今天市场出现了明显的风格切换，银行、保险、地产、消费等普涨，而前一段时间比较强势的，以新能源、光伏为代表的科技股则出现了不小的跌幅。在过去一年时间里，分化一直都是突出的现象，但“合久必分，分久必合”，再强的分化也有尽头。从长期来看，提升股价的始终是业绩，而不是赛道。哪个行业都有优等生，哪个行业也都有不及格，以行业为单位的走势，可以持续一段时间，但不会是永远的主题。

更何况，过去这一年里，很多所谓的大牛股并不是靠业绩去拉动，而是靠估值的泡沫来推动股价上涨。业绩增长并无尽头，但100倍甚至200倍PE的估值没有谁能长期维系，靠梦想吹出来的泡沫，终究有梦醒的一天。

有些人已经开始憧憬银保地等传统白马要出现大反转了，从今天的相关板块来看，显现的是向好趋势，但目前还不能说已经完成了趋势反转。从各板块股票的上涨幅度可以看出，前期跌幅较大的个股，反弹的力度也更大一些，这更像是技术性反弹，或者是部分资金从已经过热的板块流出后，寻找安全边际的结果。

这些传统行业，业务模式和市场都已经很成熟，它们不是靠梦想活着的，这与新能源、锂电池、半导体等截然不同。只有扎扎实实的业绩，才是这些传统白马股能够长期向好的根本所在。马上就进入8月中旬了，各家会陆续公布中报，这才是能否把今天的涨势高效延续的关键。对大部分行业来说，有了去年的低基数，今年中报的数据不会难看。但面对疫情的超乎预期，仅仅不难看还是不够的。市场需要更多的确定性，资金需要更多的安全感。

为什么有些行业今年的股价表现强势？因为这些行业能让人有更多的想象空间，哪怕短期的业绩表现一般，但若干年后才会兑现的预期，总能让人给股价多添加一点上涨的理由。为什么银保地这些传统白马的估值被一杀再杀？因为它们的业绩是要当期兑现的，在GDP和消费增速还没有完全恢复的时候，现实对股价的影响还是很大的。

据国家统计局发布的数据：“上半年国内生产总值532167亿元，按可比价格计算，同比增长12.7%，两年平均增长5.3%。”2018年GDP的增速是6.6%，2019年GDP的增速是6.1%。从7月份以来的自然和疫情状况来看，全面恢复仍然需要一个过程。

有的时候，国内的防疫管控效果，会让我们忽略整个经济体系还在一个敏感的时期。从去年4月份开始，很多板块展现了强劲走势，市场奠定了慢牛风格。但2021年2月份开始，很多强势板块出现了大幅回落，包括2020年下半年开始异常火爆的消费股，如果从2021年2月份的高点算起，很多个股的跌幅都超过了30%，有的甚至接近腰斩。

眼下的基本面撑不起全面上涨，一边吹泡沫的同时就需要一边刺破泡沫。相对于当前的低估值，过去几个月超跌的个股，反弹要求确实比较强烈，但决定这个反弹能否变成反转的，归根结底还是业绩。未来3个星期是中报密集发布期，市场的变化可能会比较频繁，投资者需要做好各种准备。这个慢牛对所有投资者来说都是新鲜事物，大家还先规矩而后巧吧

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