①供给平稳偏宽松，到港预计下周回升，压港改善转库存，港存预计继续累库。澳洲发运1797.2万吨(-50)，发中国的比例78.3%(-7.47%)；巴西发运768.3万吨(+0.5)，环比持平；澳巴发运合计2565.5万吨(-49.5)，整体稳定，后期发运预计稳中有增。45港到港量2288万吨(-20)，连降三周，预计将止跌回升。在港船舶173条(-9)，压港逐步转化成港口库存。点钢网北方六港库存7591万吨(+50)，低品和球团降库，高、中品粉矿、块矿累库；45港库存13099万吨(+178)，连续累库3周，预计本周继续累库。

  ②需求表现一般，钢厂限产预期增强，高炉检修增多，钢厂铁矿石库存创新低，采购谨慎，港口成交一般。上周进口矿周消耗量1947.33万吨(+9.52)，以疏港量推算的铁矿石需求为2041.76万吨(-33.6)，以铁水产量推算的铁矿石需求为1592万吨(+2.8)，国内钢厂铁矿石库存10423万吨(-129)，为今年以来的新低点，钢厂随采随用逢低买进。最近一个交易日主要港口成交五日均值为90.24万吨(-11.5)，成交一般。

  ③综合来看，限产政策加码，九月份钢厂检修大量增加，当前钢厂库存创今年以来的新低，十一前有补库需求，或对铁矿石有底部支撑，短期价格下探空间有限，震荡调整，中长期铁矿石偏弱。

  市场研判：[710-820]区间操作，逢高做空。

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