贵金属  【行情复盘】在美国消费者意外大跌影响下，货币政策转向预期降温，美元指数下跌0.54%至92.51，为8月6日以来的最低水平，上周累积下跌0.28%，为三周内的第二次单周下跌，美债收益率亦出现回落，这均利好贵金属，黄金一度涨超1.5%至1780美元/盎司，收复上周的跌幅。现货白银亦涨2.38%至23.71美元/盎司，使得上周跌幅收窄。上周初在非农数据强劲提振货币政策转向预期影响下，贵金属延续弱势，周初开盘一度出现大幅回落，黄金跌至1680美元/盎司，白银跌至22.29美元/盎司；随着利空出尽，和通胀数据涨幅放缓等因素的影响，贵金属开始底部反弹，黄金再度回到1780美元/盎司，白银亦回到23.7美元/盎司上方，黄金周涨幅为0.94%，录得长下影线，白银表现弱于黄金，周跌幅为2.42%。沪金沪银跟随着伦敦金银的走势。当前，美债收益率（特别是TIPS）和美元指数依然是金银行情的核心驱动，美国宏观数据的表现和货币政策亦通过美债收益率和美元指数影响贵金属价格，故从黄金债券属性和货币属性出发均仍需要重点关注美债美元走势。
【重要资讯】①美国8月密歇根大学消费者信心指数初值骤降至70.2，创2011年12月份以来新低，市场原本预计将维持在7月份81.2的水平不变。②美国上周初请失业金人数录得37.5万，与预期值持平，表现强于38.5万的前值，这是美国初请失业金人数连续第三周下降，表明劳动力市场继续复苏。③截至8月4日至8月10日当周，黄金投机性净多头减少27929手至168406手合约，表明投资者看多黄金的意愿大幅降温；投机者持有的白银投机性净多头减少11665手至24474手合约，表明投资者看多白银的意愿降温。

【交易策略】贵金属因非农强劲大跌后，随着通胀表现和消费者信心表现而出现大幅反弹。然而美联储货币政策下半年转向预期不变，政策动向将会继续拖累贵金属的走势，故下半年贵金属弱势观点不变，整体适合逢高沽空操作。正如我们所预期，黄金短期内大幅回落后会震荡回调反弹，但是在货币政策转向预期下上方空间相对有限，意外快速涨破1760（370元/克）后，1800（375元/克）和1830（378元/克）美元/盎司是强阻力位；关键位置下方仍将会维持弱势，随着美联储货币政策新导向出现， 1750美元/盎司（368元/克）附近和1720-1740美元/盎司（357-368元/克）区间均是重要阻力位；下半年黄金再度下探1650-1675美元/盎司区间可能性仍存。当前，整体弱势趋势持续，可继续逢高沽空，期权方面可以卖AU2112C400赚取期权费。对于白银而言，近期行情依然弱于黄金，深跌后出现反弹，运行区间为23-24美元/盎司区间偏弱运行（5000-5300元/千克），择机做空为主；下半年将跌至21.8-23美元/盎司区间（4700-5000元/千克）。美联储货币政策转向迫切性预期再度加强，继续关注美联储官员的讲话。

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