今天腾讯重回500港币大关

看了一下，腾讯今年跌幅也就10%

但是却有很多人觉得今年腾讯跌了很多，持股很痛苦，大概率是因为这些人在腾讯气势如虹的上涨过程中建仓，成本较高吧

我们先来来算一算账

腾讯2020年非国际财报准则下净利润为1227亿（人民币，下同）

按照个人对腾讯的了解，2021年净利润同比增长15-20%是大概率

意味着2021年非国际财报准则下净利润为1411-1472亿，取中间值1430亿

因为腾讯确定性极高，可以根据无风险收益率给估值上限30PE

所以2021年腾讯合理市值应为4.3万亿（人民币，下同）

这也是为什么我原本预计在550港币（对应市值4.38万亿）开始建仓腾讯，（后因担心错失腾讯，所以在576港币开了第一枪）

买入依据就是“以合理价格买入伟大的公司”

不去占公司估值的便宜

要赚取的是公司成长带来的收益

而后面越跌越买

那就是市场先生给我占估值便宜的机会

腾讯最低跌到了410港币，给了我占便宜的机会，那我自然是乐意“笑纳”

腾讯的仓位也就是在这个大跌过程中加上去的

我们再来看一看另一组数据

腾讯股价700港币对应市值为5.58万亿，相对2021年4.3万亿合理市值约高出30%

腾讯股价650港币对应市值为5.23万亿，相对2021年4.3万亿合理市值约高出22%

所以，在今年腾讯只跌了10%的情况下，那些觉得腾讯跌的很惨，持有腾讯很痛苦的

可能是在650+（港币）建仓加仓的

成本较高，回调当然就很痛苦了，而在700港币以上还在建仓和加仓腾讯的，建仓理由可能往往只是腾讯涨的好，可能还要继续涨，大跌过程中既无利润垫，又无对腾讯的深刻认知，自然痛苦又担惊受怕了

说这些并非是为了去落进下石或者嘚瑟什么的

（毕竟我本人腾讯的成本在515港币附近，目前还亏损2个点，所以没什么资格嘚瑟）

只是想通过这个例子记录一下个人一点心得，即：

买入伟大的公司，也需要出价合理

不能高出太多

一是我们能力有限，可能会看错公司，所以最好能打折买入，对冲认知的不足带来的风险

二是出价太高买入，大跌回调过程中或许会很痛苦，影响持股心态进而做出不理智的交易决策

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