周三，国内期货市场三大期指走势出现分化。其中，中证500期指走势较强，主力2108合约盘中上破7000点大关，最高触及7015.2点，创该合约自2016年以来新高。而上证50期指、沪深300期指均呈现下跌走势。

  对此，方正中期期货研究院宏观经济研究员李彦森表示，这主要是因为行业板块走势出现分化，医药、食品等行业跌幅较大，计算机、通信等行业也有下跌，涨幅较大的是钢铁、采掘、有色金属等行业。从盘面来看，大盘价值股是拖累市场尤其是上证50指数(3262.5751, -26.08, -0.79%)和IH走势的主要因素，中盘周期股和成长股表现较强，支撑中证500指数和IC维持上涨走势。这一分化也是前期消费、医药等价值股调整逻辑的延续。

  “事实上，这一分化局面从今年2月后期已经开始出现，IH/IC比价持续下降。”李彦森分析说，前期引发这一变化的主要原因是基金抱团资金的流出。另外，不同周期和价值行业的分化，也是指数之间产生差异的重要因素，随着下半年经济增速承压，未来这一趋势可能仍将延续。

  永安期货金融期货高级分析师赵晶对期货日报记者表示，相比沪深300指数(5015.341, -27.81, -0.55%)(5015.3406, -27.81, -0.55%)和上证50指数，中证500指数整体市盈率水平依旧相对较低，同时中小盘个股利润明显改善，今年以来IC表现持续好于IF及IH，并且由于沪深300指数和上证50指数相对高估，预计市场分化现象仍将持续。中长期看，未来仍将呈现IC强、IH弱的格局，建议可择机做多IC做空IH。

  “当前上证50指数、沪深300指数、中证500指数PE分别为11.50、14.06、22.26倍，十年分位数水平分别位于49%、56%、7%附近。中证500指数目前处于历史相对较低的估值水平，未来上行趋势仍将较为明显。”李彦森告诉记者。

  “我们认为未来中证500指数依然有较高性价比。”浙商中证500指数增强基金经理胡羿分析称，从Beta的角度来看，虽然中证500指数年内涨幅较好，但是由于之前涨幅较低，目前整体估值依然偏低，大概处于历史分布的35%分位数，其他主流指数例如沪深300和创业板指数(3437.058, -31.61, -0.91%)都在60%以上。

  从Alpha的角度来看，相对于沪深300成分股，中证500成分股的平均关注度相对较低，也隐含了更多的Alpha空间。“短期市场流动性充足，同时目前成长风格的股票价格仍处于合理区间，预期短期成长风格会有持续表现。”胡羿说。

  据广发证券(18.300, 0.43, 2.41%)研报统计，今年二季度，各类基金对大市值股票的配置比例下降，转向配置中小盘股。数据显示，各类基金对沪深300指数配置比例由一季度的69.6%降至二季度的68.5%；对中证500指数的配置比例连续两个季度上升，由一季度的10.0%上升至11.5%。

  业内资深人士对记者表示，机构过去3年多是低配中证500指数的，大盘蓝筹和创业板白马走出了2年多的结构性行情。从风格走势来看，中证500指数中，盈利增速客观、估值优势明显的个股有望获得更多关注。

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