定向增发是增发的一种形式。向高级机构投资者发行债券或股票等投资产品。由参与增发的投资者竞价确定发行价格。与公开发行相比，发行程序更加灵活。一般认为，这种融资方式更适合融资规模小、信息不对称程度高的企业。

  定向增发包括两种情况：一是大投资者希望成为上市公司的战略股东甚至控股股东。在此之前，没有定向增发，他们通常买入不得不向大股东购买股权的股票。新股东支付的钱进入了大股东的口袋，这对壮大上市公司几乎没有直接影响。另一种是去定向增发融资后迅速扩大规模。

  股票定增的套路是什么？

  说白了，定增就是定向融资。但目前尚不清楚其背后的目的是为了拓展业务，还是大股东利用其圈钱。事实上，在成熟市场，再融资一般被认为是负面的，而在大A，很多被认为是正面的。在定增实施前，大股东一般承诺稳定赚20％以上，往往会给参与者一个“保证承诺”。因此，当这些参与者开始进入解除期时，大股东应该履行他之前的承诺，提高股价让他们逃离。

  那么如何识别增加业务收入的套路呢？主要看大股东是否积极认购。

  1.如果大股东有意积极认购，认购价格越低越好。因此，大股东往往先砸股价，然后突然停牌宣布定增

  2.如果大股东不打算认购，股价往往会在定增方案公布前大幅上涨。这种情况太多了。

  3.私募之前，大股东疯狂减持，持股数量低得不能再低。这时候，如果你打算引入定增，大股东通常会积极认购。这种大股东其实很会玩资本运作的游戏，高位减持，低位回购。最终持股比例没有降低，却凭空从二级市场赚了几个亿。

  需要注意的是，为了稳定投资者，大股东会象征性地认购一点。所谓主动认购，就是认购数量至少要达到15％，越多越好。最极端的例子是大股东全额认购，其认购价格一定是该股的长期价格底部

  大股东的认购方式也很关键，最好是现金认购。如果用股权或者资产作为对价，会大大降低，因为资产的价格都是水分。上市公司通常将寻找合适投资者的任务交给证券公司，而证券公司则经常设立合理的金融产品，参与某些有针对性的项目。

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