一句话警示：

因为市场上一般人也就获得一般人平庸的收益水平，所以我们想要获得满意的复利收益，就应该拒绝做一般人，所以一般人感叹价值投资之难，也很正常。

A股市场价值温度

1. 温度：

46.0℃，（上周47.0℃）初热区域，注意风险，控制仓位。

2. 仓位维持：

过程仓位:可维持 80%左右的重仓。（一直存在着内部调仓的可能，但比例维持）

起步仓位:可进60%仓位，等待未来大跌分批不断加仓。

（解释:

过程仓位，就是由前期更低的位置布局经过目前的位置现有仓位比例；

起步仓位，就是如果目前开始起步布局可以马上建仓的比例。）

3. 价值描述：

温度变化：与上周温度比较微降，但目前属于初热区域，要谨慎防范风险，以控制仓位为主。

价值洼地存在板块：周期类行业和一些大盘蓝筹类，以及金融行业，消费和医药仅有个别合理估值，大多已经有高估嫌疑。

价值困境反转恢复重点是轻工包装、强周期股、旅游餐饮、电影娱乐餐饮；

短期可见成长行业是医疗卫生企业和新基建、新材料相关的大行业；

长期成长重点还是医药行业细分冠军、独角兽和食品饮料消费股龙头。

未来长期关注四新：新能源、新材料、新消费、新医药。

整体市场价值分析：上证指数2018年下半年触及20年均线，历史上看全世界各国指数20年均线是恐慌爆发的一个底线，（日本除外）2019年恢复性上升，当前，即便有世界性疫情干扰，上证A股20年均线（2500-2800）以上也构筑了坚实的底线区域，未来会展开一个新的牛熊价值周期，通过2020年这半年走势，虽处在疫情期间，但指数强劲的反弹，进一步确定了20年均线是指数牢固的防线。我记住：在低落的时候。寻找价值，获胜的概率会更大一些。

策略安排

这一段策略：

市场处于初热中上部区域，一般这个情况下，以仓位控制为主。整体看，目前开始逐步靠近C区，注意风险防范，控制仓位。（A区为深度价值，B区为合理价值区域，C区为高估到上过激区域 ）

一周思考

1.【罐子与体育运动】靠做功能性饮料的罐子起家的企业，很多用他的罐子，是因为他跟体育结合的紧密，尤其是功能性的饮料，他有获得巨大成功的先例。有个球队有个运动项目参与，对下游的市场是极具感召力的。所以我们看企业必须真正从企业家的角度看问题，虽然这很难，必须学会身临其境做好这样的工作。因为说好的买股票就是买企业，买企业就是买企业的管理层，你不是临其境的处在管理层中，一切都是空谈。

2.【国家未来的希望产业就是我们的投资重点】“澎湃新闻：认真落实三孩生育政策，完善配套措施，降低生育、养育、教育成本，改变生育意愿下降趋势”未来目标是根治老龄化问题，提升人口年轻化水平，医药、消费还是需要振兴的，医美、慢性病、创新药、吃喝水平都还需要振兴的，国民健康、年轻、美貌、自信、吃好喝好，就是国家未来的希望产业。

经济学家任泽平一针见血地表示：什么是大势？就是降低房地产、金融、教育、互联网等的利润和垄断，以及由此引发的过去长期对民生和实体经济的挤压和成本，大力发展制造业、硬科技、实体经济、新能源、资本市场等。百年未遇之大变局，也是百年未有之大机遇。看清这一大趋势，至关重要。每个企业每个人最终都是时代的产物。

3.【一根筋才能大成功】三个一根筋：一根筋最优质企业不动摇、一根筋增加它的股数；一根筋念自己的投资经。

只有这样才能抛弃所有的杂念，专心致志，我总结我过去资产增长最快的时期，就是知道的市场信息特别少，只知道增加优质股股数，仅仅知道好企业不能倒，一味的增加股数就OK。

只有这样，我上涨下跌都不失落，都欢喜。

所有无比正确的总结落实到每一天，落实到每一根巨大的阴线面前，都变得那么的脆弱。除非有一颗强大的心脏，和倔强的一根筋。

只有这样抛弃杂念，做一个安静平和的持股者，距离成功才会越来越近。

4.【跌到怀疑人生?】许多投资者朋友说本轮的下跌，跌到怀疑人生的地步。当然这是一句玩笑话，他的意思就是说措不及防的下跌并不是他所习惯的。如果大家打开大盘和个股的年线看一看，上涨下跌是很正常的事情，如果下跌跌到怀疑人生，那么上涨的时候，也应该产生涨到你怀疑人生，这样才匹配。

我本人对大跌没有什么看法，如果持股很便宜的话就继续买入，买入的时候就想到未来，有可能出现你意料不到的事情，要把所有的情形考虑周全，做好计划。

5.【要跟上伟大的投资机会最顶级的优质企业】来到股票市场，主要是给你发现伟大投资机会的，不是让你来肆意妄为的，寻求短线刺激的。当奥运赛场高凯歌的时候，当我们控制疫情自上而下严明而高效的时候，我们是否意识到资本市场在经历着重大的变革，这是我们在跟世界很多强国竞争掰手腕，我们用科技来赋能我们的消费医药，在整个大变革时段，存在着非常伟大的投资机会，我们这一代人有幸和其和这些大机会相遇，怎能不踏踏实实的选择顶级优秀企业，老老实实地:持股守息，等待过激呢?

市场价值温度比照

冰点 : 0°C

低温 ：0℃-20℃

常温 ：20°C--40°C

初热 ：40°C--60°C

过热 ：60°C--80°C

高热 ：80°C--100°C

沸腾 ：100°C

（2019修订版）

说明

1. 温度不能预测未来，只表明当前的价值深度状态。

2. 具体股票选择还要仔细研究个股的基本面，但在适度分散的前提下，温度可帮助控制好总体仓位大小和重点布局或把握持股方向。

3. 深度价值理念集成：

投资的本质是在助力生命的成长。

不要离开好赛道，不要离开核心优质股。

价值投资的本质就是:

选择有生命力好行业  +

选择其中有护城河的好企业 +

耐心等待价值体现

=长年可持续的满意的复利收益。

八字原则：价值为本，保守为魂；

十六字方针：深度价值，持股守息；三步取利，等待过激。

$厚恩恒山基金(P000779)$

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