全球大类资产表现情况：股市延续上涨 债市商品偏强运行

8月30日—9月3日当周，8月非农数据大幅低于市场预期，市场对美联储宣布Taper的预期有所推迟。美元继续走低，股市上涨延续，债市商品偏强震荡。综合来看，以美元计价，股＞商品＞债。

国内大类资产表现情况：A股指数分化 债市商品震荡

8月30日—9月3日当周，据国家统计局数据显示，8月份制造业PMI为50.1，扩张力度有所减弱；8月非制造业PMI47.5, 2020年3月份以来首次降至临界点以下。8月财新制造业PMI下降1.1个百分点至49.2，2020年5月以来首次落入收缩区间;8月财新服务业PMI为46.7，较7月的54.9下降8.2个百分点。以上数据表明，受近期多省多点疫情及汛情等因素影响，短期国内经济压力有所增加。A股指数分化明显，债市商品震荡运行。综合来看，债＞股＞商品。

大类资产价格展望：国内“稳增长”预期下 风险资产或偏强运行

综合来看，国内外宏观经济短期压力皆有所增大，短期政策或向“稳增长”方面倾斜。就国内而言，流动性或维持中性偏松，对风险资产价格形成一定支撑。

正文

1、全球大类资产整体表现情况：股市延续上涨 债市商品偏强运行

8月30日—9月3日当周，8月非农数据大幅低于市场预期，市场对美联储宣布Taper的预期有所推迟。美元继续走低，股市上涨延续，债市商品偏强震荡。综合来看，以美元计价，股＞商品＞债。

１.１、全球股市概况：主要股票市场多数上涨

8月30日—9月3日当周，8月非农数据表现，说明疫情冲击已对短期宏观经济数据形成拖累。全球主要股票市场多数延续前一周走势，以上涨为主。新兴市场表现明显好于发达市场。VIX指数低位企稳。

１.２、全球债市概况：债市偏强震荡

8月30日—9月3日当周，8月非农数据使得市场对美联储削减宽松货币政策预期放缓。欧元区8月CPI同比初值3%，高于预期。欧央行缩减购债呼声见涨。债市维持偏强运行态势。除中国、印度外，主要国家10年期国债收益率普遍抬升。全球范围内，国债＞投资级公司债＞投资级债券。

１.３、全球汇市概况：美元指数继续走低

从近期宏观数据表现来看，短期美国经济压力有所增大。叠加美联储缩减购债预期有所推迟，美元指数颓势难改，跌至近一个月低位。非美货币普遍升值，人民币汇率反弹。美元指数周跌幅0.61%。

１.４、全球商品市场概况：国际油价高位震荡

8月全球PMI环比连续第三个月下降，全球宏观经济增速放缓。国际油价高位震荡。美元回落，大宗商品市场压力继续缓解，主要大宗商品中，LME镍、铝及COMEX白银涨幅居前。

２、国内大类资产表现情况：A股指数分化 债市商品震荡

8月30日—9月3日当周，据国家统计局数据显示，8月份制造业PMI为50.1，扩张力度有所减弱；8月非制造业PMI47.5, 2020年3月份以来首次降至临界点以下。8月财新制造业PMI下降1.1个百分点至49.2，2020年5月以来首次落入收缩区间;8月财新服务业PMI为46.7，较7月的54.9下降8.2个百分点。以上数据表明，受近期多省多点疫情及汛情等因素影响，短期国内经济压力有所增加。A股指数分化明显，债市商品震荡运行。综合来看，债＞股＞商品。

２.１、国内股市概况：A股主要指数涨跌不一

9月3日，北京证券交易所相关基础制度公开征求意见，服务中小企业为己任的新三板将站上改革新起点。短期经济承压，市场对稳增长预期有所升温。成交活跃度维持高位。板块方面，煤炭、建筑板块领涨，医药、军工等板块表现不佳。风格方面，中证500指数涨势延续，创业板指明显回调。短期资金面上，北上资金周度净流入279.27亿元，净流入环比增加。上证综指周涨幅1.69%。

２.２、国内债市概况：债市震荡延续

8月30日—9月3日当周，中国人民银行发布《中国金融稳定报告(2021)》，报告指出，保持宏观金融政策的连续性、稳定性和可持续性，稳健的货币政策灵活精准、合理适度。维护股市、债市、汇市平稳运行，严密防范外部风险冲击。央行公开市场逆回购操作净投放-400亿元。债市持续震荡。整体来看，国债＞信用债＞企业债。

２.３、国内商品市场概况：商品整体偏强运行

8月30日，中国有色金属工业协会召开骨干电解铝企业视频会，明确表示将全力做好电解铝行业保供稳价工作，防范铝价恶意炒作和非理性大幅上涨。国内主要商品板块表现不一，能源价格仍相对强势。低需求背景下，铁矿石维持累库状态。铁矿石价格持续走软，拖累煤焦钢矿板块表现。

３、大类资产价格展望：国内“稳增长”预期下 风险资产或偏强运行

综合来看，国内外宏观经济短期压力皆有所增大，短期政策或向“稳增长”方面倾斜。就国内而言，流动性或维持中性偏松，对风险资产价格形成一定支撑。

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