其实最近几个月一直在强调券商作为基础配置，而且投资逻辑也在改变，所以今天的上涨也是在预期之内呢！

        当前券商基本面改善与估值向下的背离不断加深，随着市场均衡，券商板块的投资机会就日渐显现。

        一：流动性偏松提升市场活跃度、提振券商业绩。在疫情反复、需求不振、中小企业经营压力加大的等背景下，730会议定调保增长、偏宽松，下半年可能二次降准或降息，这有助市场活跃。7月份日均成交量1.25万亿，环比6月增长33%。市场活跃是券商业绩增长的核心变量。二：监管重启改革之势、提振券商估值。今年初两办提出“风险不可控的改革措施不能贸然推出”，全面注册制、T+0、衍生品扩容等暂停。建设浦东意见中，两办提出“研究全市场注册制、科创板做市商”，这是重启信号。下半年，新三板转板、全面注册制、衍生品扩容、基金通、开户通等都值得期待。三：财富管理业务重塑券商估值体系。居民财富的储值方式正由投资性房地产和非标投资向标准化的金融资产转变。公募基金是最受益的赛道，私募基金和券商资管亦不负韶华。随着泛资管业务的利润占比持续提升，部分公司已达30%-40%，券商板块的估值体系有望重塑。

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