港股是一个投资难度比较高的市场，港股投资机会一般分为4种，一，买龙头类似腾讯美团安踏李宁药明这种，陪伟大企业共成长，二买低估收息，银行保险，三是买无人问津的小盘股，期待风口降临，乌鸡变凤凰，像力劲这种。四是板块性的大双击，类似于A股的板块景气度投资，像新能源，半导体这种，我投资港股时间不久，简单复盘了一下最近几年这种板块性的大行情。有17年的内房股，融创恒大碧桂园。19年的物业股，碧桂园服务中海物业雅生活。20年的saas，金蝶微盟阜博。去年下半年到今年的航运，以海控海丰东方海外为代表。

这四种机会一和四相对简单一些，普通人容易把握。第三种类似于风投，可遇不可求，要靠基本面深研能力加运气，这种只适合小仓位出奇。第二种这几年不在市场风格上，本人也不擅长，直接放弃。

今天主要想探讨一下港股新能源电力运营商板块当下能不能走出第四种行情。

用六边形雷达图来分析，一次板块性的大机会大致要符合以下几个条件，低估值，高景气度，低风险，高确定性，政策支持度，景气周期持续时间。典型的A股新能源半导体包括之前的白酒cxo基本都符合这些条件，当然除了估值。

新能源电力运营商属于新能源大板块的一个分支，其中大部分都在港股上市，估值极底，完全符合这几个条件。

估值底的因素，1 港股流动性差除了少数行业龙头，普遍估值低残。2 之前成本太高，很多民营企业破产电站卖给央企，外资不看好大幅撤离，导致估值低流动性差再融资功能缺失，很多央企新能源纷纷私有化退市。如国家电投旗下中国电力清洁能源、华能集团旗下华能新能源。3 市场偏见，仍然当做传统公用事业股来看待新能源电力运营商。

但如今市场慢慢起了变化，在今年由于政策影响港股整体大熊市的背景下，电力板块确悄悄的走出向上的趋势。在外资拥有定价权的港股，一个板块走牛，大概率是外资主导，这不难理解，美国的清洁电力运营商$新纪元能源(NEE)$ 就是一个妥妥的大牛股，并且50多倍pe，当然，美国电价是市场化定价，电力有着必选消费的属性，但清洁电力仍然要比传统电力估值高很多。

新能源电力板块投资的核心逻辑

1，从供需两侧分析，未来电的需求肯定是增加的，现在国家主推新能源汽车，智能制造，都是用电大户，供给侧来看，供给是不足的，每年夏天都会限电就说明了这点，并且在双碳背景下，供给侧面临结构性调整，从火电为主转向清洁能源为主，那么新能源电力显然就会迎来爆发性增长。（成长性、确定性、政策支持、高景气度、持续时间），（一击）

2，估值重估，市场之前对电力板块无人问津，当做传统公用事业股来对待，当越来越多的人意识到这种错误的时候，会改变估值模型，资金会迅速达成共识，估值会有大幅提升。（二击）

3，电价市场化定价改革，之前发改委称，长期以来我国试行较低的居民用电价格，居民电价较大幅度低于供电成本，是因为工商用户承担了相应的交叉补贴。与国际上其他国家相比，我国居民电价偏低，工商业电价偏高。按照进一步深化电价市场化改革要求，下一步要完善居民阶梯电价制度，逐步缓解电价交叉补贴，使电力价格更好地反映供电成本，还原电力的商品属性，形成更加充分反映用电成本、供求关系和资源稀缺程度的居民电价机制。。那么电力会有一些必选消费属性的预期。（量价齐升）（三击）。

新能源电力板块如何选股

港股新能源电力板块有很多家公司，哪一个最有潜力呢。龙源电力、大唐新能源、华能国际电力股份、中国电力、新天绿色能源、中广核新能源、华润电力。（A股龙头是三峡能源）

电力板块选股主要从以下几个纬度

1，清洁能源占比越高越好，从美股的定价来看，纯清洁能源公司可以获得更高的估值。港股中有很多是从传统火电往新能源转型，像华润电力中国电力，带有很重的历史包袱。

2，优选央企旗下的上市公司，因为这个行业是重资产投入，央企的优势在于可以融到低成本的资金，资金风险小、扩张快。

3，手上的资源质量，资源储备。

4，管理层，公司的管理能力营运效率。

这样选下来，龙源电力，中广核新能源，三峡能源属于第一梯队。个人认为中广核新能源潜力最大，主要原因有1，中广核的内生增长速度最快，估值最低。2，中广核集团旗下的新能源资源和龙源电力三峡能源同一级别的体量，目前上市公司里面只占很小一部分，有很大概率资产注入预期（公司有承诺未来新能源部分只有中广核新能源这一个上市平台）。

声明一下，本人不具备基本面深研的能力，这只是个人对搜集信息的一点简单梳理，可能存在着大量的认知错误。对电力板块感兴趣建议关注，@山行 @致远2050 @重组专家 @独立思维，这几位对新能源电力板块有着深入独到细致的研究，谢谢。

最后，希望中国的新能源电力也能走出$新纪元能源(NEE)$ 这样的行情。

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