去年8月19日正式购入小丰基金，上周净值发布后正好持有运行一周年，借此总结下。

【持有目标说明】

我对小丰基金设置的收益目标是对标超越美股XBI和IBB这类ETF，在超越沪深300的基础上，持续跑赢A股科创指数，恒生医疗指数，美股NBI指数。

【收益表现总结】

持有一周年的费前收益为17.24%，费后收益为14.76%（按合同约定，需剔除年化5%收益后再提取20%的业绩提成）。收益成绩应该说是中规中矩，跑赢了一半目标，和目标收益对比如下：

净值表现曲线如下，净值波动小于对标产品及指数，当前收益主要是通过下图“阶段2”中的两个月内获得。

整个一年中主要有三个关键事件：1）去年年底宣布当年暂不进行收益提成提取，小丰给的理由是基金收益做的不好（2020年全年收益是49.39%），从结果看，持有人获得了一个超额收益的机会，因为今年初净值有20%的增长。2）月报中提及今年2月至4月的市场调整过程中进行了25%左右的调仓，从结果看，最大回撤-17.28%小于目标指数的回撤幅度，同时，也在Q2收获了16%的费前收益，在市场中表现不错。3）今年从7月份开始，市场又再次剧烈波动，估计基金会继续大比例调仓，这次的效果会怎样，拭目以待。

【月报分析总结】

小丰的月报披露信息详实并具备一贯性，非常方便投资者做一些跟踪及印证，持有体验较好。月报中会披露有关市场和行业的配置信息。比如，行业配置方面，这一年医药占比60%以上，消费、金融会根据市场情况进行少量配置，2020一直持有，2021Q1清仓，从结果来看，节奏上很对。

比如，市场配置方面，美股的配置在走高，A股配置一贯很低。PS，特别好奇A股什么时间节点下，小丰才会加大配置。

从今年开始月报中还披露了医药企业的市值占比，大市值（>5000亿RMB）、中市值、小市值均有涉猎且占比相对均衡，看着就相当放心。从各个维度，也可以印证基金基本是满仓持续运行中。

【未来展望】

最近医药在深度调整，截止上周恒生医疗保健回撤幅度已大于30%（见下图），市场信心恢复既需要时间，也需要政策靴子落地，更需要药企的业绩可持续增长的确定性，可能又要熬很长一段时间了。在这个痛苦的时刻，我计划继续持有。正如小丰在雪球上的观点那样“人均GDP增长，医药审批效率不变（提升），那么医药大逻辑就没有变”，我也始终相信这点，共同期待医药的下一个景气周期的到来。

【一个花絮】

我刚购入不久，基金就踩雷美股持仓拜玛林制药（5%左右的仓位），小丰在月报中的总结如下：”成功的案例可以总结经验，失败的案例更应该总结教训。这次的教训是当一个企业非常依赖一个事件，即使这事件是高概率，仓位也不能重。 企业的基础业务提供的估值保底也在制药投资中至关重要。这些保底决定了当黑天鹅发生时你是否会亏损大量本金。“，分享给大家

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