腾讯这份中报，我看完了，看下来还是不错的，比较稳健。

罗列数字的事儿我就不干了，可以自己去看年报。

我说一些观察到的散点，如果还有系统的分析，后面再分享出来。

1、收费客户2.3亿，增长13%，比如腾讯音乐付费用户增长41%，至6600万。

微信和QQ活跃用户，只是土壤，最终到这个数据才比较好，还有巨大空间。

2、游戏有3个点值得说。

第一个，加码监管要求，你要求1.5+3，我做1+2，另外12岁以下不许消费；

第二个，游戏流水中，16岁以下占比2.6%，12岁以下占比0.3%，数据在这摆着，大家可以自己判断有多大冲击；

第三个，游戏明确提出国际扩张，这是腾讯为数不多能“走出去”的业务，出去荼毒一下别人，我们都喜闻乐见。

3、腾讯的生态体系，越来越完善，举两个例子：

第一个，游戏IP产生内容，比如王者荣耀开始出授权剧，在腾讯视频上播；

第二个，小程序交易额增长1倍，主要是因为“让他们实现比在销售平台上更高的利润率”，在这个领域，腾讯依托于“社交”属性的、恐怖的生态体系正在加速成长：

a.线下扫码支付——获客；

b.公众号、微信群上证——留存、接触

c.小程序——转化

d.视频号、直播——额外接触点

4、广告业务，是腾讯深不见底的利润池。

半年报提到，“广告主日益认可公众号获取销售线索的能力”，我举自己的例子给各位感受。

前天，我在自己的公众号文中插了广告，流量主收入昨天直接翻了2倍。

5、腾讯报表中，“宝藏”很多，举2个例子。

第一个，联营资产上市部分账面2345亿，市值11454亿，9100亿左右没有反映出来，比去年年底还夸张。

第二个，648亿的全面资产收益增加，这些都没有反应在利润表上，但却是真实的价值增加。

6、腾讯已经无声中，创造了很多社会价值，比如我天天用的健康码，还有这次郑州暴雨出圈的腾讯文档。

7、有一些地方不是好现象，举几个例子。

第一个，增值服务、游戏、广告、企业服务，各个业务的营收增长，环比都不是很快。

第二个，利润能有增长，其他收益净额从50亿到293亿起了一定作用，主要是损益资产的估值增加。

第三个，员工薪酬增长比较快，从320亿到444亿，需要关注。

总体来说，我觉得腾讯的性质没有改变，湿雪长坡都在，一些大家热议的风险，不能说是杞人忧天，但我觉得反应过度。

后面如果还有机会，我会继续买入

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