洪灏：存量的房地产规模大约在500万亿，这么大的规模，未来如果大家观念真的转变过来，不再认为房子是刚需，可以接受租房等等，那这个时候大家一起出售的时候，这些房子是否还值这么多钱？

当这个情景真的出现一定会引发混乱，我想请教你对房地产行业有可能带来的风险，以及对中国经济的增长前景的变化有什么看法？ 

刘煜辉：首先，你假设的那个场景下，房子肯定卖不出去的。现在最明确的一个场景就是存量房产会变成一个低效率的资产，因为它的收益率会变得平庸。

这种情况下，绝大部分的房子在原持有人手里是很难进行流转的。

最直观的表现，就是你手上的房子从高资本利得一下子变成没有资本利得，甚至变成负收益的资产也不是没有可能——因为未来税制可能会有调整。 

所以二手房地产市场的价格会从过去的比较活跃的状态变成一个流动性很缺失的市场状态。

我们看到的房产价格可能就会变成有价无市的状态，因为买房子的人意愿不足，卖房子也卖不出去，两者之间可能要撮合形成一笔成交，比过去的成本一定是指数级上升的。

我觉得对中国的影响主要来自于家庭每年新增收入的再配置过程。

因为对绝大多数人来说，当房产属于低效资产之后，想把过去存量的房产转移到高效资产的难度还是比较大的。

当一个时代发生轨迹转换的过程中，这可能是每个人都需要付出的成本。

说得不好听一点，有很多套房子的人，可能在未来若干年，你财富都是在不断缩水的。

从全社会的角度来说，这实际上也是一个共同富裕的过程。

对于过去的赢家来讲，他可能面临的过程是一种阵痛，但是如果上升到宏观系统的视角去看的话，这个系统会变得越来越和谐，也就是贫富差距会由此缩小，社会的撕裂和阶层的固化也会慢慢修复。

从经济转型的角度来说，这将是经济转型的一个成果的体现。