笔者的画外音：

本周聊聊时间

时间是一个很神奇的事物

我们都在时间轴上生活

不能说拥有时间，因为时间似乎存在了很久，和空间一样古老，我们会随着时间的流逝而老去，离开，但时间一直都时间

时间更像是推进一切演化的使者，周而复始的在推动一切演变

一切都是在不断变化中的，唯一不变的就是一切都在变

我们通过时间可以感受到一切的变化，也可以再去读一读历史，更多的感受一下一切的变迁，一定会感慨万千

本周的笔记想聊聊股市的时间

正文开始：感受股市里的时间

股市

时间

两者之间有着千丝万缕的联系

时间改变着股市、股票、投资者

今天的主题肯定不是单纯的说，你长期持有一家好企业，然后就可以轻松的在股市赚钱

虽然本质上是这样，没错

但是企业要保持长期优质是是非常难的事情

这就是时间问题

时间可以让一切变的复杂

股市里有价值的时间很少，今天我们就未来这个（时间、股市、价值、企业）来深入聊聊

所有行业或者说是企业都有一个共同点

就是开始——发展——快速成长——火热——发展变慢——持续变慢——衰退——退出市场

大部分中小企业都是这个规律

基本上大部分公司都逃不过2-5年这个生命周期

只不过你没有注意到他们的出现，也没有察觉到他们的消失

上市公司已经是企业中的佼佼者

很多上市公司都被投资者嫌弃，都并不想投资

4000多家上市公司是企业中的精英，但是从投资角度来看，能选出值得长期投资的400家都不容易

因为大部分企业都熬不过时间

都会变的平庸

他们肯定是风光过，但最终不是退市就是业绩慢慢慢慢下滑

普通公司的生命力在2-5年

上市公司的生命力10-20年

优质的大型公司在30-40年

时间其实让大部分股票都注定走向暗淡

这就是股市里面的时间

所谓的长期持有好公司，并不是一直持有不卖，而是在企业有前景的时候持有，一直持有到火热差不多就可以卖出了，或者最多到瓶颈就一定要卖出

因为资本市场是反映是超前的

股价肯定是在反映未来的

股市不会和实业同步反映，这是资本市场的特点

比如说企业在初生的时候就比较优秀，这个时候是一级市场就开始被追捧的时候

然后发展越来越快，二级市场，也就是股市开始追捧

普通投资肯定无法参与一级市场的投资，肯定是二级市场开始投资

然后企业继续到壮年期，股价到颠覆，然后后面企业越来越成熟，股价慢慢越来越呆板，后面企业开始到瓶颈，股价这个时候很可能已经开始下跌了很久，再后面企业慢慢变差，股价一落千丈

真正最赚钱的是一级市场的价值发现者

然后才是二级市场的价值投资者

因为一家企业符合上市要求以后基本上已经发展了一段时间，第一口大肉已经被吃了

尤其是上市晚的企业

上市的时候已经是巨无霸，并且已经在夕阳企业，这种企业上市以后没有长期投资价值，所有的肉都被一级市场瓜分了

最赚钱的股票是什么？

就是上市的时候还没有完全到巅峰，行业还很有潜力，企业本身还是朝气蓬勃

这样的企业上市对于二级市场的投资者来说才有机会，才是价值投资的好选择

二级市场赚的就是发展空间的钱

财务报表看的主要就是未来的潜力，不需要太拘泥于细节

举个最简单的例子

一个行业目前是1亿的市场空间，未来20年可以发展到100亿

这个企业是这个行业的龙头，目前已经占据大量市场，也在不断的努力发展壮大

并且该企业还在初步规模，还有很大的发展空间，企业的体量还很小

这样的企业就是二级市场的完美选择，这就是完美的价值投资

行业市场发展空间不大，或者已经定格，企业自身又不努力的企业，这样的企业就不适合价值投资

因为没有什么长期价值

价值投资投的就是行业+企业的未来

你把时间投资在这个企业和这个行业上面，赚的就是企业未来这段时间的发展

你假如投资3-5年，如果这个行业在这3-5年里面越来越弱，企业也越来越差，那你肯定是在浪费时间

股市里面的时间非常宝贵

你在投资之前就要把这些分析清楚

价值投资不单单是长期持有，然后不管不顾就可以赚钱的

投资真的没有那么容易赚钱

长期投资首先这个时间就是未知的

企业有可能3年开始到瓶颈，有可能10年，你不可能按照你的想法去做，你应该根据当下的行业变化，企业的经营变化去安排投资时间

然后你要确定你投的这3年，5年是这个行业发展比较快速的时间段，企业也能跟得上行业的发展

好企业和普通企业的差距就是能否跟得上行业的发展速度

在对的时间坚定持有对的企业，才是价值投资成功的关键，也是难点

这里面还有经济的问题，企业估值的问题

经济在不同时期发展速度不一样

目前来看，经济发展速度没有以前30年那么快

这其实也是说，现在股市的机会没有以前那么多了

所以现在回头看，A股市场出现过多少多少牛股，涨了多少多少倍，未来30年不一定有这么大的机会

要经济也可以有这么大的空间，全球经济也能持续增长这么多

不然未来肯定是没有以前机会多的

我们在借鉴历史的时候，不能只看涨了多少，这太片面

要看时代背景，行业背景，经济发展背景，企业发展背景

很多东西是不能复制的

未来永远是崭新的

你想做好价值投资，想一次性多赚点钱，就一定要符合这些条件

买入的时候企业本身是低估的

然后该企业的行业是在快速发展的，不管发展多少年，反正当下是看的到未来前景的

最后就是企业是行业里面的佼佼者，可以享受到行业的发展

你买入以后持有，直到行业开始发展变慢，企业开始业绩放缓，然后卖出

这就是完美的价值投资

大部分股票都不符合这个要求

尤其是当下

因为现在的经济没有那么多发力点

大部分行业其实是饱和的

并没有百花齐放，百家争鸣

而是经济转型，大部分传统企业跟不上转型

能转型以后继续腾飞的真的不多

未来长期的价值投资会越来越难，收益会越来越少

一个企业能不能一直优秀10年，20年，30年，50年，这个是长期价值投资的最大难点

短期快速的价值投资会慢慢成为主流，5年内，3年内尤其是主流中的主流，符合当下快速的行业变革，信息时代，互联网时代的高速变化趋势

和之前30年的A股比，我认为超长线的价值投资收益总体会差，能符合要求的企业会少很多

怎么应对呢？

股市的时间产生了变化

可以长时间投资的行业和企业越来越少

很简单

你也不要投资那么久

以前有可以持续十几年连续快速增长的行业比较多，股票也在十几年里面不断的大涨

未来很可能波段更多

价值投资可能时间不能那么久

经济变化会很快，价值投资可能很难选出10年，20年都可以一直看好的行业和企业

3-5年会是比较好的选择

未来还可能继续缩小到1-3年

都有可能

这个时代，互联网时代，信息时代，发展很快，行业变化很快

当然股市的时间也不一样

企业的生命力也会加快

以前可能10年从新生到结束，未来可能3年就走完了这个过程

你作为价值投资者要非常明白当下社会，当下世界的这种快速变化

投资也要跟上变化

以前100年里面产生的科技成果，发明专利，或者是1000年的发展速度都不一定比现在1年多

现在的高楼大厦，行业升级很多就是一年一个样，你几年不回去可能都以为到了新城市

现在的世界真的效率特别特别高

很多东西你还没有反应过来去投资，可能就已经结束了

就觉得啊，现在人要不断的去学习各种新的知识，才能跟上时代的发展

价值投资未来很可能沦落到短线波段

因为理想中的一辈子不需要卖出的企业会越来越少

企业在时代的潮流中也很难不断的维持常年业绩大幅增长

现在的时代潮流就是新一批的东西层出不穷，不断的出来

各种更新换代，企业很少有可以不断跟得上这种节奏的

假如未来大部分企业都是比较快速的业绩爆发，然后开始快速回落，就非常符合当下时代的快速发展节奏

那价值投资也要跟上这个速度

价值投资，投的就是价值

如果企业的价值就是短期的，那你也没有办法

时间本来就是根据企业的发展来的

价值投资不是说100,50年去持有，而是持有到企业发展到瓶颈，行业到瓶颈

以前时代发展慢，真的有行业可以很长时间去发展，你当然可以这样长期陪伴行业和企业发展

要是未来都是快速发展的行业，快速发展的企业

那你也就没办法去数十年持有了，这就违背了价值投资的本质

如果价值都没有了，那你投资的是什么？

今天聊股市的时间这个话题，就是想告诉大家

投资最重要的是随机应变

我也常常强调，投资最忌讳死板

太多投资书籍书写的成功都以前的

教的东西不能说错，但都是以前的成功经验

可是股市在变化，企业在变化，经济和时代在变化

我们一定要懂得思考，懂得变化

不能固化思维，不能刻舟求剑

学习任何知识，都是要懂得借鉴历史，从历史经验中提出可以学习的东西，来用在当下的情况中

你做什么，最重要的不是那些固定的东西，不是那些很刻板的印象

比如认为价值投资就是要投资一辈子，就是要拿一个企业十几年

不是这些

其他行业也一样

都不是这些表面的东西

价值投资的核心还是价值

价值在就可以继续持有，价值都没有了，你持有的是什么？

短线投资也是要考虑时间的

也是价值为核心

只不过参考的依据不同

更多的是考虑人性，情绪，资金，消息面这些

这些也是价值

只不过短期价值变化无常，转瞬即逝

专业投资者也很难把握

普通投资者大部分其实只是在单纯的跟风

并没有真正在把握这些短线的价值

投资，投机

长线，短线

都是在投价值

只不过企业，经济，行业这些价值比较容易把握，情绪，资金，人性比较难把握

但绝对不是在乱投

时间都是关键

企业和行业的生命周期长，所以好把握

人性，情绪，资金转瞬即逝，很可能时间是飘忽不定的，你很难精准的做好短线的投资，这个时间很难把握

我不反感投机，也不反感短线，但我反感不确定性，因为这会让风险变的不可控

你如果没办法把握股市的时间，价值的时间

那么你就很难在股市赚钱

未来到底是几天最有投资价值，这个很难

从企业经营，行业经营来看，财务报表的跟踪就可以得到比较稳妥的价值时间

这就是为什么价值投资很重视财务报表

其实就是在看，企业和行业有没有开始变差，需不需要终结投资

这就是在看价值时间，股市的时间

时间到了，价值消失了，投资者自然就卖出了，就是这么简单，财务报表的好用之处就在这里

但你要说投资者的情绪，资金面的变化，人性的弱点，消息面的出现，这些还真的难把握，很多都是经验的累积

只要是从价值出发，只要是可以把握有价值的投资时间，那就是好投资

并不是长线短线的问题

风险可控就有投资价值

因为投资最赚钱的就是复利，常年稳定的复利，单个企业不能完成的任务就让多个企业轮番去完成

复利就是要控死风险，就是要把风险降到最低，保证每年的稳定盈利，这就导致了，短线不容易赚钱，短线的弱点就是风险不可控

所以

未来大家在股市投资

不管做什么

短线还是长线

投资还是投机

都要基于价值去判断

不是道听途说，不是追涨杀跌，不能随便去投

要把风险都搞清楚，这个企业，到底值得投资多久？这才是你最应该去想清楚的问题

不要浪费时间在没有价值的股票上面

你要保证

你买的每一个股票，都是行业发展前景好的，企业也跟得上发展的

或者是短线有利好，利好足够大，资金面充沛，投资者乐观，短线是有价值的

这些才是值得投资的股票

都没有浪费投资时间

都是在有价值的股市时间里面做投资

这就是股市的时间，非常宝贵，一定要珍惜

不能去买垃圾股，看不到希望的股票

切记！

在股市浪费时间，就会亏钱