事项：本日食品饮料（申万）指数上涨3.35%，沪深300上涨1.33%，板块较明显反弹。分子行业看，乳品上涨5.33%，白酒上涨3.80%，肉制品上涨3.39%，食品综合上涨2.13%，软饮料上涨0.40%，调味发酵品行业下跌0.72%。

  7月消费复苏仍乏力，但市场调整已深，积蓄反弹力量。7月当月社零两年平均增速为3.6%，较上月4.9%下降1.3个百分点，延续下行态势，食品公司中报数据也普遍走弱。但股价调整时间已长，幅度也较大，客观上有反弹需求。

  专注阿尔法机会，看淡市场波动。受近期市场波动很大，影响因素众多，难以把握，宜看淡波动。但同时，公司阿尔法因素客观存在，值得重点关注。如白酒加速升级，高端景气度稳中有升，次高端仍在加速发展。食品餐饮供应链整合升级带来巨大成长空间；肉制品行业，生猪价格下降带来成本红利；消费能力提升带动植物蛋白饮料即饮需求增加，健康化新趋势加上公司改革，细分品类龙头面临机遇。

  投资建议

  白酒推荐确定性强的高端白酒茅台、五粮液，强势地产酒龙头古井贡酒，边际提速逐步验证的洋河股份。食品推荐享受成本红利的双汇发展，占据B端速冻食品高成长赛道、预制菜肴塑造第二成长曲线的安井食品，管理层锐意改革逐步显效，有望在植物基消费风潮下重拾增长的承德露露。

  风险提示

  行业竞争加剧、食品安全问题、原材料价格上涨、产品动销和渠道开拓不及预期。