作方法。右侧实际上是已经涨了不少，甚至可能已经翻倍。比如今年五月，我买入的齐翔腾达当时的股价已经11块多了，从底部5元多算起已经翻倍。但是我经过研究后认为其业绩爆发以及成长性的确定性很高，股价远未反映基本面情况，因此决定重仓买入，目标价20元以上卖出。目前我自己仓位最重的就是齐翔腾达，其实从去年到今年我一直在关注化工板块。化工企业的上一次周期高点是2017年，经历了四年的调整，目前很多企业的业绩都已经走出来了。齐翔腾达作为化工碳四产业链的龙头，前几年产品比较单一，这两年快速上项目，新开发了很多品种。另外它的生产线柔性设计可以根据市场需求灵活调整，抗周期能力大大加强，业绩在这两年有望爆发，这个标的比较符合我的投资体系。

目前，我认识到的自身缺点有两个：第一个是认知不够。对于持续一年以上的风口就不敢在高位买了，比如我从去年就开始看好光伏和新能源，但是我一直不敢动手买。第二个是耐心不够。每次完成一只股票的操作我就想立即找到下一个标的，匆忙之中大概率就会犯错。

最近的一个失败案例就是我在年底买的卫宁健康。当时我买的时候很看好医疗信息化这个赛道，医院信息系统升级的政策风口、疫情因素的互联网医疗，再叠加SaaS预期，我认为这个行业的龙头卫宁健康有望迎来业绩爆发。但是持有了七个月却没有等来业绩的爆发，反而是下滑。这种情况不符合我的投资体系，因此我卖出了。虽然亏损不大，但是时间成本比较高。反思这笔投资便暴露出来自己这两个缺点，第一是，我对项目制软件行业的理解还不够深。对于这类强调服务响应时间的医疗软件公司来说，地域原因造成行业集中度不高，技术原因造成行业门槛不高，我对这两个问题点的理解还不够深。第二是，左侧买点的问题。买在左侧对于个人研究深度的要求更高，右侧买点虽然成本会高很多，且持股心理不如左侧稳定，但右侧买点的确定性更强。

入市十几年以上的老股民都知道，技术分析是十几年前的绝对主流。在互联网不发达的年代，我们接触不到企业财报，也接触不到研报，更接触不到类似雪球这种有很多专业人士分享的平台。可以做的就只是看K线图，因此技术分析是我当年唯一可以接触并且学习的道路。

过去我在这条路上陷的很深，形成了一定的模式依赖。我认为一定深度的技术分析对投资是有很大帮助的，但是如果沉迷在技术分析里面就会使自己的格局变小，对于行业以及企业的认知就不够深刻，看的就不够远，格局就不够大。

投资中我觉得最重要的是要有自己的一套选股和仓位管理体系，然后严格按照体系来执行，并不断丰富完善这个体系。很遗憾，并不是每个人都能形成自己的一套体系，96年和我一起入市的几个朋友甚至至今还停留在听小道消息、听别人推荐股票的阶段。

打不过就加入：现在我的大部分资金都购买了私募

这两年我也开始买入一些私募基金。虽然这几年自己炒股的收益也不差，但为什么会买基金呢？我的理解是自己炒股的话，阶段性可能会挖掘出一些不错的股票，获得不错的收益。但是拉长到五年以上来看，还是比不上有投研团队和外部投研资源支持的基金，自己的能力和专业投资者还相差甚远。再加上我的投资风格是激进型，专业投资者的风控肯定比我要强。所以现在我的大部分资金都购买了私募，大约占到个人可投资资产的80%，自己操作的股市资金只有10%左右，还有10%理财。

一开始我选择私募的思路是考虑稳健型和激进型的组合搭配，后来通过在雪球等平台上不断的学习，逐步了解到选择私募要重点考察基金经理的选股逻辑、能力圈、规模和换手率等要素。多头方面开始按照基金经理的底层策略，比如价值型和成长型等不同风格来搭配，并辅之以指增和CTA构成最终的组合。

因为在研究私募基金时，不可避免地需要研究基金经理的投资风格和策略体系。这些基金经理在阐述自己的投资理念和投资方法时也逐渐影响了我，由此我也开始越发注重企业基本面，注重行业拐点，注重趋势的形成以及风格的转换。

我认为投资股票是一件很有意思的事情，尤其是在中国股市。和很多股民一样，我们都不得不去关心国家政策、行业新闻以及企业经营等诸多信息，每天大量的阅读也是乐趣之一。另外，每次的目标选择、每次的操作都没有人逼你，都是自己的决定，这是一个可以完全验证自我认知的行为。当自己通过研究挖掘出来的股票，随着时间的推移，业绩一步步得到了验证，由此自己获得丰厚的投资收益的那一刻，便是投资中最快乐、最有成就感的时刻

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