原标题：“绝代双焦”逆风起舞创历史新高 焦企现亏损钢厂坐不住

  在大宗商品市场趋于平稳之时，焦煤(2601, 56.00, 2.20%)、焦炭(3283, 39.00, 1.20%)价格却不断刷新历史最高值。8月25日晚间开盘，焦煤连续合约一度涨超3%，冲上2618元/吨，焦炭期货也冲到3316元/吨的高位，双双刷新历史新高。

  在供应和市场情绪的双重拉动下，焦煤价格不断攀升；而作为焦煤重要的下游产品，焦炭价格也水涨船高，但高价之下焦化企业的亏损却有扩大趋势。

  目前，整体供需没有明显好转的迹象，市场也将希望寄托在钢铁限产身上。涨价必然会有顶点，一旦下游对高价产品开始抵触，大宗商品就将进入下降的通道。

  但现在钢企利润水平尚可，铁矿(831, 21.00, 2.59%)石价格回落给焦炭价格的上涨留下了足够的空间。

  8月25日晚间，国家发展改革委发布消息称，为加快释放煤炭先进产能，继上月20多座露天煤矿取得接续用地批复后，近日又有16座鄂尔多斯露天煤矿取得接续用地批复，涉及产能2500万吨/年左右，还有产能近5000万吨/年露天煤矿将于9月中旬陆续取得接续用地批复。

  国家发展改革委表示，上述煤矿全部正常生产后，月可增加产量700万吨以上。

  逆风起舞的“绝代双焦”

  在上半年开始的大宗商品涨价潮中，黑色系整体涨幅惊人，铁矿石、动力煤(880, 7.00, 0.80%)、焦煤和焦炭都在5月中旬触及了历史最高点。此后随着全球货币政策、经济形势以及市场供需的变化，大宗商品的涨价潮逐渐降温。

  近期，铁矿石因钢铁行业限产而进入下跌轨道，动力煤涨势也明显不足，由于电煤需求坚挺，因而还徘徊在历史高位。

  但从7月初开始，在大宗商品市场整体趋于平静之时，焦煤和焦炭两种商品价格开始了强势追涨。目前，焦炭和焦煤在跨过5月创下的历史最高点后，价格还在不断上升。

  8月25日，国内焦煤期货价格上涨3.31%，报收2589元/吨；这一价格水平较7月8日的近期低点，涨幅为41.48%，较去年同期涨幅已经达到112.47%。焦炭期货价格为3292元/吨，涨幅为3.08%；这一价格水平较7月8日的近期低点比，涨幅达到33.27%，较去年同期涨幅则为71.51%。

  国内焦炭市场价格也同步上涨。据兰格钢铁云商平台监测数据显示，8月25日当天，河北邢台和邯郸两地的准一级冶金焦价格分别报3330元/吨和3540元/吨，单日涨幅均为120元/吨；山西临汾、黑龙江七台河、山东临沂等地二级冶金焦出厂价在3170元/吨-3310元/吨不等，但单日涨幅均为120元/吨。

  8月25日晚间开盘，焦煤连续合约一度涨超3%，冲上2618元/吨，焦炭期货也冲到3316元/吨的高位，双双刷新历史新高。

  从影响因素上来看，焦炭与焦煤价格变化形成联动，但其涨价逻辑却不太相同。

  焦煤又被称为冶金煤、主焦煤，是中等及低挥发分的一种烟煤；焦炭是固体燃料的一种，主要被用作冶炼钢铁或其他金属。焦煤是冶炼焦炭的必备原料煤，炼制焦炭是焦煤的主要用途之一。

  7月以来，双焦下游钢材生产限产陆续落地，需求减弱的情况下，焦炭和焦煤仍保持凶猛涨势，其核心原因就在于供应短缺难以得到缓解。近期煤矿事故多发、产煤地区供应恢复不及预期，加上口岸蒙古煤炭通关受阻等因素的综合影响下，焦煤供应一直处于紧张状态。

  焦煤供应短缺之下，带动焦炭的供应紧张；而焦煤成本不断走高，带动焦炭的成本继续上涨。此外，在碳达峰碳中和的背景下，出于环保限产、进口受限等因素，山东、河北、陕西等多地焦化行业开始不同程度地限产和减产；今年以来，新增焦化产能投产达产的速度也较慢，导致产量明显低于往年。

  供应紧张短期难缓解

  焦炭是炼钢的重要原料，其价格的上涨将不可避免地推升钢铁企业的生产成本。近一个月来，铁矿石价格降幅在两成以上，但焦炭价格涨幅也超过了两成。焦炭价格的上涨严重透支了铁矿石价格下跌带来的成本缩减空间。

  但就目前来看，钢企仍处于盈利状态，后期随着限产政策的落地，铁矿石价格还将有更大下降空间。因而，钢企目前对焦炭价格的上涨，仍有较高的容忍空间。据我的钢铁网调研，目前焦化厂出货仍然顺畅，没有遭受销售阻力，下游采购态度积极。

  兰格钢铁研究中心主任王国清介绍称，预计短期内炼焦煤进口很难得到有效改善，焦炭价格还有进一步冲高的可能，这将导致钢铁生产成本的上升以及利润空间的收缩。

  目前来看，焦化企业生产压力较大，加之原料煤补库困难，焦化企业限产形势趋于严格，焦炭供应紧张的局面或将进一步加剧。而在焦炭价格一路上涨之际，成本压力也在不断加大，钢厂采购需求并不多，部分焦企已经出现亏损。

  目前，煤矿安全检查力度不减，进口煤炭供应补充有限，蒙古又因疫情反复，目前供应增量还存在较大不确定性；而下游需求表现较好，煤矿库存还处于低位，焦钢企业补库困难，以消耗库存为主，近期库存已经处于连续下降的态势。

  可以预见的是，在供需失衡的背景下，原材料的成本上涨还将持续，焦企还将继续上调焦炭价格，否则就将有更多企业陷入亏损。业内普遍预计，后期焦炭市场仍有上涨空间，双焦市场还将维持偏强运行。

  下半年，国内继续推动焦化产能淘汰工作，同时产能新增工作也在进行。Mysteel预计，2021年全年净新增焦化产能2960.5万吨，整体产能在下半年呈上升态势。

  但产能不等同于产量，焦煤供应紧张将制约焦化企业的生产，部分煤种短缺将使得被迫减产的焦企增多。

  一名钢铁行业从业人士向21世纪经济报道记者分析指出，焦炭价格的这种上涨必然不可持续，但何时回调仍没有人能说得准。

  从产业上下游来看，成本上升必然存在顶点，一旦焦炭价格的涨幅超过钢厂利润可以接受的预期，钢厂将对高价焦炭产生抵触心理，甚至提前在四季度进入检修阶段，大概率会促进焦价的回调。

  目前来看，钢企对于成本上涨的耐受力尚可。但近期铁矿石价格自低谷缓慢反弹，有挤压钢企利润的趋势；若这一趋势持续，焦炭价格再进一步上涨，钢企也将不再能坐得住。

  （作者：彭强 编辑：林虹）

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