美国最新公布的非农就业报告好于预期，显示经济仍在强劲反弹，与此同时也引发了对美联储政策的新质疑。市场开始担心美联储是否会将政策收紧的时间提前。对此，有华尔街分析师指出，强劲的就业报告可能不会是美联储宽松货币政策的“游戏规则改变者”。

上周五公布的数据显示，美国7月非农就业岗位增加94.3万个，创2020年8月以来的最大增幅，超过媒体调查预测的增加87万个；失业率降至5.4%，为16个月最低。在进入下半年之际，这份报告带来了有力提振，许多经济学家认为今年美国经济将录得近40年来最强劲增长。

然而在富国银行证券部门宏观策略主管迈克尔·舒马赫（Michael Schumacher）看来，现在认为7月份的强劲就业数据将推动美联储提前缩减月度购债规模还为时过早。

“这份报告非常强劲。但也谈不上大获成功，”舒马赫上周五表示。“如果在此之后再出现一份强劲的报告，可以想象，美联储可能会开始以相当严肃的方式谈论缩减购债。比如说在10月吧。”

按照舒马赫的设想，美联储可能最早在今年11月开始实施缩减购债计划。此举可能会给基准10年期美国国债收益率带来上行压力。

德尔塔病毒带来不确定性

但舒马赫的预测面临一个不确定因素：德尔塔变异病毒。若感染病例出现激增，将可能给国债收益率带来负面压力。

“德尔塔病毒究竟会有多严重，各国政府对它的反应程度有多大，这些都是悬而未决的问题。”他称。

舒马赫不确定政府是否会再次实施大规模的封锁措施，但他警告称，新的限制措施将损害经济活动。

最大的担忧是通胀

不过，舒马赫对债券市场的整体担忧是通胀的持续时间将较预期更久，并担心这将导致债券收益率大幅上升。

“问题是，没有人真正应对过大流行。我们已经有100年没有这样的先例了。”舒马赫称。“所以，对于任何满怀信心地说，通胀将会上升，然后急剧下降，并在‘4到6个月后’回归正常水平的人或类似的说法，在我们看来都有点愚蠢。”

上周五，10年期美国国债收益率收于1.30%，上周上涨5%，今年迄今累计上涨了42%。舒马赫认为，这一指标将继续上涨，到今年年底将处于1.60%至1.90%之间，略低于他6月份作出的预测。

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