021年8月12日，上海国际能源交易中心（下称上期能源）20号胶期货已上市满两周年。两年来，20号胶期货总体运行平稳，市场规模已领先国际市场同类品种，价格发现功能和套期保值功能逐渐发挥，为境内外天然橡胶产业链企业管理价格风险、稳定生产经营、优化全球资源配置发挥了积极作用。

市场运行平稳，功能初步显现

自上市以来，在市场各方的大力支持和积极参与下，20号胶期货总体呈现“交易平稳、结算流畅、交割顺利、功能初步显现”的良好态势。一是交易规模稳步增长。截至2021年8月11日，20号胶期货累计成交994.16万手，累计成交金额1.05万亿元。其中，2021年1-7月，20号胶期货累计成交442.15万手，同比增长188.48%；成交金额4941.64亿元，同比增长250.66%；日均持仓5.1万手，同比增长83.45%。20号胶期货市场规模显著增长，为产业客户参与市场交易提供了更好的流动性。二是期货库存、交割规模稳定。截至2021年8月11日，20号胶期货累计交割18次，交割1.53万手（约15万吨），交割金额14.39亿元，期货标准仓单为38355吨，最高曾达71618吨。三是投资者结构不断优化。20号胶期货以机构投资者参与为主，2021年上半年一般法人持仓占比近五成，同比增长13.78%。其中，20号胶期货的境外客户主要来自新加坡、泰国和中国香港，并广泛参与到20号胶期货的交易和交割当中，境外客户成交与持仓占比约10%，交割占比约30%。

价格应用场景多元化，服务实体能力增强

20号胶期货上市运行2年，与境内外期、现货价格相关系数保持在0.9以上，价格联动紧密，在国际市场已初具影响力，服务全球投资者的能力不断增强。

2020年疫情以来，天然橡胶价格波动幅度增大，产业上下游企业运用天然橡胶衍生品期货进行套期保值，并通过参与交割拓宽贸易渠道，有效对冲了价格波动对企业生产经营带来的风险。特别是20号胶期货上市后，轮胎企业参与期货买交割，保障其原材料的供给，规避疫情引发的国际物流不确定性；天然橡胶生产企业依托期货市场调整经营销售策略，解决物流受限、现货滞销等困难，稳定了生产经营。

据介绍，20号胶期货已被多家境内外产业链头部企业在跨境贸易中作为定价基准，包括泰国泰华树胶、泰国联润橡胶、赛轮轮胎、森麒麟轮胎、永安资本和浙期实业等在内的企业于2020年10月29日签署采用INE 20号胶期货作为现货贸易定价基准的合作备忘录。同时，20号胶期货也运用于国际贸易和国内贸易定价，这标志着我国期货市场在境内外天然橡胶市场价格影响力的显著提升，对促进我国期货市场进一步对外开放具有重要意义。

此外，上期能源不断在制度和规则上创新，积极推动20号胶期货“走出去”。2020年1月23日，国产20号胶成功生成保税标准仓单，实现国产产品参与保税期货市场的零的突破。2020年5月，20号胶开展交割后商品的转关区调拨，是我国期货市场首个实现保税标准仓单转现货后转关区流转的品种，有机衔接保税期货与现货市场。2021年2月，保税交割20号胶通过中欧班列复运出境，实现价格与交割货物向欧洲市场辐射，提升我国天然橡胶市场的国际影响力。

下一步，上期能源将不断优化完善合约及规则，推动交易机制创新，适时推出20号胶期货TAS指令和套利指令；加大市场推广力度，推动20号胶期货价格应用场景更加多元化，推动更多企业使用20号胶期货作为定价基准；稳步推进产品序列完善，深化国际合作，在服务实体经济、优化资源配置、提升国际影响力等方面进一步提质增效。

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