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数据来源：Wind（截至8月12日） 李树超/制表 图虫创意/供图 彭春霞/制图

证券时报记者 李树超

携手166亿元初始发行规模，首批6只公募基金中基金（FOF）从2017年末正式启航，开启了大类资产配置和专业化投资基金的新时代。然而，由于市场接受度有限、产品定位模糊、业绩不及预期等原因，首批公募FOF成立三年多规模萎缩超八成，部分基金还沦为“小微基金”“迷你基金”，并公告修改基金清盘条款求生存。

多位业内人士表示，随着养老目标基金的发展和行业经验的积累，当前普通公募FOF已经进入较好的发展阶段，各家公募也将更为清晰定位产品特征，持续加强投资者教育，做好专业化投基管理等，不断发展和壮大公募FOF市场。

部分公募FOF产品

修改清盘条款

8月16日，泰达宏利基金发布公告称，为提高基金资产的运作效率，保护基金份额持有人利益，根据基金法、基金运作管理办法和基金合同的有关规定，泰达宏利全能优选混合型基金中基金（FOF）的基金管理人泰达宏利基金与基金托管人协商一致，提议以通讯方式召开基金份额持有人大会，审议泰达宏利全能优选混合型（FOF）修改基金合同终止条款的事项。

根据修改方案的要点，该基金修改了自动清盘条款，修改后的内容显示，在基金存续期内，若连续20个工作日出现基金份额持有人数量不满200人或者基金资产净值低于5000万元情形的，基金管理人应当在定期报告中予以披露；连续60个工作日出现上述情形的，基金管理人应当在10个工作日内向中国证监会报告并提出解决方案，如持续运作、转换运作方式、与其他基金合并或者终止基金合同等，并在6个月内召集基金份额持有人大会进行表决；法律法规或基金合同另有规定时，从其规定。

泰达宏利全能优选（FOF）成立于2017年11月2日，是首批成立的公募FOF产品之一，截至今年二季度末，该基金规模为0.28亿元，已沦为“迷你基金”，比发行时规模萎缩96.64%。

泰达宏利基金表示，本次召开持有人大会，提请投资者审议基金终止条款的变更，主要目的是取消自动终止条款，改为行业中常见的另一种表述，为基金长期稳定运行创造更有利的条件。若本次持有人大会通过议案，新的基金合同将生效，公司将尽最大努力保证持有人利益。

Wind数据显示，华夏、嘉实、建信、泰达宏利旗下首批FOF产品规模萎缩都在九成以上。

不过，由于着眼长期的投资目标和大类资产配置理念，首批公募FOF的长期业绩也是可圈可点。数据显示，截至8月12日净值更新，首批公募FOF成立以来平均回报为40.64%，平均年化回报为9.31%。其中，海富通聚优精选配置权益基金比例较高，成立以来收益率为70.8%，年化回报高达15.25%，但基金规模从21.59亿元降至2.86亿元，萎缩接近九成。

针对首批公募FOF规模大幅萎缩的现象，泰达宏利基金表示，不可否认，FOF产品仍处于发展初期，目前公募FOF的市场接受度还是不高，投资者教育之路仍然漫长。但公募FOF基金自2017年面世以来，经历了多年的市场考验，资产配置穿越周期的效果越来越受到投资者的认可。伴随着公募FOF产品业绩在股票市场牛熊交替中的不断累积，让客户可以直观地看到这类产品的业绩走势，这类产品势必有更广阔的空间和发展前景。

“首批公募FOF规模萎缩是多重因素共同影响的结果。”上海证券基金评价研究中心基金分析师李柯柯认为，一是投资环境，刚面市即遇市场下跌，短期业绩不佳，导致投资者大量赎回基金；二是在“赎旧买新”成风的环境下，缺乏持续营销的公募FOF较难实现规模的提升。

华南一位公募投研人士也分析，一方面，首批FOF在产品设计上存在着一些问题，特色化定位有些模糊，尤其是对比当前普通FOF和养老基金；另一方面，总体业绩表现虽然与产品的类型相符，但依然不及投资者的预期。

普通公募FOF